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Le migliori aziende europee innovative da mettere nel radar

Ci aspettiamo che queste società, e i relativi titoli azionari, traggano vantaggio dalla loro capacità di innovare.

Illustrazione con icone a settori e grafiche.

All’incrocio tra titoli di alta qualità e tecnologie all’avanguardia, si presentano diverse opportunità nei mercati azionari europei.

Il Morningstar Exponential Technologies Index comprende circa 250 titoli azionari per i quali gli analisti di Morningstar prevedono che trarranno significativi benefici economici dall’utilizzo o dalla produzione di una nuova tecnologia. Le società incluse in questo indice operano in una qualsiasi combinazione dei seguenti sette settori: intelligenza artificiale, sicurezza informatica e tecnologie per la difesa, innovazione nel settore energetico, innovazione nel settore finanziario, innovazione nel settore sanitario, trasporti di nuova generazione e robotica.

Tuttavia, investire in questo tipo di innovazioni dirompenti può rivelarsi complesso, secondo Dave Sekera, chief US market strategist di Morningstar. «Poiché la tecnologia dirompente è un concetto così ampio e di vasta portata, è difficile individuare le società che rientrano in tale categoria», afferma.

Quali di queste società, che rappresentano i sette temi emergenti dell’indice, dispongono dei vantaggi competitivi e del management necessari per prosperare?

Ecco le 11 società dell’indice Morningstar Exponential Technologies che sono entrate a far parte della nostra classifica delle “Migliori società” per il 2026.

Le migliori aziende europee innovative da mettere nel radar

Ecco alcune informazioni aggiuntive su ciascuna delle migliori società europee innovative da tenere sotto osservazione, corredate dai commenti dell’analista di Morningstar che segue il titolo.

AstraZeneca AZN

AstraZeneca ha consolidato la propria posizione di leadership nel settore farmaceutico e biotecnologico grazie a farmaci protetti da brevetto e a una pipeline in fase di sviluppo che garantiscono un moat nella misura di Ampio. Il forte afflusso di nuovi farmaci pone le basi per una solida crescita di lungo termine.

La pipeline di AstraZeneca si sta affermando come una delle più solide nel settore farmaceutico e riteniamo che l’azienda stia sviluppando diversi prodotti chiave con un potenziale da blockbuster. In particolare, i farmaci antitumorali già lanciati dall’azienda – Tagrisso, Imfinzi, Lynparza e Calquence – godono di un ottimo posizionamento grazie alla loro efficacia di primo piano nel trattamento di tumori difficili da curare. Questi farmaci dispongono inoltre di un forte potere di determinazione del prezzo, in grado di sostenere vendite con margini più elevati. L’azienda è ben posizionata anche nei settori delle malattie respiratorie e del diabete, sebbene in questi ambiti il potere di determinazione dei prezzi tenda ad essere inferiore rispetto a quello dei farmaci antitumorali.

Jay Lee, senior equity analyst di Morningstar

BAE Systems BA.

L’escalation delle tensioni geopolitiche sta determinando un ciclo di riarmo che si protrarrà per diversi decenni. Dopo anni di investimenti insufficienti, l’Europa sta ricostruendo la propria capacità sovrana nei settori aereo, terrestre, navale e missilistico. BAE Systems si trova al centro di questa trasformazione grazie alla sua partecipazione a programmi pluridecennali.

Il Regno Unito, insieme alla maggior parte dei paesi della NATO, si è impegnato ad aumentare la spesa per la difesa fino al 3,5% del prodotto interno lordo entro il 2035. In Europa, BAE detiene posizioni di leadership in cinque delle sette aree di capacità prioritarie, dal jet Eurofighter Typhoon — elemento centrale della difesa aerea europea — ai veicoli da combattimento Hägglunds e Bofors, dove è in corso un ampliamento della capacità che integra profondamente BAE nella modernizzazione delle forze di terra europee e nella resilienza logistica, con una solida visibilità fino alla metà degli anni ’30. Inoltre, MBDA, di cui BAE detiene una quota del 37,5%, vanta un portafoglio ordini pari a 39 miliardi di euro e sta potenziando la propria capacità per soddisfare le esigenze europee di ricostituzione delle scorte e di modernizzazione.

