Morningstar maatstaven voor aandeel Alphabet
- Fair Value Estimate: $237,00
- Morningstar Rating: ★★★★
- Economic Moat Rating: Breed
- Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
Op 21 augustus publiceerden onderzoekers bij Google een technisch artikel waarin het energiekostenprofiel van een gemiddelde Gemini-tekst prompt wordt beschreven. Het belangrijkste getal, 0,24 wattuur aan energieverbruik, is beduidend lager dan veel vaak genoemde schattingen.
Waarom het belangrijk is: Volgens ons heeft Alphabet GOOG een duidelijk kostenvoordeel bij het inzetten van kunstmatige intelligentie, dankzij zijn verticaal geïntegreerde technologiestapel met AI-acceleratoren. Bovendien denken we dat dit kostenvoordeel Alphabet na verloop van tijd in staat zal stellen om AI in al zijn bedrijven in te zetten.
- Een van de belangrijkste zorgen van investeerders rond AI, vooral rond AI-zoekopdrachten, zijn de kosten van AI-zoekopdrachten en de onvermijdelijke impact daarvan op de marges van Alphabet. Volgens ons werpt dit artikel ernstige twijfels op over het argument “stijgende kosten zullen de marges vernietigen”.
- Het is bemoedigend dat het energieverbruik van de mediaan Gemini- prompt het afgelopen jaar 33 keer is gedaald. Volgens eerdere bekendmakingen van Alphabet wordt het energieverbruik van traditioneel zoeken geschat op ongeveer 0,30 Wh, iets hoger dan de mediaan van de Gemini-prompt.
De conclusie: We handhaven onze schatting van $237 van de reële waarde van Alphabet met een brede moat en blijven van mening dat de economische moat van het bedrijf wordt versterkt door het kostenvoordeel, het netwerkeffect en de omschakelingskosten. Ondanks het feit dat de aandelen met meer dan 40% zijn gestegen ten opzichte van de laagste koers in april, beschouwen we ze als ondergewaardeerd.
- Tijdens de I/O-conferentie van het bedrijf in mei merkte Alphabet op dat zijn maandelijkse tokengebruik het afgelopen jaar 50 keer was toegenomen, zelfs terwijl zijn margeprofiel bleef groeien. Wij geloven dat de materiële winst in modelefficiëntie de belangrijkste reden is voor de veerkracht van de marges.
Tussen de regels door: Hoewel het energieverbruik van de gemiddelde Gemini- prompt bemoedigend is, net als de enorme modelefficiëntie die het bedrijf het afgelopen jaar heeft bereikt, kunnen we ons voorstellen dat complexere prompts meer energie vereisen en waarschijnlijk duurder zijn dan traditionele zoekopdrachten.
