Metriche chiave di Morningstar per Nvidia
- Fair Value Estimate: USD 240
- Morningstar Rating: ★★★★
- Economic Moat: Ampio
- Morningstar Uncertainty Rating: Molto Alto
Il commento alla trimestrale di Nvidia
Nvidia NVDA ha riportato ricavi per il quarto trimestre fiscale pari a 68,1 miliardi di dollari, in crescita del 73% su base annua, del 20% su base sequenziale e superiori alle previsioni. Nvidia prevede ricavi per il trimestre aprile-giugno pari a 78,0 miliardi di dollari, in crescita del 77% su base annua e superiori alle stime del consensus di 72,9 miliardi di dollari.
Perché è importante: non vediamo segni di rallentamento per Nvidia, poiché la crescita dei ricavi sta accelerando rispetto agli ultimi trimestri, grazie alla massiccia crescita degli investimenti nell’IA annunciata dalle grandi società di cloud computing. Una “bolla dell’IA” non sembra imminente.
- Nvidia prevede una crescita sequenziale in ciascuno dei quattro trimestri del 2026. Sulla base delle solide prospettive per il primo trimestre fiscale, il management ha suggerito che le precedenti previsioni di 300 miliardi di dollari di ricavi per i prodotti Blackwell e Rubin nel 2026 sono da ritenersi conservative.
- La previsione non include i ricavi derivanti dalla vendita di prodotti per data center in Cina, nonostante le precedenti approvazioni delle vendite H200. Il nostro modello non prevede un aumento massiccio dei ricavi di Nvidia in Cina nei prossimi anni.
Le stime degli analisti: manteniamo la nostra stima del fair value di USD 240 per Nvidia. Le quotazioni del titolo sono rimaste stabili dopo la chiusura delle contrattazioni e continuiamo a ritenere che Nvidia sia sottovalutata dal mercato. Prevediamo che le principali società cloud, i costruttori di modelli e i governi continueranno a investire nell’IA.
- Manteniamo il nostro Morningstar Uncertainty Rating a Molto Alto, poiché i tempi e la portata dell’adozione dell’IA non sono chiari per il prossimo decennio.
- Un rischio per Nvidia è rappresentato dal non aver ancora firmato l’accordo precedentemente annunciato con OpenAI. Nvidia ha dichiarato di “ritenere che sia vicina” alla firma dell’accordo, anche se fonti esterne suggeriscono che potrebbe trattarsi di un accordo di dimensioni minori.
Cosa aspettarsi nel prossimo trimestre: nella maggior parte dei trimestri dal 2023 al 2025, Nvidia ha generalmente aumentato i propri ricavi dai data center di circa 4 miliardi di dollari, grazie alla nuova offerta. Siamo impressionati dal fatto che le previsioni di Nvidia per il primo trimestre fiscale implichino un aumento sequenziale dei ricavi pari a 11 miliardi di dollari.
