Voornaamste kengetallen Morningstar over Heineken
- Fair Value Estimate: €86
- Morningstar-rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Breed
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
Dolf van den Brink, de CEO van Heineken HEIA, treedt op 31 mei aanstaande af. Dit besluit is genomen in overleg met de raad van commissarissen en Van den Brink blijft na zijn vertrek nog acht maanden beschikbaar als adviseur. Bij de opening van de beurs daalde het aandeel afgelopen maandag ongeveer 3%.
Waarom dit belangrijk is: Deze aankondiging werd gedaan na een moeilijk jaar, waarin de vraag naar bier in Noord- en Zuid-Amerika en Europa zwak was. Dit leidde afgelopen oktober tot een winstwaarschuwing en Heineken zei toen te verwachten dat de organische operationele winstgroei in 2025 binnen de doelstelling van 4% à 8% laag zou uitkomen.
- Wij denken dat de problemen grotendeels cyclisch van aard zijn en deze bijstelling van de prognose terecht. Op de lange termijn zien wij solide groei voor premium bier in Noord- en Zuid-Amerika en Azië.
- We verwachten niet dat de nieuwe CEO sterk zal afwijken van de Evergreen 2030-strategie, die afgelopen oktober werd geïntroduceerd. Een succesvolle uitvoering hiervan is cruciaal gezien veranderende consumententrends en de concurrentie in de snelgroeiende categorieën.
Conclusie: we handhaven onze Fair Value-prognose van € 86 voor Heineken, dat een brede Moat heeft. We blijven het aandeel ondergewaardeerd vinden. Naar onze mening heeft Heineken wereldwijd een van de sterkste portfolio’s van premium bier en is het goed gepositioneerd om marktaandeel te winnen op strategische markten.
- Tijdens de overgang van de ene naar de andere CEO verwachten we dat het bedrijf zich zal blijven richten op zijn doelstellingen voor de middellange termijn, die aansluiten bij de Evergreen 2030-strategie. Die gaan uit van een organische netto-omzetgroei van rond de 5%, een winstgroei die daarboven ligt en dat 90% van de winst wordt omgezet als kasstroom.
