Belangrijkste kengetallen voor Nvidia door Morningstar
- Fair Value Estimate: USD 240
- Morningstar-rating: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Breed
- Morningstar Uncertainty Rating: Zeer hoog
Dit vinden wij van Nvidia’s cijfers
Nvidia NVDA rapporteerde een omzet van 68,1 miljard dollar over het vierde kwartaal van 2025. Dat is op jaarbasis 73% méér en 20% op kwartaalbasis en daarmee hoger dan verwacht. Nvidia verwacht in het tweede kwartaal een omzet van 78,0 miljard dollar, 77% méér op jaarbasis en meer dan naar voren kwam uit consensusramingen van FactSet (72,9 miljard dollar).
Waarom dit belangrijk is: we zien geen tekenen van een terugval bij Nvidia: de omzetgroei gaat harder dan de afgelopen kwartalen. Dit komt door de enorme groei van de kapitaaluitgaven voor AI die grote cloud computing-bedrijven hebben aangekondigd. Een “AI-zeepbel” lijkt niet op handen.
- Nvidia verwacht dat de groei alle vier de vier kwartalen van dit kalenderjaar hoger zal uitvallen dan vorig jaar. Gesteund door de sterke vooruitzichten voor het eerste fiscale kwartaal, suggereerde het management dat de eerder afgegeven prognose (300 miljard dollar aan inkomsten uit Blackwell- en Rubin-producten in kalenderjaar 2026) aan de voorzichtige kant is .
- In de prognose is omzet uit chips die aan Chinese datacenters worden geleverd niet meegerekend. Dit ondanks het feit dat al eerder goedkeuring gegeven is voor de verkoop aan dat land van H200-chips. Ons model houdt geen rekening met een enorme stijging van de omzet in China, de komende jaren.
Conclusie: we handhaven onze Fair Value Estimate van 240 dollar voor Nvidia, waaraan Morningstar een wide moat-rating heeft toegekend. De koers van het aandeel bleef na het sluiten van de beurs vrijwel hetzelfde; het aandeel is in onze ogen nog steeds ondergewaardeerd. We verwachten dat toonaangevende cloudbedrijven, modelbouwers en overheden zullen blijven investeren in de belofte van AI.
- We handhaven de Morningstar Very High Uncertainty-score, aangezien de timing en omvang van de invoering van AI het komende decennium onduidelijk is.
- Een risico voor Nvidia is dat het de eerder aangekondigde overeenkomst met OpenAI nog niet heeft ondertekend. Nvidia gaf aan dat het “gelooft” dat ondertekening van deze overeenkomst “nabij” is. Wel suggereren externe rapporten dat het de deal in omvang kleiner zou zijn.
Vooruitzichten: Van 2023 tot en met 2025 nam Nvidia’s omzet uit chips die het aan datacenters leverde de meeste kwartalen ongeveer 4 miljard dollar toe, vergeleken met het kwartaal ervoor. Dit kwam doordat er steeds nieuwe productiecapaciteit beschikbaar kwam. We zijn onder de indruk van het feit dat Nvidia voor het eerste met een prognose komt die voor het eerste kwartaal van het fiscale jaar uitgaat van een extra omzet van 11 miljard dollar, vergeleken met het kwartaal ervoor.
