Nonostante la recente volatilità, i titoli di Stato dell’eurozona rimangono un elemento fondamentale a basso rischio molto apprezzato nei portafogli ben diversificati.
«Ci aspettiamo che, nel lungo periodo, offrano rendimenti superiori a quelli del contante, garantendo al contempo una maggiore stabilità ai portafogli rispetto alle azioni», afferma Shannon Kirwin, responsabile della ricerca nel settore del reddito fisso di Morningstar.
Secondo i dati di Morningstar, questa classe di attività ha registrato afflussi netti positivi per cinque mesi consecutivi.
Cosa sono gli ETF sui titoli di Stato in euro?
I portafogli di titoli di Stato in euro comprendono principalmente titoli obbligazionari emessi dai governi. Questi investimenti sono generalmente denominati in euro o coperti contro le fluttuazioni valutarie e sono ampiamente utilizzati come punto di riferimento a basso rischio nei portafogli.
I 5 migliori ETF su titoli di Stato in euro del 2026
Per individuare i migliori ETF su titoli di Stato in euro, abbiamo selezionato quelli che hanno ottenuto un Medalist Rating pari a Bronze, Silver o Gold e che beneficiano di una copertura da parte degli analisti di Morningstar. Tutti gli ETF presenti nell’elenco rientrano nella categoria Morningstar degli obbligazionari governativi in euro e vantano un patrimonio di almeno 100 milioni di euro. Tutti i dati sono in euro aggiornati al 16 marzo.
- iShares Core € Govt Bond UCITS ETF EUNH
- State Street SPDR Bloomberg Euro Government Bond UCITS ETF Acc SYBB
- Xtrackers II Eurozone Government Bond UCITS ETF XGLE
- Amundi Index Solutions - Amundi Prime Euro Government Bond UCITS ETF PR1R
- Vanguard EUR Eurozone Government Bond UCITS ETF VETY
Gli analisti di Morningstar, in base alla metodologia del Medalist Rating, si aspettano che i fondi obbligazionari governativi in euro presenti in questo elenco, ai quali è stato assegnato un rating elevato, possano registrare una performance superiore rispetto ai fondi analoghi nel corso di un intero ciclo di mercato. Tuttavia, sebbene tutti i fondi presenti nel nostro elenco rientrino nella stessa categoria, essi possono adottare strategie diverse e, di conseguenza, comportarsi in modo diverso gli uni dagli altri. Gli investitori devono informarsi accuratamente per comprendere esattamente in cosa investe un determinato fondo prima di procedere all’acquisto.
Ecco una breve panoramica dei migliori ETF su titoli di Stato in euro. Per ulteriori dettagli, vi invitiamo a consultare il report completo relativo a ciascun fondo.
iShares Core € Govt Bond UCITS ETF
- Morningstar Medalist Rating: Gold
- Morningstar Rating: ★★★
- Spese correnti: 0,07%
- Yield su 12 mesi: 2,44%
Il fondo, che ha asset per 5,5 miliardi di euro, ha registrato un rendimento del 2,79% negli ultimi 12 mesi, mentre il rendimento medio dei fondi della sua categoria è stato del 2,44%. Il fondo iShares, lanciato nell’aprile 2009, ha registrato un rendimento del 2,14% negli ultimi tre anni e ha perso il 2,56% negli ultimi cinque anni.
Il mercato dei titoli di Stato dell’eurozona è caratterizzato da un’elevata liquidità e le opportunità di ottenere un rendimento superiore a un indice standard sono limitate nel lungo termine. Ciò rende un approccio di replica dell’indice, che copre tutti gli emittenti e tutte le scadenze a costi contenuti come questo, una sorta di opzione predefinita per gli investitori alla ricerca di un investimento di base per la propria esposizione a questo mercato. Le basse commissioni di gestione applicate da questa strategia costituiscono un solido fattore di sostegno ai rendimenti.
I fondi passivi che offrono un’esposizione al mercato dei titoli di Stato dell’eurozona replicano indici di diversi fornitori, pertanto possono esserci lievi differenze nella selezione dei titoli. Tuttavia, ciò non si è tradotto in variazioni percepibili nella performance tra i fondi passivi comparabili negli ultimi anni. Questa strategia replica un indice che copre tutte le scadenze e comprende sia emittenti core che periferici con rating investment grade.
Le due principali fonti di rischio per questa esposizione di mercato sono i tassi di interesse e le percezioni relative all’affidabilità creditizia dei vari emittenti, in particolare quelli classificati come periferici, quali l’Italia e la Spagna. Nel lungo periodo, tali rischi hanno tendenzialmente trovato un equilibrio e il rischio legato al divario tra paesi core e periferici è stato in gran parte mitigato dal ruolo della BCE. Tuttavia, nel breve termine, queste strategie passive possono registrare periodi di sottoperformance, soprattutto in occasione di cambiamenti nell’impostazione della politica monetaria.
Oltre alle posizioni relative al valore e alla duration a livello di paese, i gestori attivi potrebbero sostenere lo yield aggiungendo titoli di debito emessi da agenzie governative e da enti quasi sovrani, senza tuttavia aumentare in modo significativo il rischio di credito della strategia. Tuttavia, i gestori attivi di questa categoria non tendono a discostarsi molto dall’indice.
L’allocazione in titoli di Stato in euro è tipicamente di natura «buy-and-hold», ovvero orientata al lungo termine. In tal senso, e per quanto riguarda questo mercato obbligazionario, i costi di un ribilanciamento regolare possono facilmente compensare i potenziali benefici derivanti da operazioni volte a generare alfa. Ciò pone i fondi passivi a basso costo in una posizione di forza per generare rendimenti superiori alla media della categoria — compresi i fondi a gestione attiva — su periodi prolungati.
