Groeiaandelen hadden de overhand op de Amerikaanse aandelenmarkt in 2024: De Morningstar US Growth Index presteerde ongeveer 10 procentpunten beter dan de Morningstar US Value Index. Waardeaandelen hebben in 2025 tot dusver consistentere rendementen geboekt, maar toch liggen groeiaandelen nog altijd voor tot en met juni.
“In onze 2025 US Market Outlook, adviseerden we beleggers om waardeaandelen te overwegen, omdat ze werden verhandeld tegen een aantrekkelijke korting op Fair Value, vooral in vergelijking met overgewaardeerde groeiaandelen," zegt Morningstar’s chief US market strategist Dave Sekera: “Sindsdien hebben waardeaandelen in een zeer volatiele markt stabielere winsten geboekt, maar bleven ze achter bij het rendement van de brede markt. Groeiaandelen, die het jaar begonnen met een aanzienlijke overwaardering, daalden in het eerste kwartaal sterk en kwamen terecht op een waarderingsniveau dat in lijn lag met de brede markt. In het tweede kwartaal stegen groeiaandelen echter weer fors en kwamen ze terug op een aanzienlijk overgewaardeerd niveau. Vooruitkijkend zijn waardeaandelen opnieuw aantrekkelijker, zowel op absolute als op relatieve basis.”
Aan de hand van deze criteria hebben we een lijst samengesteld van de beste Amerikaanse waardeaandelen om te kopen voor de lange termijn:
• De aandelen komen terecht in het waardegedeelte van de Morningstar Style Box.
• De aandelen zijn afkomstig van bedrijven die zijn opgenomen in de lijst van Morningstar met Best Companies to Own voor 2025. Bedrijven op deze lijst hebben brede Morningstar Economic Moat Ratings en voorspelbare kasstromen, en ze worden geleid door managementteams die slimme beslissingen nemen over kapitaalallocatie.
• De aandelen zijn goedkoop, wat betekent dat hun aandelenkoersen onder de fair value schattingen van Morningstar noteren.
Dit zijn de 10 beste waardeaandelen voor de lange termijn
De 10 goedkoopste waardeaandelen uit de lijst Best Companies to Own van Morningstar per 18 juli 2025 waren:
- Campbell’s CPB
- GSK GSK
- Thermo Fisher Scientific TMO
- Brown-Forman BF.B
- Constellation Brands STZ
- Danaher DHR
- Zimmer Biomet ZBH
- Bristol-Myers Squibb ZBH
- Merck MRK
- Clorox CLX
Hier volgt een korte beschrijving van elk van deze waardeaandelen voor de lange termijn. De gegevens zijn per 18 juli.
Campbell’s
- Koers/ Fair Value: 0,62
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
- Morningstar Style Box: Small-cap waarde
- Morningstar Capital Allocation Rating: Standaard
- Industrie: Verpakte voedingsmiddelen
Het aandeel Campbell noteert 38% onder onze Fair Value schatting van $62. Het bedrijf verdient een Wide Moat dankzij zijn kostenvoordelen en merken, waaronder zijn merknaam, Pace, Prego en Swanson. Wij denken dat de strategie van Campbell gezond is, zegt Morningstar-directeur Erin Lash. Door gebruik te maken van technologie, data-inzichten en kunstmatige intelligentie brengt het bedrijf producten die consumenten waarderen op tijd in de schappen. “Wij geloven dat Campbell zich blijft inzetten om inefficiënties uit de toeleveringsketen en het distributienetwerk te halen, routes van direct naar de winkel te optimaliseren en te investeren in automatisering”, voegt ze eraan toe. Campbell maakte onlangs plannen bekend om $250 miljoen aan besparingen te realiseren tot en met fiscaal 2028, bovenop de $950 miljoen die het bedrijf de afgelopen jaren realiseerde.
GSK
- Koers/Fair Value: 0,63
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
- Morningstar Style Box: Large-cap waarde
- Morningstar Capital Allocation Rating: Standaard
- Industrie: Geneesmiddelenfabrikanten - Algemeen
GSK’s innovatieve nieuwe productlijn en uitgebreide lijst van geneesmiddelen met patentbescherming creëren een Wide Moat, zegt Morningstar senior analist Jay Lee, omdat GSK’s gevarieerde geneesmiddelenportefeuille het bedrijf beschermt tegen problemen met één product. De sterke productpijplijn bij GSK komt voort uit een verschuiving in de strategie; het bedrijf richtte zich voorheen op kleine verbeteringen, maar richt zich nu op echte innovatie. GSK breidt zich ook uit naar opkomende markten, waar het bedrijf met zijn segment vaccins een goede positie heeft in deze prijsgevoelige markten. Wij verwachten dat GSK de komende tien jaar een belangrijke concurrent zal zijn op het gebied van ademhalings-, HIV- en vaccins. Het aandeel GSK noteert 31% onder onze schatting van de Fair Value van $58 per aandeel.
