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I migliori fondi obbligazionari per investitori in cerca di flessibilità

Le strategie sui bond di Pimco e Dodge & Cox sono tra quelle flessibili con le valutazioni più elevate da parte degli analisti.

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Punti chiave

  • Gli investitori in fondo obbligazionari prediligono la gestione attiva in tempi di volatilità dei mercati.
  • I fondi obbligazionari flessibili possono investire in una vasta gamma di titoli ed avere esposizioni significative al debito non investment grade e dei mercati emergenti.
  • Tra le strategie con il più alto Medalist Rating ci sono quelle di Pimco, Dodge & Cox, BlackRock e Muzinich.

I fondi obbligazionari flessibili, in particolare quelli che coprono la loro esposizione valutaria in dollari, sono stati i più popolari all’interno del reddito fisso tra gli investitori europei nel primo trimestre. Secondo le stime di Morningstar, hanno raccolto 8,8 miliardi di euro, per un patrimonio in gestione complessivo di 177,8 miliardi.

Queste strategie, che hanno la flessibilità di investire in una vasta gamma di obbligazioni e possono avere esposizioni significative al debito non investment grade e dei mercati emergenti, ma anche a diverse valute, continuano ad attrarre gli investitori dopo un 2025 in cui hanno ricevuto afflussi netti per 60 miliardi di euro in tutta Europa.

“Gli investitori prediligono i gestori attivi per affrontare l’attuale incertezza economica e le condizioni di volatilità dei mercati, consolidando una tendenza iniziata nel 2024 dopo due anni caratterizzati da consistenti deflussi in questa categoria”, ha commentato Giovanni Cafaro, analista sulle strategie a reddito fisso di Morningstar.

I migliori fondi obbligazionari globali flessibili

Abbiamo selezionato i migliori fondi obbligazionari flessibili globali disponibili per gli investitori italiani, sulla base del Morningstar Medalist Rating, una valutazione della capacità del fondo di superare i concorrenti nella sua categoria, che si fonda sull’analisi di tre pilastri: i processi di investimento, il team di gestione e la società emittente. Il giudizio è articolato su tre gradi positivi (Gold, Silver e Bronze) uno neutrale e uno negativo.

I fondi sono stati selezionati in base alla combinazione di tutti i parametri di valutazione degli analisti di Morningstar, ossia il Medalist Rating positivo e i più alti rating nei pilastri su cui si fonda. I comparti possono essere disponibili in Italia in diverse classi, il cui rating può essere differente da quello delle share class menzionate di seguito. I dati di rendimento sono in euro al 30 aprile 2026.

Dodge & Cox Worldwide Global Bond Fund

Il fondo di Dodge & Cox, che ha un patrimonio di 993,6 milioni di euro, ha registrato un rendimento del 3,22% in euro nell’ultimo anno, superando il 2,52% registrato in media dai fondi della categoria Obbligazioni globali flessibili e collocandosi al 33° percentile in termini di performance. Il fondo ha battuto il Morningstar Global Core Bond Index di 3,92 punti percentuali. Negli ultimi tre anni, il fondo Dodge & Cox ha registrato un aumento del 4,59% annualizzato, mentre il fondo medio della sua categoria è cresciuto del 3,67%.

“La strategia, che comprende il fondo aperto statunitense Dodge & Cox Global Bond e il suo omologo con sede in Irlanda Dodge & Cox Worldwide Global Bond, si avvale di un approccio paziente e disciplinato, di una leadership solida ed esperta e di commissioni competitive su tutta la linea”, dice Mara Dobrescu, senior principal del team di ricerca sulle strategie a reddito fisso di Morningstar. Il fondo ha un Medalist Rating pari a Gold e un giudizio “alto” su tutti i pilastri dell’analisi di Morningstar.

PIMCO GIS plc - Income Fund

Nell’ultimo anno, il fondo ha registrato un rialzo del 4,87% in euro, mentre la media degli obbligazionari flessibili globali con copertura in euro ha guadagnato il 2,95%. Il fondo si è posizionato nel 13° percentile in termini di performance e ha superato il Morningstar Global Core Bond Index, di 4,35 punti percentuali. Il fondo, con un patrimonio di 107,7 miliardi di euro, ha registrato un aumento del 5,28% annuo negli ultimi tre anni, sovraperformando la categoria, che è salita del 4,09%.

