Gli Exchange-traded funds possono rappresentare un modo semplice ed economico per investire in azioni, ma gli investitori farebbero bene a valutare attentamente la situazione, soprattutto in un momento in cui i mercati azionari europei stanno registrando un forte aumento della volatilità a seguito della crisi in Medio Oriente scatenata dall’attacco sferrato da Stati Uniti e Israele contro l’Iran.
Da inizio anno, gli ETF large cap eurozona hanno registrato il terzo maggiore afflusso netto tra quelli domiciliati in Europa, pari a 2,7 miliardi di euro, con un totale di 14,02 miliardi di euro negli ultimi 12 mesi (dati a febbraio 2026). Per quanto riguarda le performance, quest’anno i titoli azionari dell’area dell’euro hanno leggermente sottoperformato il mercato europeo nel suo complesso, registrando un -0,30% contro un +1,11%.
Cosa sono i fondi azionari large cap dell’eurozona?
I portafogli azionari large cap dell’eurozona investono principalmente in titoli azionari large cap dei 21 paesi dell’area dell’euro. Essi destinano almeno il 75% del patrimonio totale alle azioni, con il 75% del patrimonio azionario investito in titoli dell’eurozona. I titoli large cap rappresentano il 70% superiore del mercato azionario europeo.
I 5 migliori ETF azionari large cap eurozona
Per individuare i migliori ETF azionari large cap eurozona, abbiamo selezionato quelli che hanno ottenuto un Medalist Rating di Gold con una copertura da parte degli analisti del 100%. Tutti gli ETF presenti nell’elenco rientrano nella categoria Morningstar azionari large cap eurozona e vantano un patrimonio di almeno 100 milioni di euro. Tutti i dati sono aggiornati al 12 marzo.
- Xtrackers MSCI EMU UCITS ETF XD5E
- iShares VII PLC - iShares Core MSCI EMU UCITS ETF CSEMU
- iShares MSCI EMU Screened UCITS ETF SLMA
- iShares MSCI EMU CTB Enhanced ESG UCITS ETF EMNE
- JPM Eurozone Research Enhanced Index Equity Active UCITS ETF JREZ
Gli analisti di Morningstar si aspettano che gli ETF azionari large cap eurozona presenti in questo elenco, che hanno ottenuto un Morningstar Medalist Rating di Gold, registreranno una performance superiore rispetto ai fondi analoghi nel corso di un intero ciclo di mercato. Tuttavia, sebbene tutti i fondi presenti nel nostro elenco rientrino nella stessa categoria, essi possono adottare strategie diverse e, di conseguenza, comportarsi in modo diverso gli uni dagli altri. Gli investitori devono informarsi accuratamente per comprendere esattamente in cosa investe un determinato fondo prima di procedere all’acquisto.
Ecco una breve panoramica dei migliori ETF azionari large cap eurozona. Per ulteriori dettagli, vi invitiamo a consultare la relazione completa relativa a ciascun fondo.
ETF Xtrackers MSCI EMU UCITS
- Fund Size: 2,2 miliardi di euro
- Morningstar Medalist Rating: Gold
- Morningstar Rating: ★★★★
- Ongoing Charge: 0,09%
Il fondo ha registrato un rendimento del 13,55% negli ultimi 12 mesi, mentre il rendimento medio dei fondi della sua categoria è stato del 10,73%. Il fondo Xtrackers, lanciato nel novembre 2012, ha registrato una crescita del 13,79% negli ultimi tre anni e del 10,45% negli ultimi cinque anni.
L’ETF Xtrackers MSCI EMU rappresenta una delle opzioni più interessanti per gli investitori alla ricerca di titoli azionari a grande capitalizzazione dell’eurozona e riteniamo che supererà agevolmente i suoi concorrenti nel corso di un intero ciclo di mercato. Questo fondo è uno dei fondi indicizzati più convenienti e rappresentativi all’interno di un gruppo di riferimento in cui i fondi passivi hanno registrato buoni risultati.
