Punti chiave
- Le probabilità di un aumento dei tassi di interesse a settembre sono salite all’85% dal 50% circa di un mese fa.
- Il cambiamento delle aspettative registrato venerdì 11 settembre è avvenuto dopo che i nuovi dati sull’inflazione hanno evidenziato che le pressioni sui prezzi rimangono ben al di sopra dell’obiettivo della Fed.
- Quest’estate i funzionari della Fed sono rimasti divisi in merito alla politica monetaria: alcuni si sono espressi a favore del mantenimento dei tassi invariati, mentre altri hanno spinto per un aumento dei tassi al fine di riportare l’inflazione al livello obiettivo.
I dati sull’inflazione pubblicati venerdì sembrano avvalorare l’ipotesi di un aumento dei tassi di interesse nella riunione della Federal Reserve di settembre, in programma la questa settimana. La decisione sarà resa nota mercoledì.
Secondo il Bureau of Labor Statistics, ad agosto l’indice dei prezzi al consumo è aumentato del 3,4% su base annua e dello 0,4% su base mensile. Gli aumenti hanno interessato diversi settori e hanno incluso l’aumento dei prezzi della benzina, dovuto alla guerra in corso in Iran.
In tale contesto, secondo il CME FedWatch, la probabilità di un rialzo di un quarto di punto si attesta ora intorno all’85%. Gli operatori ritengono che i dati sull’inflazione in forte aumento saranno sufficienti a indurre il Comitato di politica monetaria della Federal Reserve a optare per un aumento. Giovedì la probabilità di un rialzo era stimata al 72%, mentre un mese fa era inferiore al 50%.
“Sebbene non si trattasse di un dato sull’inflazione particolarmente elevato, la Fed aveva bisogno di un dato sull’inflazione core molto più vicino a un tasso annualizzato del 2% per continuare a rinviare gli aumenti dei tassi”, afferma Preston Caldwell, economista senior per gli Stati Uniti di Morningstar. “Pertanto, è molto probabile che la Fed aumenti il tasso dei federal-funds nella riunione di settembre”.
Addison Maier, gestore di portafoglio di Janus Henderson Investors, ha scritto venerdì in una nota che, sebbene i dati presentassero alcuni segnali incoraggianti, tra cui un rallentamento dell’inflazione dei beni attribuibile al progressivo attenuarsi dell’impatto dei dazi, è “troppo poco e troppo tardi per scongiurare un aumento”.
Anche le dinamiche interne alla Fed stanno giocando un ruolo importante. “Le dichiarazioni del presidente Warsh a Jackson Hole, insieme agli attuali prezzi di mercato, hanno aumentato in modo significativo il costo di un esito deludente rispetto alle aspettative”, hanno scritto venerdì gli economisti di Bank of America. In quel discorso a Jackson Hole, seguito con grande attenzione, Warsh ha sottolineato il proprio impegno nella lotta all’inflazione: “La stabilità dei prezzi non è un processo automatico, né l’inflazione tende necessariamente a tornare alla media. È compito della Fed garantire la stabilità dei prezzi”.