Nel complesso, un approccio passivo a basso costo agli investimenti nel mercato dei titoli di Stato dell’eurozona può essere considerato l’opzione predefinita per gli investitori con un orizzonte temporale di lungo periodo.
José Garcia-Zarate, senior director
Legga il report completo di Morningstar sull’iShares Core € Govt Bond UCITS ETF.
State Street SPDR Bloomberg Euro Government Bond UCITS ETF Acc
- Medalist Rating di Morningstar: Gold
- Morningstar Rating: ★★★
- Spese correnti: 0,07%
- Yield su 12 mesi: 2,30%
Il fondo, che ha un patrimonio di 1,2 miliardi di euro, ha registrato un rendimento del 2,87% negli ultimi 12 mesi, mentre il rendimento medio dei fondi della sua categoria è stato del 2,44%. Il fondo di State Street, lanciato nel maggio 2011, ha registrato un rendimento del 2,14% negli ultimi tre anni e ha perso il 2,59% negli ultimi cinque anni.
Il fondo rispecchia la distribuzione dell’indice in termini di scadenza, paese e qualità creditizia. Il Bloomberg Euro Treasury Bond Index misura la performance del mercato dei titoli di Stato dell’eurozona con rating investment grade. L’indice copre tutte le fasce di scadenza superiori a un anno. Le obbligazioni devono avere un importo in circolazione minimo di 300 milioni di euro e sono ponderate in base al loro importo in circolazione.
I paesi emittenti devono possedere un rating investment grade, calcolato come la media dei rating assegnati dalle tre principali agenzie di rating. I valori dell’indice vengono calcolati utilizzando i prezzi di mercato medi forniti dai market maker verso la chiusura delle contrattazioni a Londra. Il ribilanciamento dell’indice avviene mensilmente. I proventi delle cedole obbligazionarie maturati nel corso del mese vengono reinvestiti nell’indice al momento del ribilanciamento.
Il fondo rispecchia la composizione dell’indice in termini di scadenze, paesi e qualità creditizia. I quattro principali emittenti dell’eurozona (Italia, Francia, Germania e Spagna) rappresentano solitamente l’80% del valore del fondo. La ripartizione per scadenza riflette le dinamiche di emissione dei titoli di Stato nell’eurozona.
Nota: il rating e l’analisi del «Process Pillar» vengono assegnati indirettamente da un analista. Quando un analista copre un veicolo a gestione passiva che replica un determinato indice, Morningstar associa il rating del «Process Pillar» assegnato a tale veicolo all’indice in questione. Morningstar associa quindi il «Process Pillar» associato a un determinato indice a qualsiasi altra strategia passiva non coperta che replica lo stesso indice. Ciò garantisce che il punto di vista dell’analista venga preso in considerazione ogni volta che è disponibile e favorisce la coerenza nell’analisi dei veicoli passivi associati a un determinato indice.
José Garcia-Zarate, senior director
Leggi il report completo di Morningstar sull’ETF UCITS State Street SPDR Bloomberg Euro Government Bond Acc.
Xtrackers II Eurozone Government Bond UCITS ETF
- Medalist Rating di Morningstar: Gold
- Morningstar Rating: ★★★
- Spese correnti: 0,07%
- Yield su 12 mesi: 0,00%
Il fondo, che ha asset per 2,9 miliardi di euro, ha registrato un rialzo del 2,41% negli ultimi 12 mesi, con una performance sostanzialmente in linea con la media dei fondi della sua categoria, che ha registrato un aumento del 2,44%. Il fondo Xtrackers, lanciato nel maggio 2007, ha registrato un rialzo del 2,16% negli ultimi tre anni e una flessione del 2,60% negli ultimi cinque anni.
Legga il report completo di Morningstar su Xtrackers II Eurozone Government Bond UCITS ETF.
Amundi Index Solutions - Amundi Prime Euro Government Bond UCITS ETF
- Morningstar Medalist Rating: Gold
- Morningstar Rating: ★★★
- Spese correnti: 0,05%
- Yield su 12 mesi: 2,66%
L’Amundi Index Solutions - Amundi Prime Euro Government Bond UCITS ETF è gestito da un team di gestione che ha ottenuto da Morningstar un rating superiore alla media. Il team vanta in media oltre sei anni di esperienza con il fondo. Amundi ottiene una valutazione complessiva nella media.
Negli ultimi 12 mesi, il fondo Amundi ha registrato un rialzo del 2,77%, mentre i fondi della sua categoria hanno guadagnato in media il 2,44%. Il fondo, lanciato nel febbraio 2019, ha guadagnato il 2,17% negli ultimi tre anni e ha perso il 2,53% negli ultimi cinque anni.
Legga il rapporto completo di Morningstar su Amundi Index Solutions - Amundi Prime Euro Government Bond UCITS ETF.
Vanguard EUR Eurozone Government bond UCITS ETF
- Morningstar Medalist Rating: Gold
- Morningstar Rating: ★★★
- Spese correnti: 0,07%
- Yield su 12 mesi: 2,85%
Negli ultimi 12 mesi, il fondo Vanguard ha registrato un rialzo del 2,76%, mentre la media dei fondi della sua categoria è aumentata del 2,44%. Il fondo, lanciato nel febbraio 2016, ha guadagnato il 2,15% negli ultimi tre anni e ha perso il 2,53% negli ultimi cinque anni.
Legga il report completo di Morningstar su Vanguard EUR Eurozone Government Bond UCITS ETF.