Il fondo offre un’esposizione ampia e rappresentativa, ponderata in base alla capitalizzazione di mercato, ai titoli azionari a grande capitalizzazione dell’eurozona. Con circa 225 componenti, tra cui numerose società a media e piccola capitalizzazione, l’indice MSCI EMU rappresenta una soluzione decisamente più vantaggiosa per gli investitori orientati alla strategia «buy-and-hold» rispetto all’indice Euro Stoxx 50, più popolare ma fortemente sbilanciato verso le mega-cap. Il fondo presenta una commissione di gestione corrente pari a solo lo 0,09% (ridotta dallo 0,12% nel febbraio 2026), un dato che lo rende uno degli Exchange-traded fund sull’indice MSCI EMU più economici in assoluto e uno dei fondi più convenienti nella categoria Morningstar delle large cap dell’eurozona.
Il fondo ha nettamente sovraperformato la media dei fondi della sua categoria negli ultimi tre, cinque e dieci anni, su base corretta per il rischio. Come la maggior parte dei fondi indicizzati azionari dell’eurozona, questo ETF sovraperforma regolarmente il proprio indice poiché beneficia di un’aliquota di ritenuta alla fonte sui dividendi più favorevole rispetto all’indice MSCI EMU Net Return. Inoltre, trae vantaggio dalle attività di prestito titoli.
Le dimensioni e le risorse dell’attività di gestione passiva del portafoglio presso DWS sono in linea con quelle di altri concorrenti di dimensioni simili, a conferma del suo rating «Above Average» nel pilastro «People».
Kenneth Lamont, principal
Leggi il report completo di Morningstar sull’ETF Xtrackers MSCI EMU UCITS.
iShares VII PLC - iShares Core MSCI EMU UCITS ETF
- Fund Size: 7,7 miliardi di euro
- Morningstar Medalist Rating: Gold
- Morningstar Rating: ★★★★
- Ongoing charge: 0,12%
Il fondo ha registrato un rialzo del 13,58% negli ultimi 12 mesi, superando la performance media dei fondi della sua categoria, che è stata del 10,73%. Il fondo iShares, lanciato nel gennaio 2010, ha registrato un rialzo del 13,30% negli ultimi tre anni e del 10,49% negli ultimi cinque anni.
L’ETF iShares Core MSCI EMU rappresenta una delle opzioni più interessanti per gli investitori che desiderano esporsi ai titoli azionari a grande capitalizzazione dell’eurozona, e riteniamo che supererà agevolmente i suoi concorrenti nel corso di un intero ciclo di mercato. Si tratta di uno dei fondi indicizzati più convenienti e rappresentativi all’interno di un gruppo di riferimento in cui i fondi passivi hanno registrato buoni risultati.
Questo Exchange-traded fund (ETF) offre un’esposizione ampia e rappresentativa, ponderata in base alla capitalizzazione di mercato, ai titoli azionari a grande capitalizzazione dell’eurozona. Con circa 220 componenti, tra cui numerose società a media e piccola capitalizzazione, l’indice MSCI EMU rappresenta una soluzione decisamente più vantaggiosa per gli investitori orientati alla strategia «buy-and-hold» rispetto all’indice Euro Stoxx 50, più popolare ma fortemente sbilanciato verso le società a mega-capitalizzazione. Ciò giustifica un punteggio «sopra la media» nel pilastro «Processo».
Il fondo presenta una commissione di gestione dello 0,12%, il che lo rende uno degli ETF più convenienti nella categoria Morningstar dedicata alle azioni large cap dell’eurozona. Il fondo si è classificato nel primo quintile rispetto ai fondi della stessa categoria negli ultimi tre, cinque e dieci anni, sulla base del rendimento corretto per il rischio.
