2026年第2四半期の日本ETF市場では、第1四半期の資金流入から一転、資金流出が目立ちました。日本株の上昇を背景に、国内株式ETFや日経225を参照するレバレッジ型ETFでは、利益確定売りによる影響とみられる資金流出が広がりました。一方で、資金流出はETF市場全体に一様に広がったわけではありません。半導体関連ETFや債券ETFには資金が流入し、投資家が市場環境に応じて投資対象を選別する動きもみられました。資金フローが弱含んでいるにもかかわらず、日本ETF市場の純資産総額は市場の上昇に支えられ、2026年第2四半期末には約137兆円と過去最高を更新しました。
日本ETF市場における資産クラス別資金フローの推移（億円）
本記事では、モーニングスターが発表した「日本のETF資金フロー 2026年第2四半期」をもとに、直近のETF資金フローの特徴と投資家動向について解説します。
大型株ETFでは利益確定の動き
2026年第2四半期は、国内株式ETFを中心に資金流出が目立ちました。カテゴリ別では、国内株式・大型ブレンド型や国内株式・大型成長型からまとまった資金が流出しました。一方、流入額では株式・セクター型・テクノロジーが首位となり、国内株式ETFで利益確定の動きが出るなかでも、半導体関連や債券ETFは純資金流入を記録しました。
2026年第2四半期純資金流入ランキング（億円）
2026年第2四半期純資金流出額ランキング（億円）
個別ETF別では、「NEXT FUNDS TOPIX連動型上場投信 (1306)」など大型株ETFからの流出が目立ちました。また、第1四半期に資金を集めた日経225参照のレバレッジ型ETFも、第2四半期には流出に転じ、前四半期とは対照的な動きとなりました。流入上位では、「NEXT FUNDS 日経半導体株指数連動型上場投信 (200A)」が首位となったほか、超短期米国債ETFや為替ヘッジ付き外国債券ETFにも資金が流入しました。大型株ETFから資金が流出する一方で、成長テーマや利回り・分散ニーズに対応するETFへの選別的な資金流入がみられました。
2026年第2四半期純資金流入額ランキング（億円）
2026年第2四半期純資金流出額ランキング（億円）
トレーディング・ブルベア型ETFの活用と動向
日本のトレーディング・ブルベア型ETFは、短期的なポジション構築に利用されています。運用資産残高は日本ETF市場全体の1%未満ですが、2026年第1・第2四半期の資金流出入では市場全体の約2割を占め、フロー面で大きな存在感を示しました。なかでも日経225参照商品への集中が顕著で、同分類の運用資産残高の約9割、第2四半期の資金フローの85%超を占めました。
日経225は足元で組入上位銘柄への集中が進み、2026年6月末時点で上位10銘柄が指数の5割、上位3銘柄だけで3割を超えています。上位銘柄への集中度合いは、TOPIXやJPX日経インデックス400など他の主要な国内株価指数を大きく上回ります。日本では個別株を対象とするレバレッジ型・インバース型商品は認められておらず（韓国や香港市場で起きているようなリスクの集中化は免れており）、商品は比較的分散がなされる指数連動型に限られます。それでも、日経225については特定銘柄への集中度合いから分散性が低下していることには留意が必要です。また、高めのコストや長期投資には向いていないという商品性も、投資の前には十分に理解することが重要です。◇
トレーディング・ブルベア型ETFの資金フロー（過去2年）
日経225では上位10銘柄が過半を占める(2026年6月末時点）
※ 本稿はモーニングスター・ジャパンのマネジャー・リサーチによるレポート「日本のETF資金フロー2026年第２四半期」を基にその概要を紹介したものです。
※ 本稿は、情報提供のみを目的としており、特定の金融商品、銘柄などを推奨するものではありません。投資における判断は、ご自身の投資目的、投資期間、資金性格、投資への姿勢などを勘案して、ご自身の責任において慎重に行ってください。