Thermo Fisher Scientific
- Koers/Fair Value: 0,66
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
- Morningstar Style Box: Large-cap waarde
- Morningstar Capital Allocation Rating: Uitmuntend
- Industrie: Diagnostiek en onderzoek
Thermo Fisher Scientific keert terug in onze lijst van aandelen met de beste waarde om te kopen. Het bedrijf doorstaat de terugval in de wereldwijde uitgaven voor biofarmaceutica beter dan de meeste van zijn concurrenten, maar is niet immuun voor een omgeving met beperkte budgetten. Als toonaangevende leverancier in de biowetenschappen en met een ongeëvenaard portfolio van producten, middelen en productiecapaciteiten heeft Thermo Fisher zijn aandeel in de portemonnee van zijn klanten in alle kanalen kunnen behouden en vergroten, aldus Morningstar-regiodirecteur Alex Morozov. Het bedrijf blijft in een uitstekende positie om zijn marktaandeel in het biofarmaceutische kanaal te vergroten en te profiteren van de sterke vraag op lange termijn. Het aandeel Thermo Fisher wordt verhandeld met een korting van 34% ten opzichte van de Fair Value Estimate van $630.
Brown-Forman
- Koers/Fair Value: 0,69
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
- Morningstar Style Box: Mid-cap waarde
- Morningstar Capital Allocation Rating: Uitmuntend
- Industrie: Dranken - Wijnhuizen en Distilleerders
Premium gedistilleerd fabrikant Brown-Forman is ook nieuw in onze lijst van beste bedrijven om te kopen. Het bedrijf heeft meer dan 150 jaar distilleerervaring en is gespecialiseerd in Tennessee whiskey en Kentucky bourbon. Morningstar-analist Su merkt op dat Brown-Forman loftuitingen en loyaliteit van drinkers heeft verdiend voor zijn uitgesproken smaken en consistente kwaliteit, waardoor het een sterke merkwaarde heeft opgebouwd voor zijn belangrijkste handelsmerk Jack Daniel’s in de VS en wereldwijd. Bovendien sluit de high-end positionering van het bedrijf in de whiskeycategorie goed aan bij de premiumiseringstrend in de sector. Toch moet het bedrijf het hoofd bieden aan een aantal fiscale en regelgevende tegenwind die de industrie treft, evenals de proliferatie van ambachtelijke distilleerders die het klantenbestand van Brown-Forman kunnen aantasten. Aandelen van Brown-Forman worden 31% onder onze schatting van de Fair Value van $42 verhandeld.
Constellation Brands
- Koers/ Fair Value: 0,69
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
- Morningstar Style Box: Mid-cap waarde
- Morningstar Capital Allocation Rating: Standaard
- Industrie: Dranken - Brouwers
Constellation Brands is de grootste leverancier van alcoholische dranken in de categorieën bier, wijn en sterke dranken in de Verenigde Staten en genereert 80% van de inkomsten uit de import van Mexicaans bier onder topmerken als Modelo en Corona. Terwijl het totale biervolume in de VS stagneert, heeft Constellation de afgelopen jaren geprofiteerd van de positieve effecten van premiumisering om een volumegroei met hoge enkele cijfers te realiseren. Morningstar-analist Dan Su verwacht dat het biervolume van het bedrijf de komende jaren sterk zal blijven groeien, gesteund door de loyaliteit van de consument en een solide innovatiepijplijn. Constellation Brands aandelen worden verhandeld tegen een korting van 31% op onze schatting van de Fair Value van $247 per aandeel.
