Nvidia maakt op 19 november de fiscale derdekwartaalcijfers van 2026 bekend. Hieronder Morningstars visie waar op te letten bij Nvidia’s cijfers en vooruitzichten.
Belangrijke Morningstar-kengetallen voor het aandeel Nvidia
- Fair Value Estimate: $225,00
- Morningstar-beoordeling: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: breed
- Morningstar Uncertainty Rating: zeer hoog
Publicatiedatum cijfers Nvidia
- Woensdag 19 november, nabeurs
Waar op te letten bij Nvidia’s derdekwartaalcijfers
- Nvidia verwacht dat er jaarlijks 3 à 4 biljoen dollar in AI-infrastructuur zal worden geïnvesteerd tegen 2030. OpenAI heeft contracten gesloten voor AI-infrastructuur ter waarde van 1,4 biljoen dollar die potentieel de komende jaren gebouwd kan worden. Nvidia hintte erop dat in kalenderjaar 2026 AI-infrastructuur ter waarde van 300 miljard dollar zal worden gebouwd.
- China is voor ons minder interessant, hoewel Nvidia waarschijnlijk in deze regio probeert te verkopen, wat voor ons extra opwaarts potentieel betekent.
- De leveringen van Nvidia aan CoreWeave, Lambda en andere partijen vinden wij interessant. Nvidia is een belangrijke leverancier voor grote cloudbedrijven, maar we hopen meer te weten te komen over de vraag of de grotere groep van kleinere cloudbedrijven ook belangrijker gaat worden.
- We zullen ons blijven verdiepen in de balans tussen Nvidia’s grote klanten, die vertrouwen op Nvidia, het gebruik van AMD voor bepaalde werktaken en aangepaste chips of ASIC’s. Sommige deals rond Google’s TPU’s vinden wij daarom interessant.
Fair Value Estimate van Nvidia-aandelen
Met een rating van 3 sterren zijn wij van mening dat het aandeel van Nvidia redelijk gewaardeerd is in vergelijking met onze Fair Value Estimate op lange termijn van 225 dollar per aandeel, wat neerkomt op een aandelenwaarde van 5,1 biljoen dollar. Onze schatting van de Fair Value Estimate impliceert een koers-winstverhouding van 50 voor het boekjaar 2026 (dat eindigt in januari 2026 of in feite kalenderjaar 2025) en een koers-winstverhouding van 30 voor het boekjaar 2027.
Lees meer over de Fair Value Estimate van Nvidia.
Beoordeling Economic Moat
Wij kennen Nvidia een brede Economic Moat toe, dankzij immateriële activa rond zijn grafische verwerkingseenheden en hoge overstapkosten voor klanten rond zijn eigen software, Cuda, voor AI-tools, waarmee ontwikkelaars de GPU’s van Nvidia kunnen gebruiken om AI-modellen te bouwen.
Lees meer over de Economic Moat van Nvidia.
Financiële kracht
Nvidia verkeert in uitstekende financiële gezondheid. In juli 2025 beschikte het bedrijf over 57 miljard dollar aan contanten en beleggingen, tegenover 8,5 miljard dollar aan langlopende schulden. Halfgeleiderbedrijven hebben doorgaans grote kasposities om de cycli van de chipindustrie het hoofd te kunnen bieden. Tijdens recessies biedt dit hen een buffer en flexibiliteit om te blijven investeren in onderzoek en ontwikkeling, wat noodzakelijk is om hun concurrentiepositie en technologische voorsprong te behouden. Nvidia beschikt over meer dan voldoende liquide middelen om recessies het hoofd te bieden, en wij voorzien geen andere mogelijkheden voor het bedrijf om deze overtollige liquide middelen aan te wenden dan het terugkopen van aandelen. Het dividend van Nvidia is vrijwel onbelangrijk in vergelijking met de financiële gezondheid en de vooruitzichten van het bedrijf.
Lees meer over de financiële kracht van Nvidia.
Risico en onzekerheid
Wij kennen Nvidia een Uncertainty Rating van ‘zeer hoog’ toe vanwege het prille karakter van de AI-markt. Naar onze mening zal de waardering van Nvidia in positieve of negatieve zin gekoppeld zijn aan het vermogen van het bedrijf om te groeien binnen AI. Nvidia is marktleider op het gebied van GPU’s die worden gebruikt voor het trainen van AI-modellen, terwijl het bedrijf ook een groot deel van de vraag naar chips voor AI-inferentie (waarbij een model wordt uitgevoerd om een voorspelling of output te genereren) voor zijn rekening neemt.
Lees meer over de risico’s en onzekerheden van Nvidia.
NVDA-optimisten stellen dat
- De kansen op het gebied van AI-infrastructuur zijn aanzienlijk, aangezien er waarschijnlijk al meer dan 1 biljoen dollar aan infrastructuur is geïnvesteerd en het bedrijf verwacht dat er in de rest van dit decennium nog eens 4 biljoen dollar zal worden uitgegeven.
- De datacenter-GPU’s en het Cuda-softwareplatform van Nvidia hebben het bedrijf gepositioneerd als de toonaangevende leverancier voor AI-modeltraining en -inferentie.
- Nvidia breidt zich op een positieve manier uit binnen AI, niet alleen door toonaangevende GPU’s te leveren, maar ook door zich te richten op netwerken, software en diensten om deze GPU’s te integreren in nog krachtigere clusters.
NVDA-bears zeggen
- De klanten van Nvidia zijn enkele van de grootste technologiebedrijven ter wereld, en zij hebben allemaal een reden om op termijn tot op zekere hoogte te diversifiëren en minder afhankelijk te worden van Nvidia.
- De investeringen in AI-infrastructuur zijn indrukwekkend, maar de inkomsten en toepassingsmogelijkheden zijn minder zeker. Dit kan twijfels oproepen over het rendement van investeringen in AI, wat op termijn zou kunnen leiden tot een daling van de investeringen.
- Geopolitiek heeft zijn intrede gedaan in de AI-wereld, met als meest opvallende gevolg dat de AI-mogelijkheden van Nvidia in China worden beperkt.
Dit artikel is samengesteld door Frank Lee.
