Per gli investitori che desiderano sostenere la lotta contro il cambiamento climatico, le tecnologie volte a rimuovere l’anidride carbonica dai processi produttivi o dall’atmosfera rappresentano una soluzione promettente. Tuttavia, può essere difficile individuare opportunità di investimento, nonostante la crescente domanda di energia elettrica derivante dall’impiego dell’intelligenza artificiale stia stimolando la necessità di rimuovere il carbonio e favorendo la crescita di soluzioni in questo ambito, guidate da Microsoft MSFT.
La rimozione del carbonio rappresenta una sfida complessa per gli investitori. Molte aziende sono giovani e rischiose, mentre altre sono accessibili solo attraverso i mercati privati. Tuttavia, esistono alcuni titoli azionari ed ETF che possono offrire un modo per sostenere queste tecnologie e potenzialmente trarne profitto.
Tecniche di cattura del carbonio
La riduzione delle emissioni è considerata l’approccio più efficace per combattere il riscaldamento globale. Tuttavia, gli scienziati del clima sostengono che sia necessario fare di più. Per mantenere il riscaldamento globale a 1,5 gradi Celsius sopra i livelli preindustriali, secondo l’Intergovernmental Panel on Climate Change, entro il 2050 sarà necessario rimuovere dall’atmosfera circa 10 miliardi di tonnellate di CO₂ all’anno. Si prevede che il mercato globale della rimozione del carbonio raggiungerà i 100 miliardi di dollari entro il 2030.
In linea di massima, esistono approcci per la rimozione del carbonio basati sulla natura e approcci basati sull’ingegneria. L’organizzazione no profit Rocky Mountain Institute identifica 32 diversi metodi. “Probabilmente avremo bisogno di forme scalabili di tutte queste tecnologie per essere pronti”, afferma Zach Stein, co-fondatore di Carbon Collective, una piattaforma di investimento per soluzioni climatiche.
Soluzioni naturali per la rimozione del carbonio
Questi metodi prevedono la conservazione, il ripristino e la gestione degli ecosistemi per rimuovere la CO₂ dall’atmosfera. Il carbonio è fondamentale per la crescita delle piante, ad esempio. Sostenere questi ecosistemi contribuisce a ridurre gli effetti dei cambiamenti climatici catturando la CO₂ e sequestrandola nelle piante, nel suolo e nei sedimenti.
Sequestro del carbonio nel suolo agricolo
Questa strategia utilizza pratiche agricole rigenerative, quali la coltivazione di copertura, il pascolo a rotazione e la lavorazione ridotta del terreno, per assorbire il carbonio dall’atmosfera e immagazzinarlo nel suolo. Più il suolo è sano e ricco di sostanze nutritive, più efficacemente è in grado di catturare e trattenere il carbonio.
“Quasi la metà dei terreni abitabili del mondo è utilizzata per l’agricoltura”, afferma Stephen Hester, vicepresidente degli investimenti presso CommonGood Capital, che sponsorizza l’Agriculture Capital Carbon Farmland Fund. Il fondo acquisisce terreni agricoli e li affitta ad agricoltori rigenerativi. “L’obiettivo è quello di trasformare il maggior numero possibile di terreni in uno stato più sano e resiliente”. Aziende come CommonGood Capital possono misurare la quantità di carbonio nel suolo, che può essere monetizzata in crediti di carbonio.
Foreste
Altre due soluzioni basate sulla natura sono la piantumazione di foreste dove prima non esistevano (imboschimento) o il reimpianto di alberi in aree che sono state disboscate o degradate dall’attività umana, come il taglio del legname (riforestazione).
Il rimboschimento può ripristinare gli ecosistemi danneggiati ed è fondamentale per la rimozione del carbonio dall’atmosfera. È molto simile a quanto accaduto negli anni ’90, quando gli investitori acquistarono aeroporti per i diritti di atterraggio, ma si resero conto che potevano aggiungere negozi Louis Vuitton e aumentare il valore dei loro beni.