Danaher
- Koers/Fair Value: 0,70
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
- Morningstar Style Box: Large-cape waarde
- Morningstar Capital Allocation Rating: Uitmuntend
- Industrie: Diagnostiek en onderzoek
Danaher, een bedrijf in medische technologie, biedt gedifferentieerde technologie die wordt beschermd door verschillende immateriële activa, waaronder patenten, merken, auteursrechten en handelsmerken, merkt Morningstar senior analist Julie Utterback op. Danaher zoekt naar aantrekkelijke markten en doet overnames om op die gebieden actief te worden of uit te breiden, en desinvesteert ook activa die niet langer essentieel zijn voor het bedrijf. De op overnames gerichte strategie van het bedrijf heeft ertoe bijgedragen dat het een top-vijf speler is geworden in de sterk gefragmenteerde en relatief plakkerige markten voor biowetenschappen en diagnostische instrumenten. Danaher aandelen worden verhandeld tegen een korting van 30% ten opzichte van onze Fair Value van $270 per aandeel.
Zimmer Biomet
- Koers/Fair Value: 0,72
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
- Morningstar Style Box: Mid-cap waarde
- Morningstar Capital Allocation Rating: Uitmuntend
- Industrie: Medische Apparaten
Zimmer is de onbetwiste koning van de reconstructie van grote gewrichten, zegt Morningstar senior analist Debbie Wang, en we verwachten dat de vergrijzende babyboomers en de verbeterde technologie die geschikt is voor jongere patiënten de vraag naar grote gewrichtsvervanging zullen stimuleren, wat de prijsdalingen zou moeten compenseren. Het bedrijf heeft nauwe relaties opgebouwd met orthopedische chirurgen die de merkkeuze maken. Hoge overstapkosten en een persoonlijke service leiden tot een sterke loyaliteit aan het merk. Zimmer wil ook de groei versnellen door middel van innovatieve producten en verbeterde uitvoering, wat wij als cruciaal beschouwen. Het aandeel Zimmer Biomet noteert 28% onder onze schatting van de Fair Value van $130 per aandeel.
Bristol-Myers Squibb
- Koers/Fair Value: 0,72
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
- Morningstar Style Box: Large-cap waarde
- Morningstar Capital Allocation Rating: Uitmuntend
- Industrie: Geneesmiddelenfabrikanten - Algemeen
Bristol-Myers Squibb keert ook terug in onze lijst van aandelen met de beste waarde om te kopen. Bristol is bedreven in partnerschappen en overnames en heeft een sterke portefeuille van geneesmiddelen en een robuuste pijplijn opgebouwd. Het bedrijf heeft partners aangetrokken om de ontwikkelingskosten te delen en de risico’s van klinische en regelgevende mislukkingen te spreiden. “Wij zijn van mening dat het cardiovasculaire partnerschap met Pfizer een van de belangrijkste partnerschappen is”, zegt Morningstar-directeur Karen Andersen. Bristol is bezig met een agressieve herpositionering om te groeien ondanks het verlies van belangrijke patenten. De goedkeuring van Karuna’s schizofreniemedicijn Cobenfy zal naar verwachting miljarden dollars aan piekomzet genereren in de neurologie, die nu weer een belangrijke focus van het bedrijf is. Het aandeel Bristol-Myers Squibb noteert 28% onder onze Fair Value Estimate van $66 per aandeel.
Merck
- Koers/Fair Value: 0,72
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
- Morningstar Style Box: Large-cap waarde
- Morningstar Capital Allocation Rating: Standaard
- Industrie: Geneesmiddelenfabrikanten - Algemeen
De combinatie van een breed assortiment aan geneesmiddelen met hoge marges en een pijplijn van nieuwe geneesmiddelen zou Merck op lange termijn een sterk rendement op geïnvesteerd kapitaal moeten opleveren, aldus Karen Andersen, directeur bij Morningstar. Na een aantal jaren met wisselende resultaten verbetert de productiviteit van Merck op het gebied van onderzoek en ontwikkeling, nu het bedrijf zich meer richt op gebieden waar nog veel medische behoeften bestaan. De nieuwe producten van Merck hebben de concurrentie van generieke geneesmiddelen verminderd en daarmee de recente verlies van belangrijke octrooien gecompenseerd. Met name Keytruda voor kanker is een belangrijke blockbuster met een potentieel van meerdere miljarden dollars. We verwachten dat het leiderschap van Keytruda op het gebied van niet-kleincellige longkanker en verschillende andere vormen van kanker de komende jaren een belangrijke groeifactor voor het bedrijf zal zijn, maar het verlies van het Amerikaanse patent op het geneesmiddel in 2028 zal uiteindelijk druk veroorzaken. Het aandeel Merck noteert 28% onder onze Fair Value Estimate van $ 111 per aandeel.
