Tesla in calo nonostante la forte crescita delle consegne nel secondo trimestre

Principali indicatori Morningstar per Tesla

• Stima del fair value
  : USD 450
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Ristretto
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Molto alto

Tesla (TSLA ) ha registrato 480.126 consegne nel secondo trimestre. Al momento della stesura di questo articolo, il 2 luglio, le azioni erano in calo del 6%.

Perché è importante: le consegne sono aumentate del 25% su base annua e hanno superato di quasi il 20% le stime di consenso elaborate dalla società. Attribuiamo questa forte crescita all’aumento della quota di mercato in Europa, che comprende l’Unione Europea, il Regno Unito e i paesi dell’Associazione europea di libero scambio.

• Prevediamo una crescita strutturale dei veicoli elettrici in Europa, man mano che i veicoli elettrici a lunga autonomia diventano più accessibili rispetto ai veicoli con motore a combustione interna e la rete di ricarica rapida viene potenziata lungo le principali autostrade e nelle città di tutto il continente.
• Il software di guida completamente autonoma di Tesla sta iniziando a ottenere l’approvazione per l’uso da parte di diversi paesi europei. Ciò dovrebbe far aumentare le consegne di Tesla a un ritmo più rapido rispetto alla crescita del mercato europeo dei veicoli elettrici.

In sintesi: aumentiamo la nostra stima del fair value per Tesla, che presenta un «moat» ristretto, da 425 a 450 dollari per azione. L’aumento è dovuto alle nostre previsioni di un numero maggiore di consegne nel 2026 rispetto alle nostre stime precedenti. L’aumento delle consegne determinerà anche margini lordi più elevati nel settore automobilistico.

• Considerate le buone notizie sulle consegne, siamo rimasti sorpresi dal crollo del 2 luglio. Riteniamo che le azioni Tesla abbiano una valutazione equa, essendo scambiate a circa il 10% al di sotto della nostra stima aggiornata del fair value, ma comunque in territorio a 3 stelle. Raccomandiamo agli investitori di attendere un margine di sicurezza più ampio prima di considerare un punto di ingresso.

Prossimamente: Tesla pubblicherà i risultati del secondo trimestre il 22 luglio. Ci auguriamo di ricevere aggiornamenti sui piani di crescita di Tesla nel settore dei robotaxi, nonché sulla tempistica per l’implementazione della funzione FSD (Full Self-Driving - “Guida Automatica Completa”) senza supervisione per i proprietari di Tesla. Riteniamo che un prezzo più elevato per la funzione FSD senza supervisione determinerà una maggiore crescita degli utili per Tesla nel lungo periodo.