Belangrijkste kengetallen Morningstar voor Nvidia
- Fair Value Estimate: USD 225
- Morningstar-rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Breed
- Morningstar Uncertainty Rating: Zeer hoog
Nvidia NVDA hield haar GTC-conferentie in Washington, D.C. en promootte daar verscheidene producten. Zo onthulde het concern dat het tot nu toe in 2025 en 2026 zicht heeft op $0,5 biljoen cumulatieve inkomsten voor de Blackwell- en Rubin-producten.
Waarom dit belangrijk is: We zijn aangenaam verrast door Nvidia’s openheid over de orderstroom voor Blackwell- en Rubin-producten, die in de loop van 2026 duidelijk versnelt. Wij denken dat dit impliceert dat Nvidia in kalenderjaar 2026 (dat wil zeggen, fiscaal jaar 2027) ongeveer $300 miljard verdient aan datacenters, meer dan FactSets ramingen.
- Ter vergelijking: Hopper-producten leverden $100 miljard aan inkomsten op tussen 2023 en 2025. Onze inschatting voor Blackwell-producten is dat tot nu toe $150 miljard à $180 miljard aan omzet is gerealiseerd.
De conclusie: We verhogen onze Fair Value Estimate voor Wide Moat Nvidia van $190 naar $225, op basis van een verhoging van onze ramingen voor de korte termijn, naar aanleiding van deze nieuwe informatie. De vraag naar AI lijkt helemaal niet te vertragen en de nieuwe informatie die Nvidia onthulde, impliceert dat de AI-toeleveringsketen zich nog sneller uitbreidt dan we hadden verwacht.
- De aandelenkoers steeg na het sluiten van de beurs 5% naar $205; we vinden het aandeel nu ondergewaardeerd.
- Op productengebied is Nvidia’s 6G-samenwerking met Nokia misschien wel het grootste nieuws. Maar vergeleken met de kansen die AI-datacenters bieden, zal dit waarschijnlijk niet wezenlijk bijdragen aan Nvidia’s winst. Elders blijft robotica een aantrekkelijke kans voor de lange termijn voor Nvidia.
Vooruitblik: Nvidia blijft zeggen te voorzien dat er tegen 2030 $3 à $4 biljoen per jaar zal worden geïnvesteerd in AI-infrastructuur. Dit komt neer op een jaarlijkse stijging van 40% ten opzichte van 2025.
- Nvidia zal niet al deze kansen op de infrastructuurmarkt benutten, maar een CAGR van 40% in de komende vijf jaar zou behoorlijk indrukwekkend zijn. Nvidia’s toelichting suggereert dat een groei van 40% of meer mogelijk is in het fiscale jaar 2027.
- Nvidia’s grootste cloud-klanten bespreken hun investeringsplannen mogelijk later deze week tijdens de presentatie van de winstcijfers. Nvidia heeft al bevestigd dat de uitgaven nog niet een hoogtepunt hebben bereikt, maar waarschijnlijk zullen versnellen.
