Belangrijkste Morningstar-kengetallen voor Tesla
- Fair Value Estimate: USD 300
- Morningstar Rating: ★
- Morningstar Economic Moat Rating: Smal
- Morningstar Uncertainty Rating: Zeer hoog
Wat wij vonden van Tesla’s cijfers
Tesla’s winst TSLA over het derde kwartaal was een verbetering vergeleken met het tweede kwartaal. Dat kwam doordat Tesla een record aantal auto’s afleverde en batterij-opslagsystemen plaatste. Toch stond de aandelenkoers op het moment van schrijven (22 oktober) 4% lager in de handel nabeurs. De markt reageerde op onzekerheid over de verkoop op de korte termijn.
Waarom dit belangrijk is: De verkoop van elektrische auto’s is Tesla’s grootste activiteit. Dat het Amerikaanse belastingvoordeel voor EV’s in september is afgelopen, zal waarschijnlijk komend jaar zwaar wegen op de verkoop. Aangezien Tesla in de VS marktleider is als verkoper van EV’s, zal het aantal leveringen daarvan waarschijnlijk op korte termijn dalen.
- De markt reageert mogelijk ook op de vertraagde outlook van het management voor de volledige lancering van de robottaxi (robotaxi), die aanvankelijk in 2026 zou plaatsvinden. Tesla breidt het testen hiervan wel uit naar meer steden. Maar de kwartaalpresentatie bevestigde ons vermoeden dat een volledige lancering waarschijnlijk wordt uitgesteld.
- Tesla heeft ook te maken met meer concurrentie op het gebied van systemen voor energie-opwekking en batterij-opslag. Wij denken dat dit na verloop van tijd zal leiden tot tragere groei, omdat meer batterijproducenten hun producten zullen gaan verkopen aan energieproducenten.
De conclusie: We verhogen onze Fair Value Estimate voor Narrow Moat-Tesla van $250 naar $300. De belangrijkste redenen daarvoor zijn een hogere waardering voor robottaxi’s en breder gebruik op de lange termijn van Tesla’s software voor autonoom rijden.
- Tijdens het kwartaalgesprek gaf het management aan dat medewerkers van Tesla uit haar robottaxi-voertuigen gaan verdwijnen, te beginnen in de testruimte te Austin, Texas. Daardoor vertrouwen wij erop dat de software zoveel verbetert dat robottaxi’s en abonnementen op de lange termijn voor een hogere vrije kasstroom zullen zorgen.
- Tegen de huidige koers vinden we Tesla overgewaardeerd; het aandeel handelt ruwweg 40% boven onze aangepaste Fair Value Estimate. We raden beleggers aan om op een grotere daling te wachten die een grotere veiligheidsmarge biedt voordat ze het aandeel kopen.
