Palantir: il nostro punto di vista sul titolo dopo la pubblicazione della trimestrale

Metriche chiave di Morningstar per Palantir.

• Fair value estimate
  : USD 153
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Economic Moat
  : Ristretto
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Molto alto

Il commento alla trimestrale di Palantir

Le azioni Palantir PLTR sono salite più del 10% in seguito alla pubblicazione dei risultati del secondo trimestre che hanno evidenziato tassi di crescita record nei ricavi commerciali negli Stati Uniti (150%) e nei ricavi dal settore pubblico statunitense (90%), insieme a livelli molto elevati nel margine operativo (62%), nei tassi di fidelizzazione (157%) e nel free cash flow margin (63%).

Perché è importante: Palantir presenta il miglior profilo di crescita e margini tra le società del settore software coperte dalla nostra analisi, ma la sua valutazione non è particolarmente conveniente. Riteniamo che l’attuale prezzo delle azioni sia giustificato, ma il margine di errore è minimo.

• Affinché un investitore possa ottenere un rendimento del 10%, Palantir dovrebbe beneficiare di una compressione dei multipli nei prossimi cinque anni, crescendo al contempo a un tasso medio annuo di circa il 45%. Questo ritmo di crescita la collocherebbe nel primo quintile relativamente ai tassi di crescita realizzati dal 2010 tra le società del settore software coperte dalla nostra analisi. Difficile, ma non impossibile.
• Sebbene la maggior parte delle aziende farebbe a gara per aumentare del 35% i clienti commerciali statunitensi su base annua, noi siamo più impressionati dalla fidelizzazione netta, dai ricavi commerciali negli Stati Uniti e dall’espansione dei margini. Questa combinazione suggerisce che la piattaforma stia registrando implementazioni più profonde e stia realizzando elevate economie di scala.

Le stime degli analisti: manteniamo la nostra stima del fair value a 153 dollari per Palantir, che presenta un economic moat di Ristretto. Riteniamo che la tesi di business si stia rafforzando, poiché i clienti richiedono portabilità dei modelli, sovranità dei dati e azioni regolamentate nelle implementazioni di intelligenza artificiale, ma crediamo che il prezzo delle azioni rifletta già adeguatamente l’impressionante traiettoria di Palantir.

• Riteniamo che l’ontologia di Palantir – la mappa topologica che automatizza i processi decisionali avanzati collegando i silos di dati dei clienti – sia differenziata e difficile da riprodurre con le soluzioni di modelli all’avanguardia o le piattaforme cloud odierne; tuttavia, dato il rapido ritmo dei progressi nei modelli, ipotizziamo che la crescita possa normalizzarsi nei prossimi 10 anni.