Il 10 marzo, una fonte della CNN ha riferito che l’Iran ha iniziato a posizionare mine nello Stretto di Hormuz. Lo stretto è la rotta marittima più importante al mondo, poiché circa il 20% dei volumi globali di greggio lo attraversa. Attualmente quasi 15 milioni di barili al giorno di produzione di greggio sono bloccati lì.
Perché è importante: i futures sul petrolio stanno scontando il rischio di un’interruzione permanente, in particolare dopo che tre navi sono state colpite l’11 marzo, secondo il New York Times. Ma anche se iniziamente siamo rimasti sorpresi dalla rapidità con cui il conflitto si è intensificato, riteniamo ora che questi eventi comporteranno un collo di bottiglia logistico per più lungo tempo.
- Sulla base di una valutazione ponderata per le probabilità, riteniamo probabile che nei prossimi 30 giorni il prezzo del Brent possa superare i 100 dollari al barile, poiché il mercato sottovaluta l’interruzione causata dal greggio bloccato.
- Sebbene il nostro modello preveda alcune interruzioni dell’offerta e una riduzione della domanda, riteniamo altamente probabile che nei prossimi tre anni i prezzi tornino al nostro prezzo medio di 65 dollari al barile per il Brent. Tuttavia, esiste un possibile scenario in cui ciò non accadrebbe, ovvero se il conflitto coinvolgesse l’isola di Kharg.
Conclusione: manteniamo il nostro prezzo medio di 65 dollari al barile per il Brent. Solo in uno scenario altamente improbabile e grave, in cui un attacco all’isola di Kharg bloccasse le esportazioni dell’Iran, o in uno scenario in cui l’Iran attuasse un blocco strutturale insormontabile, modificheremmo questa previsione.
- L’isola di Kharg è responsabile del 90% delle esportazioni iraniane. Distruggere questa infrastruttura sarebbe analogo a distruggere un ponte, al contrario dell’ingorgo stradale che riteniamo essere lo scenario di base. Anche se i volumi venissero bloccati, riteniamo che gli Stati Uniti potrebbero alla fine mettere in sicurezza lo stretto, se lo volessero.
- In uno scenario del genere, a lungo termine, riteniamo che l’Arabia Saudita e gli Emirati Arabi Uniti abbiano una capacità di riserva sufficiente per contribuire a riportare i prezzi a livelli medi. Un conflitto prolungato tra Stati Uniti e Iran probabilmente ritarderebbe solo questo risultato, senza comprometterlo, e farebbe aumentare i prezzi del petrolio.
