The Information meldde dat Meta Platforms in onderhandeling is om Google’s aangepaste Tensor Processing Unit (TPU) chips voor kunstmatige intelligentie te kopen. De aandelen van AI-chipleveranciers Nvidia en AMD daalden op 25 november met respectievelijk 4% en 7%.
Waarom dit belangrijk is: De TPU’s van Google lijken aan populariteit te winnen buiten het interne gebruik van Google. We verwachten al lang dat hyperscalers zoals Meta aangepaste AI-processors (ASIC’s) zullen ontwikkelen, maar het is mogelijk dat Meta zijn chipontwikkeling zal verminderen en in plaats daarvan naar Google zal gaan voor ASIC’s.
- Meta is een grote klant van Nvidia en een belangrijke opkomende partner van AMD, dat ook een groter aandeel in de markt voor AI-processors ambieert. Deze berichten vergroten het risico, maar niet de zekerheid, dat TPU’s de AI-chips van deze twee andere leveranciers zullen verdringen.
- Wij geloven echter al lang in een AI-wereld waarin Nvidia, AMD en ASIC’s allemaal een plaats hebben. Deze discussies veranderen deze dynamiek naar onze mening niet. Dat gezegd hebbende, is het relatieve marktaandeel van chips van alle drie de bronnen onzeker en zal het gebaseerd zijn op toekomstige innovatie en uitvoering.
Conclusie: we handhaven onze Fair Value Estimates van $240 voor Nvidia met een brede gracht en $270 voor AMD met een smalle gracht. We handhaven onze zeer hoge Uncertainty Ratings voor beide bedrijven omdat de AI-dynamiek snel verandert en gebaseerd is op ondoorzichtige onderhandelingen tussen technologische leiders.
- Voor Nvidia verwachten we dat het in bepaalde gebruikssituaties onvermijdelijk marktaandeel zal verliezen aan ASIC’s zoals TPU’s. De dominantie van het bedrijf op het gebied van AI-software en netwerken rond deze chips zou Nvidia echter de voorkeursleverancier van AI en marktleider moeten houden.
- De rapporten zijn misschien zorgwekkender voor AMD, dat zijn AI-capaciteiten aan hyperscalers moet bewijzen. Dat gezegd hebbende, zien wij deze rapporten eerder als een verschuiving in de ASIC-strategie van Meta naar TPU’s dan als een signaal dat de samenwerking tussen Meta en AMD ten dode is opgeschreven.
