Finora il 2026 si è rivelato un anno molto positivo per i titoli “value”, ma in questo segmento permangono ancora opportunità interessanti.
Dall’inizio dell’anno, i titoli “value” europei hanno registrato una performance superiore a quella del mercato nel suo complesso. Mentre l’indice Morningstar Europe ha guadagnato il 12,8% in euro fino al 21 agosto, l’indice Morningstar Developed Europe Target Market Value ha registrato un rendimento del 16,4%.
Lo stile “value” europeo viene scambiato a un rapporto prezzo/fair value pari a 0,99, il che significa che i suoi prezzi sono molto prossimi alla stima del fair value assegnata dagli analisti di Morningstar. L’indice regionale europeo più ampio rimane leggermente più conveniente, con un rapporto prezzo/fair value pari a 0,96.
Tuttavia, vi sono società le cui azioni vengono scambiate con sconti significativi rispetto alle stime del fair value.
5 titoli value a grande capitalizzazione sottovalutati
Queste sono le cinque maggiori società europee analizzate dagli analisti di Morningstar, appartenenti alla Morningstar Style Box “Large Value”, le cui azioni vengono scambiate con uno sconto superiore al 20% alla data del 17 agosto 2026.
Deutsche Telekom DTE
- Settore: Servizi alla comunicazione
- Economic Moat: Ristretto
- Morningstar Rating™: ★★★★
- Prezzo/Fair value: 0,76
- Morningstar Uncertainty Rating: Medio
Javier Correonero, analista azionario di Morningstar, afferma: “Manteniamo la nostra stima del fair value a 38 euro per Deutsche Telekom, società caratterizzata da un moat ristretto. Le azioni appaiono sottovalutate. La nostra stima del fair value corrisponde a un multiplo di 6 volte l’EBITDAal (EBITDA al netto dei costi di leasing) previsto, che non riteniamo eccessivo per un’azienda che registra una crescita costante del fatturato europeo compresa tra una cifra bassa a una cifra media, con un’esposizione al mercato statunitense, strutturalmente più solida, e che adotta le giuste decisioni in materia di allocazione del capitale.”
Sanofi SAN
- Settore: Salute
- Economic Moat: Ristretto
- Morningstar Rating™: ★★★★
- Prezzo/Fair value: 0,74
- Morningstar Uncertainty Rating: Medio
Jay Lee, analista azionario di Morningstar, afferma: “Manteniamo le nostre stime del fair value a 107 euro per Sanofi, società con un moat ristretto. Nonostante la reazione negativa del mercato, condividiamo l’orientamento generale della revisione strategica di Garijo. Riteniamo tuttavia che gli investitori abbiano bisogno di maggiore chiarezza sulla strategia R&S di Sanofi, nonché di un calendario più preciso in merito alla perdita dell’esclusività di Dupixent”.
Reckitt Benckiser ( RKT)
- Settore: Beni di consumo difensivi
- Economic Moat: Ampio
- Morningstar Rating™: ★★★★
- Prezzo/Fair value: 0,76
- Morningstar Uncertainty Rating: Medio
Diana Radu, analista azionaria di Morningstar, afferma: “Confermiamo le nostre stime del fair value per Reckitt, società dotata di un ampio moat, a 6.800 GBX per azione. Ai livelli attuali, riteniamo che le azioni di Reckitt siano sottovalutate e che si collochino nella fascia di rating a 4 stelle”.
Mercedes-Benz Group AG ( MBG)
- Settore: Beni di consumo ciclici
- Economic Moat: Nessuno
- Morningstar Rating™: ★★★★
- Rapporto prezzo/fair value: 0,75
- Morningstar Uncertainty Rating: Molto alto
Rella Suskin, analista azionaria di Morningstar, afferma: “Stiamo rivedendo la nostra stima del fair value per Mercedes, che non presenta un moat rating sostenibile, portandola a 60 euro per azione, poiché riduciamo le nostre ipotesi sui prezzi in tutte le aree geografiche in vista di un futuro caratterizzato da un’intensificazione della concorrenza”.
Imperial Brands IMB
- Settore: Beni di consumo difensivi
- Economic Moat: Ampio
- Morningstar Rating™: ★★★★
- Prezzo/Fair value: 0,76
- Morningstar Uncertainty Rating: Medio
Kristoffer Inton, analista azionario di Morningstar, afferma: “Dopo aver esaminato i risultati del primo semestre dell’esercizio fiscale 2026, abbiamo mantenuto la nostra stima del fair value a 3.300 GBX per azione. Imperial Brands ha annunciato una crescita dei ricavi netti dell’1,8% per i prodotti del tabacco e di nuova generazione a parità di valuta nel primo semestre dell’esercizio fiscale 2026. Ha inoltre confermato le previsioni per l’intero esercizio precedentemente, che indicano una crescita single-digit dei ricavi netti relativi ai prodotti del tabacco e di nuova generazione (NGP).”
Cos’è il rapporto prezzo/fair value di Morningstar?
Il rapporto prezzo/fair value misura se un titolo azionario è sottovalutato o sopravvalutato, dividendo il prezzo del titolo per la stima del fair value fornita dagli analisti di Morningstar alla chiusura di mercato più recente. Un rapporto superiore a 1 indica che il prezzo è superiore alla stima del fair value fornita da Morningstar; un rapporto inferiore a 1 indica che è inferiore.
La Morningstar Style Box
Morningstar utilizza lo “Style Box” per identificare lo stile di investimento di una società. Lo “Style Box” di Morningstar è una griglia composta da nove caselle che fornisce una rappresentazione grafica dello stile di investimento dei titoli azionari.