Come la maggior parte dei fondi indicizzati azionari dell’eurozona, questo fondo registra regolarmente una performance superiore al proprio indice, poiché beneficia di un’aliquota di ritenuta alla fonte sui dividendi più favorevole rispetto all’indice MSCI EMU Net Return. Inoltre, trae vantaggio dalle attività di prestito titoli. iShares dispone di un team di gestione passiva di grande esperienza. Nel gestire i propri fondi, il team può avvalersi di una tecnologia all’avanguardia e di un programma di prestito titoli ben rodato.
Kenneth Lamont, principal
Leggi il report completo di Morningstar sull’iShares VII PLC - iShares Core MSCI EMU UCITS ETF.
ETF iShares MSCI EMU Screened UCITS
- Fund Size: 2,1 miliardi di euro
- Morningstar Medalist Rating: Gold
- Morningstar Rating: ★★★★
- Ongoing charge: 0,12%
Il fondo ha registrato un rialzo dell’11,64% negli ultimi 12 mesi, superando la performance media dei fondi della sua categoria, che è stata del 10,73%. Il fondo iShares, lanciato nell’ottobre 2018, ha registrato un rialzo del 12,70% negli ultimi tre anni e del 9,97% negli ultimi cinque anni.
Le commissioni estremamente basse dell’ETF iShares MSCI EMU ESG Screened e la sua esposizione ampia e rappresentativa, ponderata in base alla capitalizzazione di mercato, lo rendono una scelta eccellente per gli investitori interessati ai titoli azionari a grande capitalizzazione dell’eurozona. L’approccio moderato adottato nella selezione in base a criteri ambientali, sociali e di governance (ESG) fa sì che il fondo conservi tutti i vantaggi di un tracker dell’indice MSCI EMU non sottoposto a selezione, una strategia che teniamo in grande considerazione.
A partire dal 3 febbraio 2025, gli indici MSCI ESG Screened sono stati rinominati MSCI Screened, senza modifiche significative alla metodologia. Ciò ha comportato anche una modifica del nome del fondo iShares che replica tale indice.
Partendo dall’indice di riferimento, l’MSCI EMU Index, l’MSCI EMU ESG Screened Index esclude le società coinvolte in controversie, legate alle armi convenzionali e nucleari e al tabacco; quelle che traggono ricavi dall’estrazione di carbone termico e sabbie bituminose; o quelle che non rispettano i principi del Global Compact delle Nazioni Unite. È opportuno sottolineare che la metodologia MSCI ESG Screened comporta un filtro di sostenibilità relativamente leggero e che gli investitori alla ricerca di un’impronta ESG più marcata dovrebbero orientarsi verso altre soluzioni. Al momento della stesura del presente documento, il fondo esclude solo 18 dei 225 titoli detenuti dall’indice di riferimento MSCI EMU.
Tali esclusioni possono interessare alcuni dei principali operatori dell’indice di riferimento, in questo caso il colosso farmaceutico Bayer e il gigante aerospaziale Airbus, entrambi tra le partecipazioni più rilevanti dell’indice di riferimento. Nonostante tali esclusioni, lo scostamento rispetto all’indice di riferimento sin dal lancio è stato molto contenuto e le esposizioni geografiche e settoriali hanno rispecchiato fedelmente quelle dell’indice di riferimento. Con una commissione di gestione pari solo allo 0,12%, questo è uno dei fondi più economici nella categoria Morningstar azionari large cap eurozona.
Il fondo si è classificato nel primo terzo percentile rispetto ai fondi della stessa categoria in termini di rendimenti corretti per il rischio su un orizzonte temporale di tre e cinque anni; prevediamo che le commissioni estremamente basse continueranno a costituire un vantaggio competitivo rispetto ai fondi della stessa categoria anche in futuro.
iShares dispone di un team di gestione passiva di grande esperienza, all’altezza del ruolo di principale fornitore di Exchange-traded fund in Europa. Il team, dotato di risorse adeguate, ha registrato un basso turnover e può avvalersi di tecnologie all’avanguardia nella gestione dei fondi.
