Punti chiave
- I prezzi del Brent hanno superato i 100 dollari al barile a seguito dell’aggravarsi delle tensioni in Medio Oriente.
- A fronte dell’ennesima interruzione dei flussi energetici, gli analisti e gli operatori del settore petrolifero avvertono che non vi sono più scorte petrolifere consistenti a cui ricorrere.
- Ciò potrebbe far salire ulteriormente i prezzi del petrolio e riaccendere i timori di inflazione.
Mentre i prezzi del petrolio continuano a salire vertiginosamente, analisti e operatori del settore petrolifero hanno lanciato l’allarme riguardo a una crisi dell’approvvigionamento energetico più grave di quella verificatasi all’inizio della guerra tra Stati Uniti e Iran, poiché le scorte essenziali si stanno riducendo pericolosamente. I futures sul greggio Brent hanno superato la settimana scorsa i 100 dollari per la prima volta in due mesi, mentre il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha dichiarato di stare valutando un “attacco su vasta scala” contro l’Iran, nell’ambito dell’ultima escalation delle tensioni in Medio Oriente. I futures sul greggio West Texas Intermediate sono saliti a 92 dollari al barile.
Il crollo del cessate il fuoco tra Washington e Teheran ha nuovamente bloccato in gran parte lo stretto di Hormuz, ponendo fine a un breve aumento dei passaggi attraverso questa via navigabile, che solitamente trasporta circa un quinto delle forniture mondiali di petrolio. Nel frattempo, gli attacchi sferrati dai militanti Houthi nel Mar Rosso minacciano di ostacolare ulteriormente le forniture globali.
All’inizio della guerra, alla fine di febbraio, i paesi hanno fatto ricorso alle riserve strategiche di petrolio per mitigare gli effetti più gravi di una crisi dell’approvvigionamento energetico. Tali scorte sono ora in gran parte esaurite, privando il mercato del suo principale ammortizzatore di shock. “La situazione è peggiore rispetto all’ultima volta”, afferma Andy Harbourne, analista senior del mercato petrolifero presso Wood Mackenzie. “È necessario un allentamento delle tensioni proprio ora, ed è necessario che Trump non ricorra a misure drastiche questo fine settimana, dopo la chiusura dei mercati”.
Le scorte energetiche si stanno esaurendo
A marzo l’Agenzia internazionale per l’energia ha deciso di mettere a disposizione una quantità record di 400 milioni di barili di petrolio provenienti dalle riserve strategiche, a seguito dell’impennata dei prezzi globali del greggio innescata dal conflitto tra Stati Uniti e Iran. Questa settimana l’agenzia ha dichiarato che sono già stati immessi sul mercato circa 290 milioni di barili. Nel frattempo, la riserva strategica di petrolio degli Stati Uniti è scesa la scorsa settimana a circa 310 milioni di barili (il livello più basso dal 1983), mentre il governo prosegue con un programma di rilascio di emergenza pari a 172 milioni di barili.
“Questo ci porta in una fase più pericolosa rispetto a marzo”, afferma Christopher Haines, responsabile globale del settore petrolifero presso Energy Aspects. “Da marzo abbiamo ridotto le scorte di greggio di 300 mb [milioni di barili], compresi 170 mb della SPR [Riserva strategica di petrolio], pertanto i livelli delle scorte globali sono ora molto più limitati”.
Naveen Das, analista senior del settore petrolifero presso Kpler, afferma che la principale riserva di magazzino del mercato è stata esaurita. Secondo la società di analisi dei dati commerciali, le scorte galleggianti globali di greggio si sono ridotte del 55% nelle ultime dieci settimane, crollando a soli 80,7 Mbbls (migliaia di barili di petrolio) al 12 luglio dai 177,5 Mbbls registrati all’inizio di maggio. Ciò sta esercitando una pressione al rialzo sui prezzi, con il Brent che ha registrato un’impennata del 40% dall’inizio di luglio. Gli analisti prevedono ora che tali prezzi potrebbero continuare a salire.
“Se i flussi non dovessero riprendere, i mercati globali del petrolio e dei derivati tornerebbero a trovarsi in una situazione precaria, poiché le scorte erano già ai minimi dopo essere state pesantemente intaccate nei mesi precedenti”, afferma Allen Good, direttore della ricerca azionaria di Morningstar. “Alla fine tali misure provvisorie si esauriranno e sarà necessario un aumento dei prezzi per ridurre la domanda”.
Il prezzo del petrolio potrebbe superare i 120 dollari
Goldman Sachs ha avvertito che i prezzi del greggio Brent potrebbero superare i 120 dollari nel quarto trimestre qualora le interruzioni dovessero persistere. La sua ipotesi di base rimane quella di un andamento dei prezzi intorno agli 80 dollari negli ultimi tre mesi di quest’anno, qualora le tensioni in Medio Oriente dovessero nuovamente attenuarsi. Nel contempo, prevede che il WTI si attesti in media intorno ai 76 dollari nel quarto trimestre.
Ciononostante, la banca sostiene che i prezzi potrebbero rimanere ai livelli attuali per gran parte di luglio e agosto, poiché la produzione in Medio Oriente diminuisce, i viaggi estivi fanno aumentare la domanda di energia e i paesi cercano di ricostituire le scorte. Ciò riaccenderebbe i timori di inflazione, dopo che i dati modesti avevano incoraggiato i responsabili politici a mantenere invariata la politica monetaria nelle recenti riunioni. Secondo lo strumento CME FedWatch, a partire da venerdì gli operatori stanno ora scontando una probabilità del 30% di un aumento dei tassi d’interesse nella riunione della Federal Reserve statunitense della prossima settimana.
“Se non si verifica un allentamento delle tensioni, se il conflitto prosegue, se lo Stretto rimane di fatto chiuso, in che modo il mondo potrà raggiungere un equilibrio in questa nuova situazione? E la risposta è: prezzi molto elevati, poiché occorre annientare la domanda”, afferma Alan Gelder, vicepresidente senior per la raffinazione, i prodotti chimici e i mercati petroliferi presso Wood Mackenzie. “Ciò non fa altro che spingere l’economia globale nel baratro. Ci ritroveremo quindi in una recessione globale causata dalla crisi energetica”.
