Alphabetの主要指標（9月2日時点)
- 適正価値推計値：237ドル
- モーニングスター・レーティング：★★★★
- エコノミック・モートレーティング：「広い(Wide)」
- 不確実性レーティング：「中程度｣
Alphabet、クロームとアンドロイドの強制売却を回避
ワシントンの連邦地裁判事は9月2日、Alphabet傘下Googleがインターネット検索で反トラスト法(独占禁止法)違反にあたると認めた裁判で是正に必要な措置を示した。AlphabetGOOGLはクロームやアンドロイドを売却する必要はないが、独占的な検索契約を結ぶことは許されず、競合他社と適度なデータ共有を行う必要がある。
＜重要なポイント＞
Google検索独禁法違反訴訟と裁判所の是正措置は、Alphabetにとっての懸案事項であった。今回の判決で同社の企業価値が破壊されるような判断が連邦裁判所から提示されなかったことに、投資家は安堵の息をつけるだろう。
- 2024年8月、10月、11月、そして2025年2月、4月、7月に発表したアナリスト・ノートで繰り返し述べてきた我々の見解は、今回の判決によってほぼ追認された。モーニングスターは以前から、是正措置は企業活動に関するものになるだろうと強調してきた。
- 同時に、このような是正措置は即座に発動するものではなく、Alphabetがこの件を控訴すれば実行は数年先になる可能性が高い。その間、検索市場が進化するにつれて提示された救済措置の効果は総合的に希薄化していくだろう。
＜結論＞
反トラスト法に関する今回の司法判断がモーニングスターの見通しにほぼ沿ったものとなったため、当社は基本シナリオである237ドルの適正価値推計値を維持する。今回の判決後にAlphabet株式は7%急騰し、同社の株式は現在ほぼ適正水準にある。Alphabetの株価は4月の安値から50%以上上昇している。
- この重要な司法判断が下されたことで、検索市場が従来型からAIファーストの検索へと変化する中、Alphabetは人工知能機能を積極的に統合しながら、より明確に検索事業に集中することができるとモーニングスターでは考えている。◇
