Belangrijkste conclusies
- De sectoren technologie en communicatiediensten waren de grootste winnaars van 2025.
- AI-giganten Nvidia en Alphabet leverden de grootste individuele bijdrage hieraan.
- Bedrijven uit de sectoren defensieve consumentengoederen en vastgoed worstelden.
Voor het derde jaar op rij hebben communicatie- en technologieaandelen de markt naar nieuwe records gedreven, aangewakkerd door de AI-hausse. De sectoren defensieve consumentengoederen en vastgoed deden het in 2025 juist minder goed dan de rest door de matige prestaties in het derde en vierde kwartaal.
Al met al sloot de Morningstar US Market Index 2025 af met een stijging van 17,4%. De Morningstar US Communication Services Index steeg 33,9% en de Morningstar US Technology Index 21,4%.
Van de totale winst van 17,4% die de Morningstar US Market Index in 2025 boekte, was 7,0 procentpunt (ofwel 40%) afkomstig uit de technologiesector en 3,1 procentpunt (18%) uit de communicatiehoek. Bij elkaar opgeteld waren deze twee sectoren afgelopen jaar goed voor bijna 60% van de winst op de financiële markten.
Nvidia NVDA, het grootste techaandeel met een marktwaarde van 4,7 biljoen dollar, en AlphabetGOOGL/GOOG, het grootste communicatie-aandeel met een marktwaarde van 3,9 biljoen dollar, droegen elk meer dan 2 procentpunten bij aan het rendement van de markt. Samen waren de twee bedrijven goed voor meer dan een kwart van de winst die de markt in 2025 boekte.
De defensieve consumentensector, waaronder Walmart WMT en Costco COST vallen, bleef ver achter met een winst van 1,1%. Ook vastgoedaandelen bleven achter met een totale winst van 4,1%. Beide sectoren droegen slechts 0,1 punt bij aan het totale marktrendement.
AI-gerelateerde aandelen deden het ‘t beste in 2025
Van de 21,4 procentpunten die de Morningstar US Technology Index won, waren er 11,9 afkomstig uit de chipindustrie, de hardware-component en daarmee de ruggengraat van de AI-handel. Dat is de sector van de chipfabrikanten die de rekenkracht voor AI mogelijk maken. Zoals Nvidia, dat 6,0 punten toevoegde, en Broadcom AVGO, dat 2,7 punten toevoegde, die in 2025 sterk groeiden. De Morningstar US Semiconductors Index steeg 42,8%, meer dan twee keer zo hard als de bredere markt.
De op één na grootste bijdrage kwam van software-infrastructuurbedrijven, vooral van bedrijven die AI-platforms bouwen die op die rekenkracht draaien. Microsoft MSFT, dat 2,3 procentpunten toevoegde met een rendement van 15,6%, en Palantir PLTR, dat 1,1 procentpunten toevoegde en met 135,0% steeg, hadden de grootste impact.
Niet alle techaandelen hebben echter geprofiteerd van de AI-hausse. Uit bezorgdheid dat AI de applaag van de software-industrie op zijn kop zou zetten, hadden softwareappbedrijven – die zakelijke tools voor eindgebruikers verkopen in plaats van AI-platforms –het in 2025 moeilijk. De sector had een negatief effect van 1,0% op de winst van de technologie-index. Het op de cloud gebaseerde klantrelatiebeheerbedrijf Salesforce CRM– dat 20,2% daalde – en de zakelijke IT-dienstverlener ServiceNow NOW– dat 27,8% daalde – haalden elk 0,3 procentpunt van de winst af.
Binnen de sector communicatiediensten droeg Alphabet, moederbedrijf van Google, bij aan vrijwel alle winst. Van de 33,9 procentpunten die de Communication Services Index steeg, waren er 28,0 afkomstig van twee aandelenklassen van Alphabet. Nog eens 3,3 procentpunt was afkomstig van Meta Platforms META, Facebooks moederbedrijf. Het aandeel Alphabet kende een bijzonder sterk jaar en steeg sinds 1 september bijna 50%, dankzij de succesvolle lancering van het Gemini 3 AI-model en minder zorgen over regelgeving van overheidswege. Dat gaf een impuls aan het aandeel.
De sectoren defensieve consumptiegoederen en vastgoed worstelden
De defensieve consumptiesector draaide een behoorlijk eerste halfjaar, met een winst van 4,9% in de periode tot en met 30 juni. Sindsdien daalde de sector echter met 3,8% en het jaar werd afgesloten met een bescheiden winst (1,1%).
Een belangrijke negatieve factor binnen de Morningstar US Consumer Defensive Index was consumptiegoederengigant Procter & Gamble PG, die dit jaar 12,3% daalde en zo 1,4 procentpunt opat van de totale sectorwinst. Grootwinkelbedrijf Costco had een negatieve bijdrage van -0,9 procentpunt en detailhandelaar Target TGT een van -0,5 procentpunt. De trage groei van de consumentenbestedingen en de hogere inkoopkosten als gevolg van invoerheffingen hebben de sector de afgelopen maanden onder druk gezet.
Vastgoedaandelen daalden en stegen mee met toen Trumps invoerheffingen de eerste helft van het jaar werden aangekondigd. Maar sindsdien is de koers relatief stabiel gebleven en iets meer dan 1% gestegen (vanaf 1 juli); het jaar werd afgesloten met een stijging van 4,1%.
Externe datacenterexploitant Equinix EQIX drukte het rendement 1,1 procentpunt omlaag en stedelijke kantoorvastgoed-REIT Alexandria Real Estate Equities ARE, 0,5 procentpunt. Zij zetten de grootste rem op het rendement van de sector.