Kenneth Lamont, principal
Leggi il report completo di Morningstar sull’ETF iShares MSCI EMU Screened UCITS.
iShares MSCI EMU CTB Enhanced ESG UCITS ETF
- Fund Size: 3,3 miliardi di euro
- Medalist Rating di Morningstar: Gold
- Morningstar Rating: ★★★★
- Ongoing charge: 0,12%
Negli ultimi 12 mesi, il fondo iShares ha registrato un rialzo del 12,42%, mentre la media dei fondi della sua categoria è aumentata del 10,73%. Il fondo, lanciato nel marzo 2019, ha registrato un rialzo del 12,37% negli ultimi tre anni e del 9,71% negli ultimi cinque anni.
Le commissioni contenute e l’esposizione ampia e rappresentativa, ponderata in base alla capitalizzazione, dell’ETF iShares MSCI EMU CTB Enhanced ESG ne fanno una valida opzione per gli investitori interessati ai titoli azionari large cap dell’eurozona. L’approccio di ottimizzazione utilizzato per ponderare le posizioni è concepito per garantire che il fondo mantenga i vantaggi fondamentali di un tracker dell’indice MSCI EMU non sottoposto a screening, una strategia che noi preferiamo. Ciò è alla base della nostra visione positiva della strategia.
Nel novembre 2025, l’indice di riferimento di questa serie di fondi è stato rinominato da «MSCI EMU ESG Enhanced Focus CTB Index» a «MSCI EMU ESG Enhanced CTB Index» per riflettere un cambiamento nella metodologia. In precedenza, la metodologia mirava a massimizzare l’esposizione ai criteri ambientali, sociali e di governance, limitando al contempo il tracking error rispetto all’indice di riferimento. In base all’approccio rivisto, gli indici mirano ora a ridurre al minimo il tracking error, nel rispetto dei requisiti dell’EU Climate Transition Index. Prevediamo che il tracking error rispetto all’indice MSCI EMU non sottoposto a screening rimanga basso.
L’indice MSCI EMU ESG Enhanced Focus CTB, derivato dall’indice MSCI EMU, esclude una serie di società coinvolte in gravi controversie aziendali. L’ottimizzatore regola ulteriormente le ponderazioni per aumentare l’esposizione ai fattori ESG, riducendo al contempo l’impronta di carbonio del fondo. Nonostante il numero relativamente esiguo di esclusioni, questa procedura comporta un miglioramento significativo dei punteggi ESG, senza alterare in modo significativo le caratteristiche di rischio e rendimento dell’indice di riferimento. L’andamento dei rendimenti dell’indice rispecchia fedelmente quello dell’indice di riferimento; tuttavia, un potenziale svantaggio è che l’adesione ai vincoli ESG comporta un turnover più elevato, il che può determinare un aumento dei costi di negoziazione.
I dati dei test retrospettivi indicano che il tracking error rispetto a tale indice è stato contenuto (>1%). I ribilanciamenti effettuati per soddisfare i vincoli sopra indicati hanno inoltre comportato per la strategia un turnover più di cinque volte superiore a quello dell’indice di riferimento, il che si tradurrà in costi di negoziazione più elevati per i fondi che replicano l’indice.
Il fatto di affidarsi a un ottimizzatore per determinare le ponderazioni dei titoli al momento del ribilanciamento implica che per un investitore è difficile prevedere le ponderazioni. Il fatto che questo fondo escluda solo una manciata di titoli potrebbe non soddisfare tutti gli investitori ESG; coloro che cercano un impatto ESG più marcato dovrebbero orientarsi verso altre soluzioni.
Con una commissione di gestione dello 0,12%, questo fondo è uno dei più convenienti nella categoria Morningstar dei fondi a grande capitalizzazione dell’eurozona.
Le commissioni contenute hanno contribuito a una performance solida rispetto ai fondi comparabili della categoria su base corretta per il rischio nell’arco di tre e cinque anni; prevediamo che tali commissioni continueranno a costituire un vantaggio competitivo rispetto ai fondi comparabili della categoria anche in futuro. I fondi indicizzati MSCI EMU con commissioni simili hanno sovraperformato i fondi comparabili su base corretta per il rischio per lunghi periodi.
iShares dispone di un team di gestione passiva di grande esperienza. Il team è in grado di avvalersi di tecnologie all’avanguardia nella gestione dei propri fondi.