Nei mercati del carbonio gestiti dal governo, come quelli in Australia e Nuova Zelanda, gli operatori forestali possono registrare le loro proprietà e vendere i loro crediti di carbonio a chi emette CO2. “Ora si dispone di terreni, alberi, acqua, diritti di proprietà, parchi eolici, parchi solari: una serie di opzioni di valore”, afferma David Brand, fondatore di New Forests, un gestore di investimenti. “Questo sta portando a un livello completamente nuovo di sofisticazione e granularità nella gestione di queste risorse”. Brand sta collaborando con l’International Sustainable Forestry Coalition, un’organizzazione senza scopo di lucro che riunisce le principali aziende forestali che gestiscono 76 milioni di acri di foreste in 39 paesi, per sostenere la gestione sostenibile delle foreste.
“Uno degli aspetti che spesso viene trascurato nella discussione è che, se si agisce in modo corretto, si potrebbe anche creare un altro mercato”, afferma Steve Liberatore, responsabile ESG/Impact per il reddito fisso globale presso Nuveen.
Rimozione del carbonio basata sull’ingegneria
Queste strategie includono tecnologie che estraggono il carbonio dall’atmosfera, tra cui la cattura diretta dall’aria, la cattura e lo stoccaggio del carbonio, l’alterazione avanzata delle rocce e altre tecniche.
Cattura del carbonio
Questo approccio comporta la raccolta dell’anidride carbonica da un emettitore prima che entri nell’atmosfera, per poi sequestrarla. La cattura diretta dall’aria utilizza macchinari per aspirare il carbonio dall’aria e immagazzinarlo nel sottosuolo o utilizzarlo in prodotti come il cemento. Per ulteriori informazioni sulla cattura del carbonio clicca qui. Attenzione: i critici considerano la cattura del carbonio come una “licenza per inquinare”.
Bioenergia con cattura e stoccaggio del carbonio
Ciò comporta la combustione di biomasse per produrre energia, la cattura della CO₂ derivante dalla combustione e il suo stoccaggio nel sottosuolo. Ad esempio, la società di investimento Ballast Rock sta finanziando un’azienda di biocarburanti e sequestro del carbonio in Louisiana che converte i materiali di scarto provenienti da foreste locali sostenibili in carburante rinnovabile sostenibile per l’aviazione e nafta. L’azienda catturerà e sequestrerà le emissioni di carbonio rilasciate durante il processo.
Mineralizzazione del carbonio
Questo accelera un processo geochimico naturale che trasforma la CO₂ gassosa in minerale solido. Una di queste aziende è la società privata Arca, che riutilizza i rifiuti minerari utilizzando robot industriali alimentati a energia solare per smaltire gli scarti delle miniere. Recentemente ha accettato di rimuovere 300.000 tonnellate di carbonio per Microsoft.
Arca paga le aziende per ottenere l’accesso ai loro rifiuti minerari, aiutando i minatori a migliorare l’economia di un progetto. Il CEO di Arca, Paul Needham, ritiene che sulla Terra ci siano rifiuti minerari sufficienti per catturare circa 6,5 gigatonnellate di CO₂. Tuttavia, è preferibile ridurre anche le emissioni; lo scorso anno, le emissioni totali di CO₂ legate all’energia hanno raggiunto il livello record di 37,8 gigatonnellate.
Quali sono i fattori che determinano la rimozione del carbonio?
Secondo l’International Energy Agency, la domanda di elettricità dei data center in tutto il mondo raddoppierà entro il 2030, con l’IA come principale motore di tale aumento. La domanda di elettricità dei data center basati sull’IA dovrebbe più che quadruplicarsi entro il 2030.
Microsoft domina il mercato della rimozione del carbonio, con una quota di circa 8 miliardi di dollari su un mercato totale di 9,5 miliardi. In parole povere, queste aziende possono vendere certificati che conferiscono ai titolari il diritto di emettere una determinata quantità di carbon credits o una quantità equivalente di emissioni di gas serra.