Loredana Muharremi, analista azionaria di Morningstar

GSK GSK

Grazia alla sua leadership nel settore farmaceutico e nel segmento dei vaccini, GSK ha impiegato le proprie ingenti risorse per sviluppare trattamenti sanitari di nuova generazione. A nostro avviso, la nuova gamma di prodotti innovativi dell’azienda e l’ampio elenco di farmaci protetti da brevetto costituiscono le base del suo economic moat.

La portata dell’attività di GSK è dimostrata da un portafoglio di prodotti che abbraccia diverse classi terapeutiche. La diversificazione della propria offerta protegge l’azienda dai rischi legati a un singolo prodotto. Inoltre, l’azienda ha sviluppato farmaci di nuova generazione nei settori delle malattie respiratorie e dell’HIV che dovrebbero contribuire a mitigare la concorrenza sia dei prodotti di marca che dei generici. Prevediamo che GSK sarà uno dei principali concorrenti nei settori delle malattie respiratorie, dell’HIV e dei vaccini nel prossimo decennio.

Jay Lee, senior equity analyst di Morningstar

Hensoldt HAG

Hensoldt è un’azienda elettronica specializzata nel settore della difesa, strutturalmente posizionata nei settori dei radar, della guerra elettronica, dell’optronica e dell’integrazione multidominio — segmenti che figurano tra quelli in più rapida crescita nel settore della difesa europeo. I membri della NATO si sono impegnati a destinare il 3,5% del prodotto interno lordo alla difesa di base, mentre la Germania ha accelerato gli appalti nel settore della difesa. L’Europa sta colmando le lacune in termini di capacità relative ad aeromobili, veicoli terrestri e flotte navali attraverso l’aggiornamento dei sistemi elettronici e dei sensori, sostenendo così la crescita a medio termine di Hensoldt. I programmi futuri integreranno una quota ancora maggiore di componenti elettronici e software, aumentando la rilevanza strategica a lungo termine dell’azienda.

La Germania rimane il mercato principale di Hensoldt, rappresentando i due terzi del fatturato previsto per il 2025, con circa un quarto generato da altri paesi dell’UE e della NATO e il resto dai mercati internazionali. L’impegno della Germania ad aumentare la spesa per la difesa al 3,5% del PIL entro il 2029 rende i radar, la guerra elettronica e la sovranità digitale priorità fondamentali in materia di appalti, a diretto vantaggio di Hensoldt. L’azienda beneficia inoltre delle politiche “buy European” e della designazione come fornitore sovrano, rafforzate dalle partnership con Airbus, MBDA, KNDS, Leonardo, Indra, Thales, Safran, Rheinmetall, Diehl e Rohde & Schwarz.

Loredana Muharremi, analista di Morningstar

Kongsberg Gruppen KOG

Kongsberg Gruppen ha completato lo scorporo di Kongsberg Maritime, dando vita a una società specializzata esclusivamente nei settori della difesa e della tecnologia. Tale separazione elimina l’esposizione al settore marittimo civile e rafforza l’orientamento strategico verso la difesa, la ricerca e il digitale, allineando l’allocazione del capitale e le priorità di crescita a mercati finali strutturalmente più solidi.

Il gruppo è ora pienamente posizionato per trarre vantaggio dall’aumento della spesa globale nel settore della difesa, il che offre a Kongsberg opportunità a lungo termine in segmenti chiave, tra cui i missili (missili da attacco navali, missili da attacco congiunti), la difesa aerea (NASAMS), le armi telecomandate e le tecnologie subacquee in espansione per la sorveglianza sottomarina e la protezione delle infrastrutture. Questi segmenti offrono elevata visibilità, cicli di vita dei programmi prolungati e un crescente volume di attività post-vendita, a sostegno di una crescita costante dei ricavi e di un’espansione dei margini.

Loredana Muharremi, analista di Morningstar

Novartis NOVN

Grazie alle solide posizioni nelle sue principali aree terapeutiche di riferimento – oncologia, immunologia, neuroscienze, nonché malattie cardiovascolari, renali e metaboliche – Novartis è ben posizionata per garantire flussi di cassa costanti nel lungo termine. Una solida proprietà intellettuale a sostegno di prodotti dal valore di svariati miliardi di dollari, unita a un’ampia pipeline di prodotti in fase avanzata di sviluppo, crea una forte posizione di vantaggio all’interno del settore. Sebbene la scadenza dei brevetti relativi al farmaco cardiologico Entresto peserà sulla crescita a breve termine, un solido portafoglio di farmaci di recente lancio e una robusta pipeline dovrebbero garantire prospettive stabili nel lungo termine.