Kenneth Lamont, principal
Leggi il report completo di Morningstar sull’ETF iShares MSCI EMU CTB Enhanced ESG UCITS.
JPM Eurozona Research Enhanced Index Equity Active UCITS ETF
- Fund Size: 534,7 milioni di euro
- Morningstar Medalist Rating: Gold
- Morningstar Rating: ★★★★
- Ongoing charge: 0,25%
Negli ultimi 12 mesi, il fondo JPMorgan ha registrato un rialzo del 13,82%, mentre la media dei fondi della sua categoria è aumentata del 10,73%. Il fondo, lanciato nell’aprile 2022, ha registrato un rialzo del 13,71% negli ultimi tre anni.
Nonostante i vincoli rigorosi, un gestore di portafoglio competente e la solidità analitica di J.P. Morgan, a sostegno di un approccio ben strutturato, conferiscono un vantaggio competitivo all’ETF JPMorgan Eurozona Research Enhanced Index Equity Active UCITS. Avviamo la copertura con valutazioni «Sopra la media» sia del pilastro Persone che di quello Processi.
Piera Elisa Grassi è alla guida della strategia sin dal suo lancio nell’aprile 2022. Dirige la versione globale della gamma di Exchange-traded fund attivi Research Enhanced Index di J.P. Morgan sin dal suo lancio nell’ottobre 2018 e la versione europea dal maggio 2019. Grassi è entrata in J.P. Morgan nel 2004, ha iniziato come gestore nel 2007 e dal 2014 è a capo del team globale dedicato ai Research Enhanced Index. Il team è composto da sette gestori di portafoglio che vantano una vasta esperienza nel settore e una solida anzianità aziendale. I team di J.P. Morgan dedicati alla ricerca fondamentale approfondita sono fondamentali per il successo della strategia. Grassi sfrutta le loro intuizioni per costruire il portafoglio con un approccio altamente sistematico, attingendo al suo solido background nell’analisi quantitativa e nella gestione del rischio. I membri del team Global REI investono nelle strategie che gestiscono, allineando i propri interessi a quelli degli investitori.
L’approccio, ben strutturato ed efficacemente attuato, combina elementi di investimento indicizzato e di gestione attiva quantitativa per migliorare i rendimenti rispetto a un approccio passivo, mantenendo al contempo i rischi sotto controllo. Le analisi degli esperti vengono integrate nel portafoglio con deviazioni limitate rispetto all’indice MSCI EMU, applicando lievi sovrappesi o sottopesi a livello di singoli titoli, pur puntando alla neutralità a livello di regione, settore o stile. Pertanto, la selezione dei titoli costituisce il principale motore dei rendimenti relativi. La strategia punta a un tracking error contenuto, compreso tra lo 0,75% e l’1,50% rispetto all’indice MSCI EMU. Il portafoglio è ampiamente diversificato su circa 100 titoli e l’active share risultante tende ad attestarsi intorno al 25%.
Il track record della strategia è ancora relativamente breve, ma dal suo lancio nell’aprile 2022 i rendimenti corretti per il rischio hanno eguagliato l’indice e la strategia si colloca nel primo quartile della categoria Morningstar dedicata alle azioni large cap dell’eurozona. La variante europea, con dati a partire da ottobre 2018, ha sovraperformato il proprio indice di 0,76 punti percentuali e l’indice di categoria di 0,59 punti percentuali fino a maggio 2025, superando inoltre con ampio margine i tipici fondi europei large-blend concorrenti. Entrambe le strategie offrono commissioni significativamente inferiori rispetto alla maggior parte dei fondi attivi concorrenti.
Natalia Wolfstetter, senior principal
Leggi il report completo di Morningstar sull’ETF JPM Eurozona Research Enhanced Index Equity Active UCITS.
