Punti chiave
- Ad aprile, il patrimonio del mercato europeo degli ETF e degli ETC ha superato la soglia dei 3.000 miliardi di euro.
- La maggior parte degli afflussi verso gli ETF azionari ha interessato le strategie basate su indici globali dei mercati sviluppati.
- Il clima di fiducia degli investitori e i mercati azionari hanno beneficiato nel mese dei progressi compiuti verso la risoluzione del conflitto in Medio Oriente.
Ad aprile, il patrimonio detenuto in Exchange-traded fund ed ETC in tutta Europa ha superato per la prima volta i 3.000 miliardi di euro. Ciò è avvenuto in seguito al ritorno deciso degli investitori sui mercati azionari, dopo un mese di marzo affossato dalla guerra in Iran. Gli afflussi netti sono balzati a 39,8 miliardi di euro il mese scorso, rispetto agli 8,6 miliardi di marzo.
Gli ETF azionari hanno continuato a rappresentare il motore principale della crescita. Gli afflussi netti verso le strategie azionarie hanno raggiunto i 29,2 miliardi di euro ad aprile, in netto aumento rispetto agli 8,1 miliardi registrati a marzo. Nei primi quattro mesi del 2026, gli ETF azionari hanno attirato 114,3 miliardi, rappresentando l’80% di tutti i flussi verso gli ETF europei nel periodo. Ciò sottolinea la persistente preferenza per l’esposizione azionaria nonostante i periodi di volatilità.
I mercati azionari statunitensi segnano una ripresa
La maggior parte dei fondi investiti nel mese di aprile – circa 12,1 miliardi di euro – è stata destinata a strategie globali miste a grande capitalizzazione dei mercati sviluppati. Questi prodotti sono generalmente indicizzati a indici quali l’MSCI World, in cui i titoli azionari statunitensi rappresentano abitualmente oltre il 60% della capitalizzazione di mercato.
Dopo aver perso popolarità nel 2025, l’interesse degli investitori per i titoli azionari statunitensi ha registrato una ripresa nel 2026, in particolare nel mese di aprile, grazie all’eccezionale andamento dei mercati statunitensi e al ruolo di bene rifugio che il dollaro americano continua a svolgere in periodi di accresciuto rischio geopolitico. L’indice S&P 500 ha registrato un guadagno del 10,5% nel mese, il rendimento mensile più forte dal rimbalzo repentino seguito al crollo post-Covid nell’aprile 2020. Gli ETF della categoria delle large cap growth USA hanno attirato 2,6 miliardi di euro, mentre quelli della categoria delle large cap blend USA hanno raccolto 1,9 miliardi di euro.
Il rinnovato interesse per i titoli azionari statunitensi è stato accompagnato da un calo di interesse per le categorie di titoli azionari dell’eurozona e delle large cap europee di tipo «blend», principali beneficiarie della rotazione fuori dagli asset statunitensi nel 2025. Entrambe hanno registrato deflussi nel mese di aprile.
I flussi degli ETF obbligazionari trainati dalla ripresa del dollaro USA
Gli ETF obbligazionari hanno registrato afflussi netti pari a 7,8 miliardi di euro nel mese di aprile, compensando interamente i deflussi di 2,4 miliardi di euro registrati a marzo. Da inizio anno, gli ETF obbligazionari hanno attirato 21,1 miliardi di euro, rappresentando circa il 15% dei flussi totali degli ETF in Europa.
La domanda degli investitori nel settore del reddito fisso è rimasta nel complesso prudente, con il debito sovrano dei paesi sviluppati che ha rappresentato l’investimento preferito. Gli ETF su titoli di Stato denominati in euro sono stati la categoria che ha registrato i maggiori afflussi, con 1,7 miliardi di euro raccolti nel mese di aprile.
Tuttavia, anche nel settore obbligazionario, l’andamento dei flussi è stato determinato dal miglioramento del clima di fiducia nei confronti degli attivi denominati in dollari statunitensi. Ciò è risultato particolarmente evidente nel caso del debito dei mercati emergenti. I segmenti più rischiosi di questa classe di attività, quali il debito societario e quello sovrano in valuta locale, hanno registrato lievi deflussi ad aprile, il che suggerisce che gli investitori siano cauti riguardo al rischio di cambio dei mercati emergenti. Al contrario, gli ETF della categoria delle obbligazioni governative dei mercati emergenti globali, che comprende gli ETF che investono in obbligazioni dei mercati emergenti tipicamente emesse in dollari, hanno attirato 289 milioni di euro.
I beni reali traggono vantaggio dalla domanda di oro
Dopo aver registrato deflussi netti nel primo trimestre dell’anno, gli ETC sui metalli preziosi hanno messo a segno una notevole ripresa. La categoria generale degli asset reali ha attirato 2,7 miliardi di euro ad aprile, con la maggior parte degli investimenti diretta verso i prodotti in oro fisico. Il solo ETC iShares Physical Gold PPFB ha raccolto 1,5 miliardi di euro. La ripresa della domanda di oro riflette il suo costante fascino sia come strumento di diversificazione che come copertura contro i rischi geopolitici.
Gli ETF azionari restano al centro dell’attenzione degli investitori europei
Il mercato europeo degli ETF ha avviato il secondo trimestre su basi solide, con i flussi che sono tornati ai livelli positivi registrati nella prima parte dell’anno, a testimonianza di un miglioramento del sentiment degli investitori dopo un mese di marzo caratterizzato dalla cautela. Gli investitori sembrano aver atteso un orientamento chiaro, e gli eventi di aprile hanno fornito il segnale che molti stavano aspettando per riprendere la propria attività.
Per gli investitori in ETF, le azioni rimangono la destinazione principale dei nuovi capitali, mentre il reddito fisso viene utilizzato in modo selettivo per la gestione del rischio. La ripresa dell’interesse per gli attivi denominati in dollari statunitensi conferma il ruolo centrale che il mercato azionario statunitense continua a svolgere nell’allocazione degli attivi, in particolare come bene rifugio.
