Come utilizzare il bitcoin nel proprio portafoglio

Il bitcoin è stato creato all’inizio del 2009, in parte come risposta alla sfiducia nei confronti dei governi nazionali e delle istituzioni finanziarie tradizionali sulla scia della crisi finanziaria globale. Essendo la criptovaluta più antica e più affermata, il bitcoin fa ancora la parte del leone per quanto riguarda l’interesse degli investitori e gli asset, ma oggi ci sono migliaia di valute digitali sul mercato.

Che cos’è il bitcoin?

Il bitcoin è stato originariamente concepito come alternativa digitale e criptata alle valute tradizionali controllate dalle banche centrali. Esiste solo in forma digitale e non si affida a intermediari terzi per verificare le transazioni o registrare i trasferimenti di proprietà. E’ una forma di denaro virtuale e decentralizzato, protetto dalla crittografia. Il Bitcoin vive digitalmente su una blockchain, un tipo di registro distribuito che registra le transazioni collegando crittograficamente tra loro una stringa di blocchi che non possono essere alterati dopo essere stati registrati.

Il bitcoin non è l’unica criptovaluta. La seconda più grande è l’ether, legata alla blockchain di Ethereum. Ethereum supporta i “contratti intelligenti” che trasferiscono automaticamente le attività digitali quando si verificano determinate condizioni prestabilite. Altri importanti tipi di criptovalute sono le stablecoin, che sono token legati a una valuta forte come il dollaro USA, e le altcoin, una vasta gamma di criptovalute che applicano la tecnologia blockchain in modi più specializzati. Da non dimenticare i memecoin, che si basano su immagini, video, frasi o persino razze di cani come lo Shiba Inu, che ha ispirato il dogecoin e il token Shiba Inu. Complessivamente, al 31 luglio 2025 esistevano più di 5.000 criptovalute con un valore di mercato totale di circa 3,78 trilioni di dollari, secondo i dati di CoinMarketCap.

La maggior parte di esse può essere scambiata solo su un circuito di negoziazione specializzato. Gli investitori che acquistano criptovalute utilizzano in genere un portafoglio (wallet) hardware o software per memorizzare le chiavi private (simili a una password) ed effettuare le transazioni. Gli investitori possono accedere ad alcune criptovalute anche investendo in un Exchange-traded fund (ETF).

In questo articolo mi concentrerò principalmente su bitcoin ed ether, le due criptovalute più utilizzate. Queste due valute insieme rappresentano circa il 73% del mercato globale delle criptovalute e più della metà di tutto il volume di scambi al 31 luglio 2025.

Performance di lungo termine

Le criptovalute sono state soggette sia a picchi mozzafiato che a dolorosi ribassi. Come mostra il grafico sottostante, chi avesse investito 10.000 dollari in bitcoin o ether nel settembre 2015 avrebbe visto crescere il valore dell’investimento iniziale nel tempo. Questa crescita è stata una sorta di profezia che si è autoavverata. Poiché le criptovalute non generano flussi di cassa, non c’è modo di valutare il loro valore sottostante utilizzando l’analisi tradizionale degli investimenti. Al contrario, i rendimenti spettacolari generano un maggiore interesse da parte degli investitori e un’attività di acquisto che fa salire ulteriormente i prezzi.

Quali sono i vantaggi e i rischi di investire in criptovalute?

I rendimenti elevati comportano un rischio elevato e le criptovalute non fanno eccezione. Il profilo di rischio/rendimento delle criptovalute è ancora più elevato di altri asset rischiosi, come le azioni. Da settembre 2015, il bitcoin è stato oltre 4 volte più volatile delle azioni statunitensi, mentre l’ether è stato circa 8 volte più volatile. Questo livello di volatilità così elevato significa che anche una piccola quantità di criptovalute può aumentare drasticamente il profilo di rischio di un portafoglio.

Anche il livello di rischio di drawdown è stato estremo. Come mostra la tabella seguente, il bitcoin ha subito perdite del 40% o più in almeno tre periodi dell’ultimo decennio.

L’ether ha subito livelli simili di rischio di drawdown.

Finora, il bitcoin ha storicamente generato rendimenti in rialzo abbastanza forti da compensare le sue perdite. L’ether, tuttavia, è ancora in calo rispetto al picco raggiunto nel novembre 2021.

Vale anche la pena di notare che un gran numero di criptovalute sono essenzialmente “morte”, o prive di valore. In base ai dati di CoinMarketCap, al momento della stesura di questo articolo vi erano più di 3.500 criptovalute senza alcun volume di scambi, il che rende improbabile che gli investitori siano in grado di realizzare qualsiasi guadagno.

Come investire in bitcoin e in altre criptovalute

I circuiti di negoziazione specializzati in criptovalute sono stati in un primo momento il modo principale per investire in criptovalute, poi sono arrivati anche gli ETF.

Gli investitori in criptovalute possono anche trovare una serie di ETF su asset digitali che investono in azioni di società coinvolte nell’ecosistema delle criptovalute, come ad esempio i fornitori di attrezzature per l’estrazione di criptovalute e le società che sviluppano e utilizzano blockchain e altre tecnologie per gli asset digitali.

Per quanto tempo tenere in portafoglio le criptovalute?

Il framework Role in Portfolio di Morningstar raccomanda di detenere criptovalute per almeno 10 anni. Abbiamo elaborato questa linea guida esaminando in parte la frequenza storica delle perdite su vari periodi di tempo. Abbiamo anche considerato il tempo massimo di recupero, ovvero il tempo solitamente necessario per recuperare dopo un drawdown.

Quanta parte del mio portafoglio destinare alle criptovalute?

Nonostante gli estremi livelli di volatilità e di rischio di drawdown, i rendimenti negli ultimi anni sono stati abbastanza elevati da compensare il rischio aggiuntivo. Tuttavia, è difficile sapere se questa tendenza proseguirà anche in futuro.

Vale anche la pena notare che, man mano che il bitcoin e le altre criptovalute diventano più mainstream, perdono valore come diversificatori di portafoglio. Sebbene le correlazioni con la maggior parte delle altre principali classi di attività siano rimaste basse in termini assoluti, negli ultimi anni hanno registrato una costante tendenza all’aumento. Di conseguenza, non è garantito che l’aggiunta di criptovalute possa migliorare i rendimenti corretti per il rischio di un portafoglio, soprattutto nella stessa misura in cui lo faceva in passato.

Inoltre, la popolarità delle criptovalute tra gli investitori speculativi le rende inclino a bolle di prezzo che finiranno prima o poi per scoppiare. È anche quasi impossibile stabilire quale dovrebbe essere il valore sottostante. Per questi motivi, un peso in portafoglio del 5% o meno sembra prudente e molti investitori potrebbero decidere di evitare del tutto le criptovalute.