Metriche chiave di Morningstar per Alphabet
- Fair Value Estimate: USD 340
- Morningstar Rating: ★★★
- Economic Moat: Ampio
- Morningstar Uncertainty Rating: Medio
Il commento alla trimestrale di Alphabet
Alphabet GOOG ha riportato ottimi risultati finanziari nel quarto trimestre, con un aumento delle vendite del 18% a 113 miliardi di dollari e margini operativi rettificati in calo di 50 punti base al 31,6%. Google Cloud continua a essere il protagonista assoluto, con una crescita accelerata sia su base sequenziale che su base annua, raggiungendo il 48%.
Perché è importante: sono ormai lontani i giorni in cui il mercato considerava Alphabet in ritardo nel campo dell’IA. L’ascesa del titolo Alphabet rispecchia un’inversione di tendenza, con gli investitori che ora vedono la società come un vincitore nel campo dell’IA, con l’IA che guida le vendite in molti segmenti dell’azienda.
- Il beneficiario più evidente dell’IA all’interno di Alphabet rimane il suo business cloud, che ora costituisce il 16% del fatturato totale. Il lancio di Gemini 3, l’ultimo grande modello linguistico di Alphabet, ha continuato ad espandere la quota di mercato dell’azienda nel settore enterprise e consumer.
- Siamo impressionati dal modo in cui Alphabet continua a integrare l’IA nella ricerca Google. Aggiungendo funzionalità come AI Overviews e AI Mode, l’azienda non solo ha mitigato una reale minaccia competitiva da parte dei chatbot GenAI, ma ha anche aumentato il numero di query e il prezzo degli annunci per query.
Le stime degli analisti: manteniamo la stima del fair value di USD 340 per Alphabet e continuiamo a considerarla un leader indiscusso nel campo dell’IA. Le azioni sono scambiate a prezzi in linea con il fair value.
- Continuiamo ad applaudire la strategia di IA full-stack di Alphabet, che consente all’azienda di essere padrona del proprio destino. A differenza dei concorrenti che si affidano a laboratori di IA esterni e chip di IA, gli investimenti di Alphabet in Google DeepMind e TPU appaiono sempre più lungimiranti nel tempo.
Investimenti nell’IA: sebbene i risultati rimangano positivi, è importante fare un passo indietro e rimanere consapevoli dei costi associati all’IA. Il management ha previsto circa 180 miliardi di dollari di spese in conto capitale nel 2026, con un aumento del 97% su base annua, pari al 38% delle nostre stime per le vendite attese per quest’anno.
In prospettiva: prevediamo un’implementazione più ampia degli annunci all’interno di IA Search nel 2026, che dovrebbe aumentare le vendite di Google Search.
