Morningstar
Selecteer een locatie uit het dropdown menu om relevante aandelenklassen en beleggingen te zien. Uw thuismarkt is momenteel
Ziet u uw thuismarkt niet? Wijzig Edition

Dit zijn de goedkoopste Europese aandelen die een hoog dividendrendement opleveren

Door kwaliteitsfilters te combineren met waarderingscriteria duiken verschillende aandelen in Europa op die een duurzaam dividend bieden.

Afbeelding van een verrekijker met grafische elementen en een tijdreeksgrafiek op de achtergrond

Particuliere beleggers zien één ding vaak over het hoofd als zij dividendaandelen uitkiezen: de waardering.

Dividendbeleggers richten zich namelijk meestal op de bekende grote namen. Die hebben doorgaans een geoliede bedrijfsvoering, alom erkende merken en een lange staat van dienst op het gebied van dividenduitkeringen. Dat alles versterkt het vertrouwen van beleggers als zij een portefeuille willen samenstellen die stabiele inkomsten oplevert. Dan gaan zij voor bedrijven die een dominante positie innemen binnen de aandelenindexen van hun land.

Maar het kan een vergissing zijn om alleen op het dividendrendement te letten. Soms biedt een bedrijf beleggers een uitzonderlijk hoog rendement, omdat de markt het vertrouwen in het bedrijf is verloren en het op de beurs zwaar heeft afgestraft. In dat geval zouden beleggers naar meer moeten kijken dan alleen het dividend: naar de waardering van het bedrijf, de duurzaamheid van de cijfers, de schulden en het vermogen om in de toekomst voor kasstroom te zorgen. Succesvol beleggen in dividendaandelen draait niet alleen om het najagen van aantrekkelijke inkomsten, maar ook om het kopen van kwalitatief goede bedrijven tegen een redelijke prijs.

Even voorstellen: de Morningstar Europe Dividend Yield Focus Index

De vraag is hoe je beter dividendaandelen kunt selecteren. Een goed uitgangspunt is de Morningstar Europe Dividend Yield Focus Index. Die volgt een aantal kwalitatief hoogstaande Europese bedrijven met een lange historie van hoge dividenduitkeringen.

Deze index kijkt niet welke bedrijven het hoogste dividendrendementen halen, maar naar welke dat dividend op de lange termijn kunnen blijven uitkeren en verhogen. Dit onderscheid is belangrijk: een ongewoon hoog rendement is soms een waarschuwing, geen kans. Het kan aangeven dat de koers gedaald is als gevolg van verslechterde fundamentele factoren of financiële problemen. Door bijvoorbeeld de Economic Moat Ratings en Distance to Default-scores te integreren, probeert de index ‘dividendlokkers’ te vermijden. In plaats daarvan richt de index zich op bedrijven die over duurzame concurrentievoordelen beschikken, een sterke balans hebben en voor een stabiele kasstroom zorgen.

Het resultaat: een geconcentreerde portefeuille van ongeveer honderd Europese bedrijven die dividend uitkeren en over het algemeen een hoger rendement bieden dan de brede Europese aandelenmarkt. Verschillende bedrijven die opgenomen zijn in de index worden ver onder hun Fair Value Estimate verhandeld en zijn dus ondergewaardeerd.

Dit zijn de tien meest ondergewaardeerde bedrijven uit de Morningstar Europe Dividend Yield Focus Index:

Coloplast COLO B

Debbie S. Wand, aandelenanalist bij Morningstar, zegt over Coloplast: „Wij vinden het dividendbeleid zeer passend. Het management heeft aangegeven hoeveel cash het wil aanhouden voor overnames en keert wat overblijft uit aan aandeelhouders via extra dividenduitkeringen, als het daarmee geen aantrekkelijke investeringen kan doen. Ook koopt het bedrijf soms eigen aandelen in, maar het beperkt dit doorgaans tot 10% van het aandelenkapitaal. Dat heeft in het verleden verwatering beperkt, als aandelen boven de intrinsieke waarde werden verhandeld.”

Croda International CRDA

Diana Radu, aandelenanalist bij Morningstar zegt over Croda: „De uitkeringen aan aandeelhouders zijn passend. Het beleid is om in goede én slechte tijden regelmatig dividend uit te keren over 40% à 50% van de gecorrigeerde winst. In de praktijk leidt dit ertoe dat het dividend al bijna dertig jaar elke jaar wordt verhoogd. Zodra veelbelovende projecten gefinancierd zijn, geeft Crodfa overtollig kapitaal terug aan aandeelhouders, in het verleden door extra dividend uit te keren. Gezien het grote aantal mogelijke investeringen is recent echter voor het laatst een speciaal dividend uitgekeerd in 2015. Wij verwachten dat er op de korte termijn minder fusie- en overnamemogelijkheden zullen zijn. Croda zou liquide middelen die over zijn dan aan aandeelhouders moeten kunnen teruggeven.”