I mercati del carbonio esistono in due formati. I mercati del carbonio conformi sono regolamentati dai governi; sono mercati in cui vengono acquistati e venduti permessi di emissione di carbonio. Gli enti regolamentati in questi mercati, come le utility e le società del gas, hanno l’obbligo di consegnare permessi per ogni tonnellata di carbonio che emettono. Questi permessi vengono scambiati in diversi paesi in tutto il mondo, spesso attraverso un sistema cap-and-trade che consente di limitare le emissioni e ai mercati di allocare le emissioni in base alle necessità. Nel frattempo, nei mercati volontari del carbonio, vengono acquistate e vendute compensazioni di carbonio, ovvero progetti che riducono la quantità di carbonio nel sistema. L’obiettivo è quello di attribuire un prezzo alle emissioni di carbonio.
Un esempio è l’accordo da 250 milioni di dollari con cui la società privata Chestnut Carbon fornirà 7 milioni di tonnellate di carbon credits in 25 anni a Microsoft, piantando 35 milioni di alberi nel sud-est degli Stati Uniti. Anche Alphabet, Meta Platforms e Amazon stanno investendo nella rimozione del carbonio. Quest’anno, Frontier, fondata da Alphabet, Shopify, Meta e altri, ha firmato un accordo da 31 milioni di dollari che consente alla canadese Planetary Technologies di rimuovere 115.000 tonnellate di carbonio aggiungendo materiali alcalini all’acqua di mare.
“La rimozione del carbonio è una priorità per la maggior parte delle aziende, in particolare per quelle tecnologiche coinvolte nell’implementazione e nell’ampliamento dei data center”, afferma Liberatore di Nuveen. Infatti, la rimozione del carbonio è stata menzionata nell’assemblea degli azionisti di Alphabet di quest’anno, poiché Trillium Asset Management ha chiesto alla società di stimare, tra le altre cose, quante tonnellate di rimozione del carbonio fossero necessarie per compensare le proprie emissioni. “Desideriamo davvero che le aziende si impegnino prima nella riduzione delle emissioni e poi, per la parte difficile da abbattere, passino alla rimozione del carbonio”, afferma Andrea Ranger, direttore della shareholder advocacy presso Trillium.
Come investire nella rimozione del carbonio
È importante che gli investitori comprendano che si tratta di tecnologie nascenti e alcuni le considerano rischiose. Poiché sono poche le società quotate in Borsa che operano direttamente in questo settore, è difficile per i privati investirci. Per molti privati, “l’unico modo per prendere posizione, anche indirettamente, nelle tecnologie di rimozione del carbonio nei mercati USA è investire nelle compagnie petrolifere”, afferma Stein di Carbon Collective.
Ad esempio, Occidental Petroleum ha investito nella tecnologia DAC, ma si tratta di una parte minore dell’attività dell’azienda. Nel 2024, il petrolio e il gas rappresentavano l’81% dei 26,7 miliardi di dollari di ricavi, i prodotti chimici il 18,4% e il midstream e il marketing il resto.
La cattura del carbonio è inoltre un’attività che richiede ingenti investimenti di capitale. “Questo la rende più adatta agli investimenti privati piuttosto che a quelli pubblici, almeno per ora”, afferma Max Jackson, private credit portfolio manager at Ballast Rock. “Molte piccole aziende stanno attualmente cercando di affermarsi. Si trovano in una fase iniziale del loro ciclo di vita rispetto alle energie rinnovabili convenzionali”, dove sono presenti numerose aziende consolidate.
Per ora, la maggior parte degli investimenti nella rimozione del carbonio avviene attraverso i mercati privati. “È necessario che si realizzino più transazioni private prima di poter vedere un track record e prima che la base di investitori pubblici più ampia possa valutare correttamente queste aziende”, afferma Jackson. Ciò potrebbe verificarsi nei prossimi due anni, con l’aumento dell’attività nella rimozione del carbonio.
Jackson cita il paragone con la persistenza delle energie rinnovabili, che un tempo erano viste con scetticismo. Nonostante il cambiamento delle politiche da parte dell’attuale amministrazione USA, si prevede che quest’anno le energie rinnovabili continueranno a rappresentare l’80% della nuova energia aggiunta alla rete elettrica statunitense. Jackson afferma: “Siamo a un punto di svolta in cui la rimozione del carbonio su più ampia scala passerà in primo piano”.
