In podcast „The Morning Filter“ van 31 augustus bespraken presentatoren Susan Dziubinski en Dave Sekera, Morningstars hoofdstrateeg Amerikaanse markt, waarom het aandeel Mondelez MDLZ nu koopwaardig is. Hieronder vindt u enkele interessante fragmenten uit de uitzending.
Waarom we deze maand houden van aandelen defensieve consumentengoederen
Susan Dziubinski: Laten we beginnen met welke aandelen in uw ogen in september koopwaardig zijn. Als eerste is dat een aandeel uit de sector defensieve consumentengoederen. Kunt u eerst vertellen waarom u in september aandelen uit deze sector aantrekkelijk vindt?
Dave Sekera: In dit geval moet je onderscheid maken tussen aandelen uit de sector defensieve consumentengoederen en de sector als geheel. De sector als geheel is in onze mening overgewaardeerd vanwege Walmart WMT en Costco COST. We hebben al tot vervelens toe besproken deze twee aandelen zo overgewaardeerd zijn en hoe dit de waardering van de hele sector onevenredig omhoog drijft.
Maar wanneer je op het niveau van individuele aandelen kijkt, zijn volgens ons veel aandelen in deze sector ondergewaardeerd. Tijdens de uitverkoop die deze maand vaak plaatsvindt, presteert de sector defensieve consumentengoederen traditioneel vrij goed. Beleggers verschuiven hun portefeuille dan naar sectoren waarvan de koersen minder hard dalen. Zo kwam ik uiteindelijk uit bij mijn keus voor een aandeel uit de sector defensieve consumentengoederen.
Waarom Mondelez koopwaardig is
Dziubinski: Uw aandelentip binnen deze sector is Mondelez. Daarover hebben we het in de podcast al eerder gehad. Waarom bent u nog steeds enthousiast over dit aandeel?
Sekera: Van alle namen uit de voedingsmiddelenhoek, die over het algemeen ondergewaardeerd is, blijft dit mijn favoriet. Het is een aandeel met een viersterren-rating dat nu tegen een korting van 19% wordt verhandeld en een behoorlijk gezond dividendrendement biedt van 3,3%. Volgens ons heeft het bedrijf met een lage onzekerheids-rating en een brede
Volgens mij hebben wij dit aandeel voor het eerst als koopwaardig aanbevolen op 27 oktober 2025 en sindsdien nog een aantal keren. Afgelopen januari is dat nogmaals gebeurd, toen de koers van het aandeel een beetje was gedaald. Toen bleven wij toch zeer positief over de ontwikkelingen op de lange termijn van Mondelez.
In wezen presteert Mondelez beter dan de meeste andere voedingsmiddelenproducenten. Afgelopen kwartaal bedroeg de organische omzetgroei 2,2% en in Noord-Amerika 3,4%, wat een verbetering was ten opzichte van het eerste kwartaal. In Europa presteert het bedrijf echter nog steeds vrij zwak. Ik zou graag zien dat de situatie daar op zijn minst stabiliseert, zo niet structureel verbetert.
Als ik nadenk over Mondelez en waarom dat in de basis mijn eerste favoriet is, heeft dat te maken met de blootstelling aan opkomende markten. Daarom ben ik ervan overtuigd dat dit de beste keuze is onder de voedingsbedrijven. Daar komt veertig procent van de totale omzet vandaan en de omzetgroei was 7,4% in het tweede kwartaal. Als langetermijnbelegger denken we dat daar de komende jaren de grootste groei binnen de voedingssector zal plaatsvinden wereldwijd.
Ik heb ons rekenmodel ook kort bekeken - de omzet en het samengestelde jaarlijkse groeipercentage van 3,3% over vijf jaar. Wij verwachten dat de winstmarge voortdurend hoger zal uitvallen vergeleken met de dieptepunten, in de buurt van het historische gemiddelde. Na dit jaar verwachten wij een winstgroei van 9,2% van 2028 tot en met 2030; het aandeel noteert momenteel tegen 20 maal de winst van dit jaar, maar dat daalt volgend jaar naar 18 maal keer de winst. Daardoor blijft het volgens ons een zeer aantrekkelijk aandeel.
Abonneer u op The Morning Filter via Apple Podcasts of via uw favoriete podcastplatform, en blijf op de hoogte van de laatste research van presentatoren Susan Dziubinski en David Sekera op Morningstar.com.
