Metriche chiave di Morningstar per ARK Innovation ETF
- Morningstar Medalist Rating: Neutrale
- Pilastro “Persone”: sotto la media
- Pilastro del processo: sotto la media
- Pilastro della società di gestione: sotto la media
Il team di investimento di ARK Innovation promette agli investitori un posto in prima fila per il futuro e le sue previsioni generali su tecnologie quali l’intelligenza artificiale, la biotecnologia e la robotica si sono spesso rivelate corrette dal punto di vista direzionale. Tuttavia, non ha dimostrato una spiccata capacità di individuare i principali vincitori di tali settori, pur gestendo con prudenza i rischi estremi del portafoglio.
Cathie Wood investe con una visione a lungo termine: una caratteristica lodevole che, unita alle dimensioni delle sue posizioni basate su forti convinzioni, in alcune occasioni ha dato risultati eccezionali. Le prime scommesse di ARK su Tesla (TSLA) e sulle criptovalute hanno dato ottimi frutti. Alcune società biotecnologiche a bassa capitalizzazione hanno registrato un’impennata dopo essere state acquisite.
Ma esiste una linea sottile tra pazienza e ostinazione, e la convinzione può trasformarsi rapidamente in un ostacolo, specialmente quando si ha a che fare con società in fase iniziale, dove le dinamiche competitive cambiano rapidamente e le sorti sono estremamente difficili da prevedere. Il costo degli inevitabili errori nella selezione dei titoli è elevato. Il successo richiede posizioni di dimensioni adeguate, un’analisi finanziaria rigorosa e una forte disciplina di vendita. ARK ha fallito su questi fronti. Inoltre, la sua propensione ad acquisire quote consistenti delle azioni in circolazione delle società comporta il rischio di ritrovarsi con partecipazioni ingenti difficili da liquidare senza turbare il mercato.
L’investimento precedente del fondo in Teladoc Health (TDOC) ne è un chiaro esempio. ARK ha acquisito una quota massiccia della società di assistenza sanitaria virtuale sulla scia della pandemia del 2020, scommettendo sul suo potenziale di diventare un elemento centrale del settore sanitario statunitense. Ma la crescita dell’azienda si è presto arrestata e il titolo ha subito un crollo nel 2021. Wood ha raddoppiato la posta in gioco, nonostante le continue delusioni di Teladoc. Solo nel 2024 ha cambiato rotta e ha iniziato a vendere sul serio, ma troppo lentamente per anticipare un mercato che segue da vicino le operazioni quotidiane di ARK. Teladoc ha toccato il minimo storico ad agosto, lo stesso mese in cui ARK ha finalmente chiuso la posizione, dopo aver perso due terzi del suo valore solo in quell’anno. Non si è trattato di un caso isolato. Altre partecipazioni hanno affrontato il fallimento, subito fallimenti catastrofici dei prodotti o frodato gli investitori.
La difficile situazione che ARK ha dovuto affrontare nel corso degli anni per formare e mantenere i membri del proprio team di investimento non ha certamente giovato alla qualità della sua attività di ricerca azionaria. Nel corso degli anni molti sono andati e venuti, compresi alcuni membri di alto livello. Essendo l’unica persona all’interno della società con una comprovata esperienza nella selezione dei titoli, Wood rimane una figura chiave.
Le recenti assunzioni di personale addetto alla gestione dei rischi e di specialisti esperti nel settore sanitario offrono una speranza per un miglioramento della supervisione e e delle competenze. Tuttavia, è ancora troppo presto per dire se avranno un impatto significativo o se si riveleranno efficaci.
