Punti chiave
- L’inflazione complessiva dell’eurozona è salita al 2,1% su base annua ad agosto, in linea con le aspettative.
- Gli economisti si aspettano che l’inflazione si mantenga intorno all’obiettivo del 2% per il resto dell’anno.
- È improbabile che la Banca Centrale Europea tagli i tassi l’11 settembre.
I prezzi al consumo nell’eurozona sono aumentati del 2,1% su base annua ad agosto, secondo la stima flash di Eurostat, al di sopra della lettura di luglio del 2,0% e in linea con le aspettative di un aumento del 2,1%.
L’inflazione core, che esclude le componenti volatili come i costi energetici e alimentari, è aumentata del 2,3% su base annua in agosto, invariata rispetto a luglio ma inferiore al 2,5% previsto.
Si tratta dell’ultimo dato sull’inflazione pubblicato prima della riunione della Banca Centrale Europea dell’11 settembre, in cui si prevede che la BCE manterrà i tassi fermi per la seconda riunione consecutiva. La BCE ha tagliato i tassi otto volte dal 2024, portando il tasso di deposito al 2%.
Secondo Michael Field, strategist sui mercati europei di Morningstar, l’inflazione core è “ancora all’interno di un intervallo ragionevole del livello target della banca centrale”.
“Con il mercato del lavoro che si è allentato un po’ negli ultimi mesi, questo dato potrebbe diminuire ulteriormente nel prossimo futuro”, afferma.
Cosa spinge l’inflazione nell’eurozona?
Secondo le stime di Eurostat, i prezzi di alimentari, alcolici e tabacco sono aumentati del 3,2% ad agosto, a fronte di un aumento del 3,3% nei dodici mesi fino a luglio. L’inflazione dei servizi è rallentata al 3,1% su base annua, rispetto al 3,2% di luglio, mentre i prezzi dei beni industriali non energetici sono aumentati dello 0,8%, stabili rispetto a luglio. I prezzi dell’energia sono scesi dell’1,9%, rispetto al calo del 2,4% di luglio.
L’euro e i mercati azionari sono rimasti invariati dopo la pubblicazione dei dati.
L’inflazione nell’eurozona resterà vicina all’obiettivo della BCE nel 2025?
Ulrike Kastens, economista senior di DWS, afferma che mentre i prezzi dell’energia sono diminuiti, i beni alimentari stanno diventando più costosi: in particolare, il prezzo degli alimenti non lavorati è aumentato del 5,5%.
“Anche se la Banca Centrale Europea non può influenzare direttamente i prezzi dei prodotti alimentari, un aumento sostenuto dei prezzi dei beni di uso quotidiano potrebbe portare a un aumento delle aspettative di inflazione e delle richieste salariali. Questo non sarebbe nell’interesse della banca centrale al momento”, afferma Kastens. Sebbene vi siano segnali di allentamento dell’inflazione dei servizi, l’apprezzamento dell’euro non si è ancora riflesso sui prezzi dei beni di consumo durevoli, aggiunge Kastens.
L’economista si aspetta che l’inflazione complessiva si aggiri intorno all’obiettivo del 2% della BCE per il resto del 2025.
“Non ci aspettiamo shock per il resto dell’anno. Il tasso potrebbe temporaneamente scendere sotto il 2%, il che dipenderà principalmente dai prezzi dell’energia”, afferma Kastens.
“A causa della debolezza dell’economia e dell’allentamento della pressione salariale, è improbabile che l’inflazione nell’Unione monetaria aumenti ulteriormente nel breve termine”, afferma Christoph Swonke, analista di DZ Bank. “Inoltre, l’euro sta attualmente mostrando i muscoli, soprattutto nei confronti del dollaro USA e i prezzi del petrolio sono bassi. È quindi probabile che il tasso di inflazione scivoli temporaneamente sotto la soglia del 2%”.
BCE: perché non ci si aspetta un taglio a settembre
“Questo potrebbe indurre i responsabili della politica monetaria della BCE a ridurre ulteriormente i tassi di interesse”, aggiunge Swonke. “Tuttavia, non ci aspettiamo che vengano annunciate misure di allentamento durante la riunione della banca centrale della prossima settimana. La BCE si considera troppo ben posizionata con il suo attuale corso”.
Secondo Kastens di DWS, è probabile che la BCE si senta giustificata dai dati sull’inflazione di agosto. Non si aspetta una modifica dei tassi di interesse di riferimento nella riunione della prossima settimana.
La prossima riunione di politica monetaria della BCE si terrà a Francoforte l’11 settembre. I mercati non si aspettano tagli dei tassi durante la riunione e anche le possibilità di un altro taglio dei tassi nel corso dell’anno stanno diminuendo. La BCE ha mantenuto invariati i tassi di interesse nella riunione di politica monetaria del 24 luglio.
Cosa sapere sull’inflazione nell’eurozona
Qual è il tasso di inflazione dell’Eurozona nell’agosto 2025?
L’inflazione complessiva dell’eurozona è salita al 2,1% su base annua ad agosto, secondo la stima flash di Eurostat.
Qual è la differenza tra inflazione complessiva e core?
L’inflazione complessiva misura la variazione totale dei prezzi al consumo, comprese le voci volatili come cibo ed energia. L’inflazione core (o fondamentale) esclude i prodotti alimentari e l’energia, fornendo un quadro più chiaro delle tendenze dell’inflazione a lungo termine.
Perché l’inflazione core è importante per la BCE?
La BCE monitora attentamente l’inflazione core perché riflette le pressioni sottostanti sui prezzi, aiutando i responsabili politici a decidere se aumentare, ridurre o mantenere i tassi di interesse.
La BCE taglierà i tassi di interesse nel settembre 2025?
Gli analisti prevedono che la BCE manterrà i tassi invariati nella riunione dell’11 settembre, poiché l’inflazione rimane vicina all’obiettivo del 2% e la crescita dei salari sta rallentando.
Quali fattori stanno guidando l’inflazione nell’eurozona in questo momento?
Nell’agosto 2025, secondo le stime preliminari, i prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati del 3,2%, i servizi del 3,1%, mentre i costi dell’energia sono diminuiti dell’1,9% rispetto a un anno prima. Questo mix mostra una persistente inflazione dei beni alimentari nonostante il calo dei prezzi dell’energia.
Quali sono le prospettive di inflazione per il resto del 2025?
Gli economisti prevedono che l’inflazione nell’eurozona si aggirerà intorno all’obiettivo del 2% della BCE per il resto del 2025, con la possibilità di scendere sotto il 2% se i prezzi dell’energia rimarranno bassi.
In che modo l’inflazione dell’eurozona influenza i mercati e l’euro?
Un’inflazione stabile e vicina all’obiettivo della BCE di solito sostiene l’euro e riduce la volatilità dei mercati obbligazionari e azionari. Alla pubblicazione di agosto, i mercati hanno reagito con poche variazioni.