Clorox
- Koers/Fair Value: 0,73
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
- Morningstar Style Box: Mid-cap waarde
- Morningstar Capital Allocation Rating: Uitmuntend
- Industrie: Huishoudelijke en persoonlijke producten
Clorox voegt zich bij onze lijst van beste waardeaandelen om te kopen en maakt de groep compleet. Het bedrijf is actief in verschillende categorieën consumentenproducten, van schoonmaakmiddelen en wasmiddelen tot natuurlijke producten voor persoonlijke verzorging. Meer dan 80% van de omzet van het bedrijf komt uit de VS. Clorox heeft intense concurrentie en lagere consumentenbestedingen weten te doorstaan door zich te richten op consumentgerichte innovatie en tegelijkertijd zijn e-commercecapaciteiten en marketinginspanningen te versterken. “Clorox blijft vastbesloten om te investeren in de gezondheid van het bedrijf op lange termijn en om zijn concurrentievoordeel te behouden”, zegt Morningstar-directeur Erin Lash. Het aandeel Clorox is 27% ondergewaardeerd in vergelijking met onze Fair Value Estimate van $177.
Wat zijn waardeaandelen?
Eenvoudig gezegd zijn waardeaandelen aandelen die worden verhandeld onder hun waarde. “Waarde” wordt meestal gemeten aan de hand van populaire waarderingsmaatstaven, zoals koers-winstverhouding of koers-boekverhouding. Waardeaandelen zijn vaak (maar niet altijd) te vinden in meer gevestigde sectoren met minder robuuste groeivooruitzichten. Waardeaandelen zijn ook meestal afkomstig van volwassen bedrijven die ten minste een deel van hun winst als dividend uitkeren. Bovendien kunnen bedrijven met solide groeivooruitzichten op lange termijn, maar waarvan de aandelen om de een of andere kortetermijnreden uit de gratie zijn geraakt (slecht zakelijk nieuws, potentieel regelgevingsrisico, enzovoort) ook waardeaandelen worden.
Wat zijn de Morningstar Style Box en de schatting van de Fair Value?
De Morningstar Style Box is een raster van negen vierkanten dat een grafische voorstelling geeft van de beleggingsstijl van aandelen, obligaties of fondsen. Op basis van een reeks gegevens, waaronder de historische en verwachte langetermijngroei van een bedrijf en de historische en toekomstgerichte prijsmultiples, wordt een aandeel geclassificeerd als waardeaandeel, groeiaandeel of kernaandeel. Een aandeel wordt ook geclassificeerd als small-cap, mid-cap of large-cap op basis van de marktkapitalisatie.
De schatting van de Fair Value geeft aan wat de analisten van Morningstar denken dat een bepaald aandeel waard is. Schattingen van de reële waarde zijn gebaseerd op de fundamenten en op hoeveel geld we denken dat een bedrijf in de toekomst kan genereren, niet op vluchtige maatstaven zoals recente winsten of het huidige momentum van de aandelenkoers.
Hoe je meer goedkope waardeaandelen kunt kopen
Natuurlijk zijn er nog veel meer criteria die beleggers kunnen gebruiken om waardeaandelen te vinden die ze op de lange termijn kunnen kopen. Hier zijn enkele hulpmiddelen die beleggers kunnen gebruiken om meer ideeën voor waardeaandelen te vinden om verder te onderzoeken:
• Beleggers kunnen de Morningstar Investor screener gebruiken om waardeaandelen gemakkelijker met elkaar te vergelijken. Een manier is om te screenen op aandelenstijl in het vervolgkeuzemenu Criteria, waarbij je kiest voor grote waarde, middelgrote waarde, kleine waarde of een combinatie daarvan. Zodra je de resultaten hebt, klik je op Data & Columns om financiële gegevenspunten te selecteren in het gebied Aandelen. Dit kunnen bijvoorbeeld waarderingscijfers zijn zoals koers-winstverhoudingen of winstgevendheidscijfers zoals rendement op activa. Klik vervolgens op Bijwerken. Eenmaal terug in de lijst met aandelen, klik je op het gegevenspunt dat voor jou het belangrijkst is om de lijst te rangschikken op dat gegevenspunt.
• Beleggers die liever in waarde aandelen beleggen via een beheerd product zoals een ruilfonds of een mutual fund kunnen ideeën vinden om verder te onderzoeken in De Beste Waardefondsen.
