Nvidia: secondo gli analisti l’acquisizione di Hugging Face è una mossa saggia

Metriche chiave di Morningstar per Nvidia

• Fair value estimate
  : 310 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Economic Moat
  : Ampio
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Molto alto

Nvidia NVDA ha annunciato ufficialmente l’acquisizione di Hugging Face, una piattaforma dedicata ai modelli linguistici di grandi dimensioni (LLM), per 12,9 miliardi di dollari. Nvidia intende sostenere e potenziare Hugging Face per continuare a supportare gli LLM, compresi i modelli open source.

Perché è importante: dal punto di vista finanziario, riteniamo che l’operazione non abbia un impatto significativo sui risultati futuri di Nvidia. Dal punto di vista strategico, riteniamo che l’operazione rafforzi la posizione di Nvidia all’interno della comunità open source, non solo per supportare il proprio modello, Nemotron, ma anche per espandere più ampiamente l’utilizzo dei modelli open source.

• Come Nvidia, immaginiamo un mondo in cui coesistano modelli open-source e closed-source. Prevediamo che l’open-source verrà utilizzato per gestire in modo efficiente in termini di costi carichi di lavoro pesanti e monotoni, mentre il closed-source (come, ad esempio, Claude) offrirà soluzioni premium per carichi di lavoro e conoscenze di importanza critica.
• Ci sembra improbabile che i creatori di LLM abbandonino Hugging Face ora che è di proprietà di una grande azienda (forse con un conflitto di interessi, dato che Nvidia possiede un LLM), ma il rischio è plausibile se Nvidia dovesse spingere incautamente l’ago della bilancia a proprio favore.

Le stime degli analisti: manteniamo la stima del fair value a 310 dollari per azione per Nvidia, che vanta un Economic moat di Ampio. È difficile valutare l’andamento del titolo in relazione a questa notizia, poiché le azioni continuano a beneficiare dell’effetto positivo della straordinaria trimestrale pubblicata da Nvidia la scorsa settimana. Le azioni rimangono sottovalutate, poiché la sostenibilità della crescita nel settore dell’intelligenza artificiale sembra essere sottovalutata.

• Nel complesso, Nvidia rimane concentrata sulla creazione di sistemi di IA e sull’espansione dell’ecosistema dell’IA. Riteniamo che questa sia una mossa offensiva saggia, ma anche difensiva. Se dovesse verificarsi uno scenario in cui sia Anthropic che OpenAI passassero a utilizzare maggiormente chip sviluppati internamente, Nvidia potrebbe emergere con modelli più competitivi.
• Ci sembra improbabile che i produttori di modelli di linguaggio di grandi dimensioni (LLM) abbandonino Hugging Face ora che è di proprietà di Nvidia, anche se Nvidia potrebbe trovarsi in una situazione di lieve conflitto di interessi a causa dello sviluppo di Nemotron. Non ci aspettiamo che Nvidia inclini la bilancia a proprio favore in modo significativo.