Principali metriche Morningstar per BlackRock
- Stima del fair value: USD 1.100,00
- Morningstar Rating: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Ampio
- Morningstar Uncertainty Rating: Alto
Cosa pensiamo della trimestrale di BlackRock
BlackRock BLK ha chiuso il mese di settembre con un patrimonio gestito record di 13,464 trilioni di dollari, in crescita del 17,3% rispetto all’anno precedente e superiore alla nostra stima di 13,054 trilioni di dollari. La società continua a beneficiare dei flussi di raccolta verso le sue offerte passive e dei continui rialzi del mercato.
Perché è importante: BlackRock continua a superare i suoi competitor della gestione patrimoniale tradizionale dal punto di vista della crescita organica degli asset in gestione, poiché il suo mix di fondi indicizzati e di Exchange-traded fund continua ad attrarre gli investitori più della maggior parte dei prodotti attivi. L’espansione della piattaforma di private capital della società non ha fatto altro che accrescere la sua capacità di rimanere in testa al gruppo.
- Gli afflussi netti a lungo termine, pari a 171 miliardi di dollari, hanno rappresentato un tasso di crescita organico annualizzato degli AUM del 5,9% per il terzo trimestre, superiore al nostro obiettivo annuale del 3,0%-5,0%. Ci aspettiamo di vedere tassi di crescita più bassi da parte dei competitor quando presenteranno i loro bilanci.
- La piattaforma iShares rimane il principale motore dei flussi per BlackRock. Nel terzo trimestre la società ha registrato un record di 153 miliardi di dollari di afflussi netti a lungo termine (pari a un tasso di crescita organica degli AUM del 12,9% su base annua) dalla sua attività di ETF.
In sintesi: Sebbene ci aspettassimo che la seconda metà dell’anno avrebbe posto maggiori ostacoli ai flussi e ai guadagni derivanti dal rialzo dei mercati, dato che gli impatti delle politiche fiscali, tariffarie e di immigrazione del governo statunitense sono diventati più evidenti, BlackRock continua a beneficiare dal rally delle Borse.
- Sebbene i risultati del terzo trimestre di BlackRock non abbiano alterato la nostra visione a lungo termine della società, prevediamo di aumentare la nostra stima di fair value di USD 1.100 per azione a USD 1.170, in quanto adeguiamo la base di riferimento per l’AUM nel nostro modello di valutazione.
- Tuttavia, rimaniamo prudenti con le nostre ipotesi a breve termine per BlackRock e gli altri asset manager statunitensi.
- BlackRock continua a essere scambiata con un forte premio rispetto ai multipli prezzo/utili degli altri gestori patrimoniali tradizionali con sede negli Stati Uniti (e riteniamo che ciò sia giustificato).