Novartis concentra la propria capacità innovativa e la propria forza nelle acquisizioni nelle aree strategiche principali, in cui vanta un elevato livello di competenza. L’azienda commercializza un gran numero di farmaci di grande successo, tra cui Entresto, Leqvio (colesterolo alto), Cosentyx (immunologia), Kesimpta (sclerosi multipla) e Kisqali (oncologia), ciascuno dei quali registra un fatturato annuo di diversi miliardi di dollari. Recentemente ha inoltre lanciato una serie di altri farmaci con elevato potenziale commerciale, tra cui i farmaci oncologici Pluvicto (cancro alla prostata) e Scemblix (leucemia mieloide cronica) e il farmaco per le malattie rare e la nefrologia Fabhalta (emoglobinuria parossistica notturna, nefropatia da IgA).

Nonostante il previsto calo delle vendite di Entresto e dei farmaci oncologici Tasigna e Promacta/Revolade, riteniamo che i diversi motori di crescita e la pipeline dell’azienda compenseranno ampiamente tali cali. Un ambito in cui Novartis si è particolarmente distinta è l’acquisizione e lo sviluppo di nuove modalità terapeutiche, che hanno portato alla creazione di diversi trattamenti di grande successo, tra cui le terapie con radioligandi (Pluvicto e Lutathera) per il cancro, Zolgensma per l’atrofia muscolare spinale e Leqvio per il colesterolo alto.

Jay Lee, senior equity analyst di Morningstar

Rheinmetall RHM

Rheinmetall dispone di un portafoglio ben diversificato a livello geografico e di piattaforme, con l’80% del proprio fatturato proveniente dal settore della difesa e il 20% da quello civile. Le crescenti preoccupazioni in materia di sicurezza a livello globale stanno determinando una maggiore crescita nel mercato della difesa, poiché molti paesi europei hanno ridotto la spesa in questo settore dalla fine della Guerra Fredda. Alla luce degli ultimi sviluppi, tra cui le discussioni su un potenziale ritiro degli Stati Uniti e le crescenti pressioni da parte degli Stati Uniti affinché l’Europa aumenti i bilanci della difesa, prevediamo che la spesa europea per la difesa raggiunga il 3,1% del prodotto interno lordo entro il 2029, in aumento rispetto all’attuale 2,4%, e che raggiunga il 3,5% entro il 2032 (in precedenza era previsto il 2,8%). Questa situazione offre a Rheinmetall un’opportunità significativa per trarre vantaggio dalla propria presenza geografica ben diversificata e dal proprio portafoglio di prodotti.

In qualità di principale fornitore del settore della difesa in Germania, Rheinmetall è destinata a trarre vantaggio dal significativo cambiamento nella politica di spesa per la difesa del Paese, dato che il Parlamento ha approvato una proposta volta a esentare la spesa per la difesa superiore all’1% del Pil dai limiti di indebitamento, eliminando di fatto qualsiasi tetto massimo ai futuri bilanci militari.

Prevediamo che la spesa per la difesa della Germania raggiunga il 3,5% entro il 2029-30, attestandosi in media al 3% nel medio termine.

Loredana Muharremi, analista di Morningstar

Roche ROP

Riteniamo che il portafoglio di farmaci di Roche e le sue soluzioni diagnostiche all’avanguardia nel settore contribuiscano a creare vantaggi competitivi sostenibili. In qualità di leader di mercato sia nel settore biotecnologico che in quello diagnostico, questo colosso svizzero del settore sanitario si trova in una posizione unica per guidare l’assistenza sanitaria globale verso un percorso più sicuro, più personalizzato e più efficiente in termini di costi. Tra i ricercatori di Genentech e Roche continua un intenso scambio di informazioni, che potenzia la produttività della ricerca e dello sviluppo e l’offerta di medicina personalizzata, avvalendosi delle competenze diagnostiche di Roche e della sua leadership nel campo dell’intelligenza artificiale.

L’attenzione di Roche ai prodotti biologici e la sua pipeline innovativa sono fondamentali per consentire all’azienda di mantenere la propria posizione di vantaggio e continuare a crescere, nonostante la concorrenza che i suoi attuali prodotti di punta devono affrontare.

