Nonostante i titoli dei giornali si concentrino sui rischi che i modelli di intelligenza artificiale comportano per l’umanità e nonostante le richieste di rallentare lo sviluppo di tali modelli, la valutazione di OpenAI sembra continuare a salire.
Secondo quanto riferito, OpenAI sarebbe in una fase iniziale di trattative per raccogliere fondi con una valutazione compresa da 1,2 a 1,5 trilioni di dollari. Ciò comporterebbe un aumento compreso tra il 41% e il 76% rispetto alla valutazione di 852 miliardi di dollari registrata dalla società a marzo. Nell’ottobre 2025, il laboratorio di intelligenza artificiale era valutato 500 miliardi di dollari.
La notizia giunge sulla scia di un numero crescente di episodi in cui modelli di intelligenza artificiale hanno manifestato comportamenti “anarchici”, tra cui un modello di OpenAI che è riuscito a penetrare nella piattaforma open source di intelligenza artificiale Hugging Face. Lo scorso fine settimana, Dario Amodei, amministratore delegato e fondatore di Anthropic, ha sollecitato un rallentamento nell’addestramento dei modelli all’avanguardia, al fine di integrare nei sistemi ulteriori misure di sicurezza. Nel frattempo, a Washington si moltiplicano le richieste di una maggiore regolamentazione dello sviluppo dell’intelligenza artificiale.
Harrison Rolfes, analista senior di PitchBook, afferma che tali crescenti preoccupazioni non sembrano costituire un ostacolo per le valutazioni elevate.
“Tre giorni dopo che [il CEO di OpenAI, Sam] Altman ha appoggiato l’appello di Amodei a moderare l’avanzamento della frontiera tecnologica e ha garantito lo stesso accesso a valutatori esterni, OpenAI sta chiedendo agli investitori un aumento del 76%, il che dimostra che il mercato considera tale moderazione come un impegno di disclosure che non comporta alcun costo per la crescita”, afferma.
Rolfes osserva che, secondo quanto riferito, Altman avrebbe escluso la possibilità di una quotazione in borsa nel 2026, mentre l’IPO di Anthropic è tuttora prevista per quest’anno. In tale contesto, Rolfes ha affermato che lo scopo del round di finanziamento sembra essere incentrato sulla raccolta di fondi destinati allo sviluppo.
“Altman aveva escluso un’IPO nel 2026 pochi giorni prima che la notizia trapelasse e OpenAI ha speso circa 34 miliardi di dollari lo scorso anno; pertanto, è opportuno interpretare questa notizia come una raccolta di capitali, non come una valutazione del valore aziendale”, afferma Rolfes. “1,2 trilioni di dollari rappresentano l’offerta degli investitori; 1,5 trilioni di dollari sono quanto OpenAI desidera ottenere e non sono stati stabiliti i prezzi”.
Rolfes afferma che il multiplo di valutazione appare ambizioso rispetto al ritmo di crescita di OpenAI. Secondo alcune fonti, il tasso di ricavo annualizzato di OpenAI supererebbe i 40 miliardi di dollari sulla scia del lancio di GPT-5.6. Ciò porta la valutazione a un multiplo compreso tra 30 e 38 volte il tasso di ricavo annualizzato, afferma, “che è esattamente quanto richiede Anthropic, con una valutazione di 2.000 miliardi di dollari a fronte di un fatturato di 65 miliardi, pur essendo un’azienda in crescita più rapida che registra già un utile operativo rettificato positivo”.
Il round di finanziamento di OpenAI di marzo ha portato la valutazione dell’azienda a 852 miliardi di dollari. L’azienda ha raccolto 122 miliardi di dollari attraverso una combinazione di capitale di rischio e debito. La quota azionaria del round di finanziamento di OpenAI di marzo è stata guidata da Nvidia NVDA, Amazon AMZN, SoftBank Group 9984 e altri.