I titoli esposti al tema della rimozione del carbonio
Esistono alcuni titoli quotati in Borsa che offrono agli investitori un accesso diretto o indiretto alle aziende che perseguono strategie di rimozione del carbonio.
- California Resources Corporation CRC si occupa di esplorazione e produzione di gas naturale in California, ma si concentra sulla massimizzazione delle proprie risorse per la decarbonizzazione attraverso lo sviluppo di progetti di cattura e stoccaggio del carbonio e altri progetti di riduzione delle emissioni.
- L’azienda norvegese Aker Carbon Capture ACC è specializzata in tecnologie di cattura del carbonio per settori quali cementifici, termovalorizzatori e industria petrolifera e del gas, utilizzando un solvente proprietario a base di ammine per assorbire la CO₂ dalle emissioni.
- Drax Group DRXGF è un’azienda di servizi pubblici che ha sviluppato tecnologie per la rimozione del carbonio in molti nuovi impianti e ha annunciato obiettivi di rimozione del carbonio.
- Net Power NPWR sostiene gli impianti alimentati a gas che catturano le emissioni. Gli impianti bruciano gas naturale con ossigeno puro, creando acqua e anidride carbonica. La maggior parte viene reimmessa nel sistema di generazione di energia, mentre la CO₂ in eccesso viene venduta all’industria o sequestrata.
- CF Industries CF investe nella tecnologia di cattura e sequestro del carbonio e collabora con ExxonMobil e altri partner in progetti di cattura del carbonio.
- Timber REIT WeyerHaeuser WY è uno dei maggiori proprietari privati di terreni boschivi negli Stati Uniti e ricava la maggior parte dei propri ricavi dalla raccolta e dalla vendita di legname. È membro dell’International Sustainable Forestry Coalition. Weyerhaueser possiede 10 milioni di acri di terreni boschivi negli Stati Uniti. Possiede inoltre progetti nel settore eolico e solare, della bioenergia e della cattura e sequestro del carbonio. Il REIT è attualmente scambiato con uno sconto del 22% rispetto al suo fair value.
- Rayonier RYN è il secondo REIT forestale più grande degli Stati Uniti, con una superficie gestita di 2,6 milioni di acri. L’azienda pratica una gestione etica del territorio, assicurandosi che le foreste gestite rimuovano più carbonio di quanto ne emettano. Rayonier è attualmente scambiata al 13% al di sotto del suo fair value.
Gli ETF legati al carbonio
È inoltre possibile investire in Exchange-traded fund legati al carbonio, come il KraneShares Global Carbon ETF KRBN, che ha come benchmark l’indice S&P Global Carbon Credit, che copre i principali programmi cap-and-trade europei e nordamericani e replica i contratti futures sui crediti di carbonio più negoziati.
KraneShares California Carbon Allowance Strategy ETF KCCA e KraneShares European Carb Allowance Strategy ETF KEUA offrono esposizioni regionali. Tali mercati rendono più costoso inquinare e incentivano le aziende a investire nella riduzione delle emissioni o nella rimozione del carbonio. Luke Oliver, responsabile degli investimenti climatici per KraneShares, afferma: “Attribuendo un prezzo al carbonio, improvvisamente qualsiasi azienda ottimizza l’esposizione alla CO₂ e qualsiasi carbonio catturato ha un prezzo”.
Altre opzioni di investimento nella rimozione del carbonio
Anche i fondi legati al clima possono avere un’esposizione indiretta. Esistono poi i green bond, che legano l’utilizzo dei proventi a tematiche ambientali come la costruzione di impianti di generazione solare. Queste obbligazioni possono finanziare progetti di rimozione del carbonio.
Attualmente, solo “una manciata” di transazioni nei mercati pubblici dei titoli a reddito fisso “sono direttamente legate alla creazione e alla vendita di crediti di carbonio”, afferma Liberatore di Nuveen. I suoi fondi hanno investito in due tipi di crediti di carbonio, tra cui la fornitura di filtri ceramici per l’acqua in Vietnam a entità che in precedenza bruciavano biomasse per produrre acqua potabile, nonché la collaborazione con i proprietari terrieri dell’Amazzonia per ripiantare specie autoctone e generare crediti di rimozione del carbonio.
