I mercati emergenti hanno sovraperformato i mercati sviluppati nel 2025. Al 19 settembre, l’indice Morningstar Emerging Markets TME ha registrato un rendimento dell’8,3%, mentre l’indice Morningstar Global TME del 4,1%.
I mercati in via di sviluppo hanno inizialmente ceduto dopo l’annuncio dei dazi statunitensi di aprile, ma hanno poi recuperato la fiducia. L’accordo su un quadro tariffario tra Stati Uniti e Cina ha svolto un ruolo fondamentale nel ripristinare la fiducia degli investitori nella Cina e nei mercati emergenti in generale. L’ottimismo è stato ulteriormente sostenuto dall’indebolimento del dollaro USA e dal continuo allontanamento dalla narrativa della sovraperformance dell’azionario statunitense, che ha spinto gli investitori a riallocare il capitale in altre regioni.
Gli analisti di Morningstar sono molto convinti di questi fondi azionari emergenti:
JPM Emerging Markets Dividend, con rating Silver, è un’opzione di reddito di qualità eccellente nell’ambito dei mercati emergenti. La strategia beneficia di una forte leadership, delle profonde risorse analitiche di JPM e di un processo d’investimento ben strutturato e disciplinato. Il gestore principale Omar Negyal punta a un dividend yield pari a circa il 130% di quello dell’indice MSCI Emerging Markets. Prima di investire in qualsiasi titolo, il team valuta attentamente il rendimento del capitale proprio, il free cash flow e la politica dei dividendi di una società per garantire la sostenibilità dei dividendi e il potenziale di crescita a lungo termine.
Naturalmente, alcuni segmenti presentano opportunità di investimento più favorevoli, portando il portafoglio a privilegiare settori e mercati specifici. Dal punto di vista settoriale, le opportunità di reddito più interessanti si trovano in genere nei settori della tecnologia, dei beni di consumo di base e della finanza. A livello nazionale, la Corea è diventata sempre più interessante negli ultimi anni. Altri sovrappesi del portafoglio includono Messico e Indonesia, trainati da opportunità su singoli titoli che il team ha ritenuto interessanti dal punto di vista del reddito.
Capital Group New World (LUX) A7, con rating Gold, beneficia di gestori esperti e di un ampio team di analisti con sede in tutto il mondo. In totale, 12 gestori designati si dividono il patrimonio, con approcci di investimento e mandati diversi. Il loro successo deriva dall’approccio flessibile e avverso al rischio. Oltre alle società dei mercati emergenti, i gestori possono investire una parte del portafoglio in società dei mercati sviluppati che traggono almeno un quinto dei propri ricavi dalle economie emergenti, al fine di ottenere un portafoglio meno volatile rispetto a quello tipico dei concorrenti. Questa flessibilità offre un ventaglio di opportunità più ampio rispetto alla maggior parte delle strategie concorrenti.
Il portafoglio è meno dominato dall’Asia orientale rispetto all’indice MSCI Emerging Markets. Per ora, la posizione in Corea del Sud e Taiwan è ridotta, poiché il team aveva precedentemente escluso tali mercati. Sebbene l’allocazione in Cina sia cresciuta nell’ultimo decennio, la sua attuale quota del 13,1% è molto inferiore al 30,6% dell’indice. In particolare, la strategia ha sottopesato i giganti della tecnologia, come Taiwan Semiconductor e Samsung, e le società cinesi Tencent e Alibaba, che occupano la vetta dell’indice.
GQG Partners Emerging Markets Equity, con rating Gold, si distingue come una delle strategie più anticonvenzionali e convincenti nello spazio dei mercati emergenti. Pur orientandosi verso la crescita, in linea con la filosofia “global quality growth” della società, il fondo è neutrale rispetto agli stili. Il gestore Rajiv Jain mantiene intenzionalmente un approccio flessibile, sostenendo che la stretta aderenza a un singolo stile o l’evitamento di interi segmenti può ostacolare la performance, soprattutto nel panorama dinamico e spesso imprevedibile dei mercati emergenti.
Quando Jain individua un gran numero di opportunità interessanti all’interno di uno specifico settore o paese o, al contrario, ne vede poche, non teme di assumere posizioni attive significative, con conseguenti ponderazioni del portafoglio che possono divergere nettamente dai peer e dagli indici. Unico tra i gestori dei mercati emergenti, Jain include anche selezionate società domiciliate negli Stati Uniti con una significativa esposizione ai mercati emergenti, come Nvidia NVDA e Meta Platforms META, quando ritiene che siano in linea con gli obiettivi del fondo. Questo approccio flessibile e orientato alla convinzione ha contribuito al forte appeal e al potenziale di lungo termine della strategia.
Lazard Emerging Markets, con rating Bronze, si avvale di un team esperto e di un approccio d’investimento disciplinato. Il processo di valutazione relativa del team, audace ma paziente, è un elemento chiave di differenziazione. Il gestore principale James Donald si concentra su società con rendimenti azionari superiori alla media e con valutazioni inferiori alla media. Il portafoglio detiene in genere da 70 a 90 titoli che soddisfano rigorosi criteri di redditività.
Un punto di forza significativo della strategia è la profonda esperienza di Lazard nei mercati emergenti. Il team dedicato di otto persone sfrutta le intuizioni di una piattaforma più ampia di circa 55 professionisti dell’investimento nei mercati emergenti, fornendo una copertura completa e una solida generazione di idee in un vasto insieme di opportunità. La strategia vanta un solido track record a lungo termine e ha storicamente dimostrato una certa resistenza durante le fasi di ribasso dei mercati.