Anche il settore diagnostico di Roche registra ottimi risultati. Con una quota del 20% del mercato globale della diagnostica in vitro, Roche occupa il primo posto in questo settore, davanti a concorrenti quali Siemens, Abbott e Ortho. La pressione sui prezzi è stata intensa nel mercato della cura del diabete, ma i nuovi strumenti e test immunologici hanno sostenuto il segmento chiave della diagnostica professionale.

Karen Andersen, director di Morningstar

Saab SAAB B

Con circa il 95% del proprio fatturato proveniente dal settore della difesa, Saab è in una posizione ideale per trarre vantaggio dal previsto aumento dei bilanci di difesa fondamentali europei al 3,5% del prodotto interno lordo. Tale aumento, unito alle iniziative dell’UE volte a potenziare le capacità di difesa attraverso la condivisione delle risorse e il coordinamento degli appalti, offre significative opportunità di crescita per l’azienda. Saab dovrebbe registrare un aumento della domanda per le proprie armi di supporto, i sistemi di sensori, i sistemi di allerta precoce aerei e i sistemi radar di superficie, con prospettive di ulteriore crescita man mano che i paesi europei ricostruiranno i propri arsenali militari.

Il portafoglio prodotti diversificato dell’azienda genera il 41% del proprio fatturato dalla Svezia, il 25% dal resto d’Europa, il 10% dal Nord America, il 17% dall’Asia e dall’Australia e il 7% dall’America Latina e dal resto del mondo.

Loredana Muharremi, analista di Morningstar

Schneider Electric SU

La maggior parte del fatturato di Schneider Electric deriva dalla vendita di prodotti e sistemi per l’automazione elettrica e industriale. Schneider è il leader indiscusso del mercato nel settore delle apparecchiature elettriche a bassa tensione e in diverse categorie di prodotti per data center. I mercati di riferimento comprendono l’edilizia, i data center e le reti, l’industria e le infrastrutture. Il settore del software e dei servizi contribuisce per circa il 20% al fatturato del gruppo e si prevede che raggiunga il 30% entro il 2030. Diverse acquisizioni hanno ampliato le competenze di Schneider nel settore del software, tuttavia la crescita dell’azienda continua a dipendere in larga misura dai prodotti e dai sistemi.

Schneider punta a una crescita organica del fatturato su base annua compresa tra il 7% e il 10% fino al 2030, un risultato che la metterebbe al top tra le aziende del settore. La nostra tesi secondo cui Schneider raggiungerà la crescita del fatturato più elevata nel suo settore si basa sulla sua esposizione favorevole a diversi temi di crescita secolare nei propri mercati finali, tra cui l’intelligenza artificiale, l’efficienza energetica e la modernizzazione della rete elettrica. Il principale motore delle eccellenti prospettive di crescita di Schneider è la sua invidiabile esposizione al mercato finale dei data center, che rappresenta quasi il 30% del fatturato. Il suo ampio portafoglio di apparecchiature elettriche e di raffreddamento a liquido è ben posizionato per trarre vantaggio dalla crescente domanda proveniente dai data center, man mano che gli hyperscaler espandono la propria capacità per supportare i carichi di lavoro legati all’IA.

Matthew Donen, director di Morningstar

Thales HO

L’attività di Thales è ben diversificata, con il 45% del fatturato proveniente dal settore civile e il 55% da quello della difesa. Le crescenti preoccupazioni in materia di sicurezza a livello globale, aggravate dal conflitto in Ucraina, stanno determinando una crescita strutturalmente più elevata nel mercato della difesa. Prevediamo che tale crescita proseguirà ininterrottamente per almeno diversi anni, considerando che molti paesi, in particolare in Europa, hanno ridotto la spesa in questo settore dalla fine della Guerra Fredda. Thales si trova in una posizione strategica per trarne vantaggio, grazie alle sue partecipazioni significative in una serie di importanti progetti internazionali nel settore della difesa. Con circa due terzi del proprio fatturato nel settore della difesa proveniente dall’Europa, Thales rimane in una posizione ideale per beneficiare del ciclo strutturale di riarmo europeo, con una spesa per la difesa che dovrebbe aumentare fino a raggiungere una media del 3,5% del prodotto interno lordo entro il 2035, rispetto al 2,1% previsto per il 2024.

Loredana Muharremi, analista di Morningstar

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