CrowdStrike: AI leidt tot meer vraag, betere cijfers en daarmee tot een hogere Fair Value

Belangrijkste kengetallen van Morningstar over CrowdStrike Holdings

• Fair Value Estimate
  : 152 dollar
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Breed
• Morningstar Uncertainty Rating: Zeer groot

Dit vinden we van de cijfers van CrowdStrike Holdings

CrowdStrike sloot het tweede kwartaal van boekjaar 2027 af met 26% omzetgroei (1,47 miljard dollar) en een hogere gecorrigeerde operationele winstmarge van 350 basispunten naar 25,3%. Het bedrijf boekte een recordbedrag van 333 miljoen dollar aan nieuwe netto jaarlijks terugkerende inkomsten (ARR), een stijging van 51%.

Waarom dit belangrijk is: CrowdStrike draait op volle toeren, met een jaarlijks terugkerende omzet die 25% gestegen is naar 5,84 miljard dollar. Naast de kernactiviteit, de zogeheten endpoint-beveiliging [beveiligingssoftware voor computers en andere apparaten, red] namen de activiteiten op het gebied van cloudbeveiliging, identiteitsbeveiliging en beveiligingsoperaties bij elkaar opgeteld 39% toe. Die maken nu 37% uit van de jaarlijks terugkerende omzet.

• Dat de omzet opnieuw groeit, komt omdat bedrijven meer geld uitgeven aan cyberbeveiliging, in de strijd tegen tegen steeds geavanceerdere, door AI aangestuurde cyberaanvallen. In deze ‘wapenwedloop’ boeken bedrijven die cyberbeveiligingssoftware verkopen zakelijk succes.
• Hoe sterk de vraag van bedrijven zich ontwikkelt, valt af te leiden uit maatstaven die iets zeggen over de toekomstige omzet, zoals de resterende prestatieverplichtingen (RPO), die 49% zijn gestegen. Dat komt doordat het grote contracten afsluit, nu klanten uitgaven op cyberbeveiligingsgebied steeds meer bundelen op het platform van CrowdStrike.

Conclusie: We verhogen onze Fair Value Estimate voor CrowdStrike, dat over een wide moat beschikt, naar 152 dollar. Dat was eerder 133 dollar. De koers van het aandeel stond na sluitingstijd van de beurs meer dan 10% hoger.

• Hoewel het aandeel nog steeds overgewaardeerd is, als we uitgaan van ons meest realistische scenario, hebben we ook een extreem optimistisch scenario uitgedacht voor CrowdStrike. Dat scenario resulteert in een Fair Value van 230 dollar. Het gaat ervan uit dat er in boekjaar 2028 en daarna sprake is van een sterke groei, die grotendeels voortkomt uit een door AI-gestuurde vraag naar cyberbeveiliging.
• Op het huidige koersniveau is CrowdStrike ongeveer 35 keer de verwachte omzet voor boekjaar 2027 waard, wat veel meer is dan de mediaan van tien maal de omzet bij de andere bedrijven op dit gebied die wij volgen. Met andere woorden: de koers gaat ervan uit dat alles perfect zal verlopen.

Belangrijke cijfers: De jaarlijkse terugkerende omzet (ARR) van klanten die het Flex-programma van CrowdStrike hebben geïmplementeerd, is meer dan verdubbeld tot 2,3 miljard dollar. Deze ontwikkeling bevestigt volgens ons dat klanten vertrouwen hebben in de strategie die het bedrijf voert om zijn diensten op cybersecuritygebied op één platform te bundelen.