Sebbene gli Stati Uniti e la Cina non abbiano ancora finalizzato un accordo commerciale, le azioni cinesi hanno corso nell’ultimo anno, sostenute dal continuo entusiasmo per le misure di stimolo della Cina e per i suoi progressi nell’intelligenza artificiale con DeepSeek.
Eppure c’è molto di cui preoccuparsi. La Cina e gli Stati Uniti hanno discusso per mesi su un accordo tariffario e la più recente tregua scadrà a metà novembre.
In un rapporto di luglio, gli analisti di Morningstar guidati da Kai Wang hanno scritto: “Riteniamo che gli investitori debbano rimanere cauti nei confronti dei prossimi accordi commerciali, dato che l’amministrazione di Donald Trump sembra prendere indirettamente di mira la Cina, con il rischio di nuove tensioni”.
Anche l’economia cinese rimane debole. Le vendite al dettaglio di luglio sono cresciute lentamente, mentre la produzione industriale e gli investimenti in beni fissi sono crollati. “L’obiettivo di crescita del PIL del 5% fissato dal governo per quest’anno sembra ormai irrealizzabile”, scrive Yardeni Research. “Se da un lato i ‘tori’ delle azioni cinesi dovrebbero diffidare dei rischi tariffari che si profilano all’orizzonte, dall’altro il problema più grande e più immediato potrebbe essere il peggioramento dei problemi economici che potrebbero minare le prospettive di crescita degli utili delle aziende e rendere insostenibili le attuali elevate valutazioni.”
Ciò rende più importante l’essere selettivi. Raymond Ma, chief investment officer di Invesco per la Cina continentale e Hong Kong, ha scritto in una nota di giugno agli investitori: “In un contesto di incertezza macro, riteniamo che per navigare nei titoli azionari cinesi sia necessario un approccio disciplinato e selettivo. Piuttosto che affidarsi ad ampi temi settoriali, riteniamo che gli investitori possano adottare una strategia bottom-up, concentrandosi su singole società con fondamentali solidi, utili resistenti e un’esposizione limitata a shock esterni come i dazi.”
Quali sono i titoli cinesi sottovalutati?
Per stilare la nostra lista dei migliori titoli cinesi sottovalutati, abbiamo analizzato:
- Società cinesi le cui azioni sono quotate in borsa negli Stati Uniti.
- Le società cinesi che hanno unMorningstar Economic Moat Rating ampio. Riteniamo che le società con un ampio economic moat possano rimanere competitive per 20 anni o più.
- Azioni cinesi sottovalutate, secondo la nostra metrica price/fair value.
I 5 migliori titoli cinesi sottovalutati
Le società cinesi elencate di seguito sono le più sottovalutate, secondo i nostri dati al 27 agosto 2025.
Di seguito, forniamo una panoramica di questi titoli cinesi, con le indicazioni degli analisti di Morningstar. Tutti i dati sono aggiornati al 27 agosto 2025.
JD.comJD
Analista:Chelsey Tam
- Prezzo/Fair Value: 0,53
- Morningstar Uncertainty Rating: : Alto
- Capital Allocation Rating: Esemplare
- Settore: Commercio al dettaglio su Internet
“Riteniamo che JD.com disponga di un ampio moat basato su un asset intangibile di elevata affidabilità e garanzia (scorte di magazzino, qualità, servizi logistici proprietari e veloci) e su un vantaggio di costo derivante dalle crescenti economie di scala. Riteniamo che JD Logistics, o JDL, l’unità logistica consolidata di JD.com, e JD.com creino sinergie e che il moat non possa essere valutato per segmento”.
Yum China YUMC
Analista: Ivan Su
- Prezzo/Fair Value: 0,61
- Morningstar Uncertainty Rating: Medio
- Capital Allocation Rating: Standard
- Settore: Ristorazione
“Yum China vanta una struttura patrimoniale solida e quasi priva di debiti. Alla fine del 2024, Yum China aveva 2,9 miliardi di dollari in contanti e investimenti a breve termine a fronte di soli 127 milioni di dollari di debiti. Ci aspettiamo che l’azienda mantenga una solida posizione finanziaria anche nel prossimo futuro”.
Baidu BIDU
Analista: Kai Wang, CFA
- Prezzo/Fair Value: 0,63
- Morningstar Uncertainty Rating: Alto
- Capital Allocation Rating: Standard
- Settore: Contenuti e informazioni su Internet
“L’ampio economic moat di Baidu è creato dall’effetto rete derivante da una quota dominante di utenti e dai beni immateriali derivanti da anni di sviluppo dell’IA e di ricerca e sviluppo. Essendo una delle prime aziende Internet in Cina, Baidu ha costruito un ecosistema intorno alla ricerca e si è spostata con successo verso l’Internet mobile rilasciando diverse applicazioni mobile ben accolte, come la sua app di punta Baidu, che aveva 580 milioni di utenti attivi mensili nel secondo trimestre 2021, e Baidu Maps. Secondo la società di analisi web Statcounter, a settembre 2021 la quota di mercato di Baidu era dell’82,5%, rispetto al concorrente cinese più vicino Sogou che si attestava al 7,6%”.
Tencent Holdings TCEHY
Analista: Ivan Su
- Prezzo/Fair Value: 0,77
- Morningstar Uncertainty Rating: Alto
- Capital Allocation Rating: Esemplare
- Settore: Contenuti e informazioni su Internet
“Nell’ultimo decennio, Tencent ha capitalizzato il boom del gioco su cellulari, possedendo nomi estremamente popolari come Honor of Kings e PUBG Mobile. I giochi rimangono il suo principale motore di monetizzazione, generando circa il 60% del reddito operativo. Sfruttando l’accesso impareggiabile ai dati degli utenti e le notevoli risorse finanziarie, Tencent è ben posizionata per continuare a sviluppare franchise innovativi, di alta qualità e duraturi.”
Gruppo Alibaba BABA
Analista: Chelsey Tam
- Prezzo/Fair Value: 0,80
- Morningstar Uncertainty Rating: Alto
- Capital Allocation Rating: Standard
- Settore: Commercio al dettaglio su Internet
“Nonostante l’aumento della concorrenza, manteniamo il nostro economic moat ampio, basato sul forte effetto rete di Alibaba, in cui il valore della piattaforma per i consumatori aumenta con un maggior numero di venditori e viceversa. Alibaba sta monetizzando il suo effetto rete meglio di qualsiasi altra piattaforma di e-commerce in Cina. Le piattaforme di video brevi Douyin e Kuaishou non hanno dimostrato di poter monetizzare il mercato dell’e-commerce di beni fisici con un margine di profitto duraturo, ma Alibaba è stata redditizia per un decennio e crediamo che lo sarà anche nei prossimi 20 anni”.
