Christopher Johnson: Nog maar een maand geleden was Novo Nordisk NOVO B het grootste aandeel in Europa. De plotselinge koersdaling van deze week betekent dat het aandeel verder terrein heeft verloren aan de nieuwe leider, de Duitse softwaregigant SAP.
De vraag voor beleggers is of de aandelen van de geneesmiddelenfabrikant, die meedeed op de golf van de manie van afslankmedicijnen, koopwaardig zijn, eerlijk gewaardeerd, of een verkoop en klaar voor meer verliezen.
Van midden 2022 tot afgelopen zomer ging het aandeel Novo als een speer. Het aandeel van het Deense bedrijf steeg, aangewakkerd door de enorme vraag naar de afslankmedicijnen Ozempic en Wegovy.
Het succes van de medicijnen tegen zwaarlijvigheid hielp Novo om het grootste aandeel van Europa te worden. Maar tegelijkertijd kwam het aandeel Novo volgens Morningstar-analist Karen Andersen in overgewaardeerd gebied terecht.
Winstwaarschuwing Novo Nordisk leidt tot koersdaling
Maar 2025 was een heel ander verhaal voor het aandeel Novo Nordisk.
Eerder dit jaar begon het aandeel Novo te dalen en die daling is nu omgeslagen in een totale routing.
De aandelen van Novo Nordisk daalden met meer dan 23% bij het sluiten van de markt op dinsdag, waardoor ruwweg €60 miljard van de waardering van de Deense geneesmiddelenproducent verdween.
De maker van de populaire afslankmedicijnen Ozempic en Wegovy waarschuwde dat de omzet- en winstverwachtingen voor het hele jaar zouden dalen, omdat het bedrijf vecht om marktaandeel terug te winnen van de Amerikaanse rivaal Eli Lilly en het opneemt tegen imitatiemedicijnen.
Novo Nordisk concurreert met Eli Lilly in geneesmiddelen tegen obesitas
De concurrerende geneesmiddelen van Lilly, Mounjaro en Zepbound, zijn effectiever gebleken met minder bijwerkingen, waardoor de aanvankelijke dominantie van Novo op het gebied van gewichtsverlies in twijfel wordt getrokken.
De update overschaduwde ook de formele benoeming van een nieuwe chief executive die begin augustus aantreedt als CEO, belast met het omkeren van de recente koersdaling van het bedrijf.
Zijn aandelen Novo Nordisk koopwaardig of niet?
Is het aandeel Novo Nordisk nu goedkoop na de grote daling? Of is het nog steeds duur?
Aan de ene kant heeft Karen Andersen van Morningstar haar fair value estimate voor het aandeel verlaagd van 552 naar 458 Deense kronen. Bij het verlagen van de waardering van Novo noemde ze de zwakkere groeivooruitzichten in de VS en de zwakkere winstverwachtingen van het bedrijf voor 2025.
Maar nu het aandeel Novo wordt verhandeld op 320 kronen, bevinden de aandelen zich volgens Anderson in het 4-sterrengebied. Ze zegt dat ondanks de zwakke vooruitzichten op de korte termijn, het aandeel Novo voor langetermijnbeleggers ondergewaardeerd is.