Nel suo report di ricerca sulla strategia, che è una delle tre più grandi attive negli Stati Uniti per asset in gestione, Eric Jacobson di Morningstar commenta: “I rendimenti eccezionali, sia recenti che a lungo termine, del fondo Pimco Income potrebbero far dimenticare che, di tanto in tanto, il fondo resta indietro rispetto ai suoi concorrenti. Nel 2025, però, quasi tutto è andato per il meglio, grazie ai contributi eccezionali dei mutui ipotecari (sia di agenzie governative che non) e delle esposizioni sui tassi di interesse, nonché ai contributi minori ma costanti delle obbligazioni societarie, del debito dei mercati emergenti e delle esposizioni in valute diverse dal dollaro”. Il fondo ha un Medalist Rating pari Gold e un giudizio “alto” sui pilastri del team di gestione e della società, mentre la valutazione del processo è “sopra la media”.

PIMCO GIS plc - Diversified Income Fund

Nell’ultimo anno, il fondo ha registrato un aumento del 4,5% in euro, contro una media del 2,18% della categoria Obbligazionari flessibili globali – USD Hedged. Il fondo si è classificato nel 10° percentile in termini di performance e ha superato l’indice Morningstar Global Core Bond, di 4,93 punti percentuali. Il fondo, che ha un patrimonio di 8,5 miliardi di euro, ha registrato una performance del 4,91% annualizzata negli ultimi tre anni, sovraperformando la categoria (4,1%).

“Pimco Diversified Income rimane una scelta eccellente per chi desidera un’esposizione al credito globale. Il team di gestione di comprovata esperienza e le risorse di supporto di prim’ordine di Pimco la rendono un prodotto di spicco”, dice Brian Moriarty, principal del team di ricerca sulle strategie a reddito fisso di Morningstar. Il fondo ha un Medalist Rating di Silver e un giudizio “alto” su tutti i pilastri dell’analisi di Morningstar.

BlackRock Global Funds - Fixed Income Global Opportunities Fund

Il fondo ha guadagnato il 2,74% in euro nell’ultimo anno, sovraperformando la media della categoria degli Obbligazionari flessibili globali – USD Hedged, che è cresciuta del 2,18%. Il fondo si è posizionato nel 34° percentile in termini di performance e ha battuto il Morningstar Global Core Bond Index di 3,17 punti percentuali. Il comparto, che ha asset per 8 miliardi di euro, è salito del 3,77% annualizzato negli ultimi tre anni, mentre il fondo medio della sua categoria è cresciuto del 4,1%.

“E’ uno dei pochi fondi in grado di mantenere la promessa di flessibilità e prudenza in un unico prodotto”, dice Eric Jacobson, senior principal del team di ricerca sulle strategie a reddito fisso di Morningstar, il quale aggiunge che il lead manager, Rick Rieder, e la sua squadra attuano le loro idee “attraverso un processo approfondito di analisi di mercato e settoriale, ponendo particolare attenzione all’analisi dei rischi”. Il comparto ha un Medalist Rating pari a Silver e un giudizio “Alto” sui pilastri del processo e delle “persone”, mentre è sopra la media in quello societario.

Muzinich Global Tactical Credit Fund

Il fondo, che ha un patrimonio di 1,2 miliardi di euro, ha registrato una performance dell’1,29% in euro nell’ultimo anno, facendo peggio della media di categoria (2,95%) e collocandosi nell’85° percentile. Il fondo ha battuto il Morningstar Global Core Bond Index, di 0,77 punti percentuali. Negli ultimi tre anni, il comparto di Muzinich è cresciuto dell’1,6% annualizzato, mentre il fondo medio della sua categoria è salito del 4,09%.

“Il team ampio e di grande esperienza ha applicato con coerenza e successo un approccio disciplinato incentrato sul credito (...). Storicamente, l’approccio attivo ha permesso al fondo di dimostrare una buona tenuta in contesti di aumento dei tassi. Nel 2022, la strategia prudente sulla duration ha contribuito a fornire una certa protezione dal ribasso in un periodo caratterizzato da un’ampia volatilità al rialzo dei tassi”, dice Giovanni Cafaro di Morningstar. Il fondo ha un Medalist Rating di Silver e un giudizio “alto” sui pilastri del processo e delle “persone”, mentre è “sopra la media” quello societario.

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