DSM-Firmenich DSFIR

Diana Radu, aandelenanalist bij Morningstar, zegt: „Wij vinden de uitkeringen aan aandeelhouders passend. DSM-Firmenich zou voor voldoende kasstroom moeten kunnen zorgen om opnieuw te kunnen investeren in zijn activiteiten en het dividend te verhogen. Het management streeft naar een uitbetalingspercentage van 40% à 60%, wat wij passend vinden.”

Reckitt Benckiser Group RKT

Diana Radu, aandelenanalist bij Morningstar, zegt: „Reckitts aanpak ten aanzien van dividenduitkeringen is passend. Het heeft een progressief dividendbeleid: het heeft het dividend de laatste twee jaar met 5% per jaar verhoogd; wij verwachten dat het dit op de middellange termijn zal blijven doen. Sinds oktober 2023 heeft het bedrijf twee aandeleninkoopprogramma’s gelanceerd ter waarde van elk één miljard Britse ponden. Het meest recente inkoopprogramma is begin dit jaar aangekondigd. Wij vinden dat deze beslissingen op het juiste moment zijn genomen, gezien de uitgesproken lage aandelenkoers in recente jaren.”

Henkel HEN3

Diana Radu, aandelenanalist bij Morningstar, zegt: “Henkels aanpak ten aanzien van dividenduitkeringen aan aandeelhouders is passend. Het richt zich vooral op het uitkeren van dividend. Henkels uitbetalingspercentage aan preferente aandeelhouders van 40% ligt in het midden van de bandbreedte binnen de categorie van vergelijkbare grote bedrijven. Het eerste aandeleninkoopprogramma ter waarde van 1 miljard euro is in 2022-2023 uitgevoerd. In de eerste helft van 2025 is een tweede programma aangekondigd voor hetzelfde bedrag, dat naar verwachting in het eerste kwartaal van dit jaar zou worden afgerond. Wij denken dat de timing passend was: beide programma’s zijn uitgevoerd in tijden waarin de aandelen in onze ogen ondergewaardeerd waren.”

Partners Group PGHN

Johann Scholtz, aandelenanalist bij Morningstar, zegt: „Wij vinden het positief dat de oprichters van het bedrijf het grootste deel van hun beloning in de vorm van dividenden en koersstijgingen ontvangen, net als andere aandeelhouders. Dit staat in schril contrast met de gang van zaken bij veel concurrenten, waar de oprichters – ook als zij geen deals meer sluiten – een groot deel van de carried interest ontvangen en zich daardoor een groter aandeel in de winst toe-eigenen dan waar zij op basis van hun aandelenbelang recht op hebben.”

Deutsche Telekom DTE

Javier Correonero, aandelenanalist bij Morningstar, zegt: “Het dividend van Deutsche Telekom over boekjaar 2025 is 1,00 euro, een stijging van 11% ten opzichte van 2024. Wij verwachten een dividend van meer dan 1,10 euro over 2026, gevolgd door een groei van iets meer dan 10%. Het dividendrendement van DTE is lager dan dat van vergelijkbare bedrijven, maar beleggers lopen geen risico op lagere dividenduitkeringen en DTE heeft de ruimte om het dividend met iets meer dan 10% te verhogen, gezien de ebitda en de vrije kasstroom. Over het algemeen geven wij de voorkeur aan telecomebedrijven met een lager, maar houdbaar dividendrendement, zoals DT.”

Flughafen Zürich FHZN

Jack Fletcher-Price, aandelenanalist bij Morningstar, zegt: „Flughafen Zürich keert de winst uit door middel van dividend aan de aandeelhouders. Het keert 50% van de nettowinst uit via een jaarlijks dividend en nog eens 25% in de vorm van een speciaal dividend, mits de verhouding tussen de nettoschuld en de ebitda onder de 2,5 ligt.”

Nexi NEXI

Niklas Kammer, aandelenanalist bij Morningstar, zegt: “Wij kennen Nexi de Morningstar Capital Allocation Rating ‘Standard’ toe. Dat geeft onze visie weer op de sterke balans, verantwoorde investeringen en passende uitkeringen aan aandeelhouders. Wij denken dat investeringen waarschijnlijk de belangrijkste motor zullen zijn voor de totale aandeelhouderswaarde. De balans is gezond, ook gelet op de toekomst. Wij hebben een evenwichtige kijk op de impact van investeringen op de aandeelhouderswaarde. Wij denken dat de inzet van kasmiddelen via het inkopen van eigen aandelen verstandig is.”

Spirax Group SPX

Matthew Donen, aandelenanalist bij Morningstar, zegt: „De schuldenlast van Spirax is beperkt en wordt goed beheerd, al is het meer leningen afgesloten sinds 2016 om overnames te financieren. Ook de dividenduitkeringen zijn goed afgestemd op de behoeften van het bedrijf. In het verleden heeft Spirax ook al eens een speciaal dividend uitgekeerd.”

De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.

©Copyright 2026 Morningstar, Inc. All rights reserved.