Secondo il Morningstar US Market Index, nel primo trimestre del 2026 il mercato azionario statunitense ha registrato un calo di circa il 4%. All’inizio del secondo trimestre del 2026, i titoli azionari sono scambiati a un tasso di sconto del 14% rispetto alla nostra stima del fair value.
Cosa potrebbe significare questo per il resto dell’anno?
«I titoli azionari sono sottovalutati, ma c’è una ragione», scrive David Sekera, Chief US Market Strategist di Morningstar, nel suo outlook per il mercato azionario nel secondo trimestre del 2026. Con il protrarsi della guerra in Iran, il futuro appare particolarmente incerto e all’orizzonte si profilano dinamiche macroeconomiche in deterioramento, aggiunge. Sekera suggerisce agli investitori di sfruttare a proprio vantaggio la volatilità del mercato azionario, realizzando profitti sui titoli sopravvalutati e reinvestendo i proventi nei titoli sottovalutati.
Quali sono i titoli più sottovalutati?
Ecco come appaiono le valutazioni del mercato azionario USA se osservate da due diverse prospettive:
- In termini di stile di investimento, i titoli large growth e small value sono quelli più sottovalutati, con quotazioni inferiori del 25% rispetto alle nostre stime del fair value. Al contrario, i titoli large value, mid blend e mid growth appaiono valutati in linea con il fair value.
- A livello settoriale, i titoli dei settori energia e beni di consumo difensivi appaiono i più sopravvalutati. I titoli dei settori tecnologia, telecom, real estate e dei beni di consumo ciclici sembrano invece i più sottovalutati.
33 titoli USA a sconto
Ecco la nuova lista delle migliori idee di investimento tra i titoli USA selezionate dagli analisti di Morningstar per il secondo trimestre del 2026.
- Blackstone BX
- Broadcom AVGO
- CarMax KMX
- Clorox CLX
- CNH Industrial CNH
- Comcast CMCSA
- Devon Energy DVN
- Dow DOW
- Edison International EIX
- Elevance Health ELV
- Energy Transfer ET
- Flutter Entertainment FLUT
- GE HealthCare Technologies GEHC
- General Mills GIS
- Healthpeak Properties DOC
- HF Sinclair DINO
- Invitation Homes INVH
- IQVIA IQV
- Kilroy Realty KRC
- Kohl’s KSS
- LPL Financial LPLA
- MarketAxess Holdings MKTX
- Masco MAS
- Microsoft MSFT
- Mondelez International MDLZ
- Mosaic Company MOS
- NXP Semiconductor NXPI
- Portland General POR
- PVH Corp. PVH
- Omnicom Group OMC
- Qnity Electronics Q
- Walt Disney DIS
- WEC Energy Group WEC
Di seguito sono riportati alcuni indicatori chiave relativi a ciascun titolo sottovalutato, insieme a un commento su ciascun settore. I dati relativi alle indicazioni degli analisti sono aggiornati al 30 marzo 2026.
Nel primo trimestre del 2026, i titoli del settore materie prime hanno sovraperformato il mercato generale con un margine considerevole. Seth Goldstein, senior equity analyst di Morningstar, riferisce che meno del 40% dei titoli che Morningstar copre in questo settore presenta un Morningstar Rating di 4 stelle e nessuno raggiunge un rating di 5 stelle. Tutti i titoli del settore siderurgico e minerario sono sopravvalutati.
Il settore dei servizi alla comunicazione ha registrato una performance inferiore a quella del mercato nel suo complesso nel primo trimestre del 2026, a causa soprattutto della significativa sottoperformance di Meta Platforms META e Alphabet GOOGL, che rappresentano la maggior parte della capitalizzazione di mercato del settore, osserva Michael Hodel, sector director di Morningstar. Circa il 40% dei titoli che analizziamo nel settore è valutato con un rating di 4 o 5 stelle.
Nel primo trimestre, i titoli del settore beni di consumo ciclici hanno sottoperformato il mercato. Quasi la metà dei titoli che analizziamo in questo settore è valutata con un rating di 4 o 5 stelle, afferma Erin Lash, sector director di Morningstar. Gli sconti più consistenti si registrano nei settori dell’abbigliamento, dei viaggi e del tempo libero, aggiunge.
I titoli del settore dei beni di consumo difensivi hanno sovraperformato il mercato nel suo complesso nel 2026 e il 37% delle società da noi analizzate registra un rating di 4 o 5 stelle, afferma Lash di Morningstar. Riteniamo che i settori delle bevande alcoliche e del cibo confezionato siano particolarmente interessanti.
Nel primo trimestre i titoli del settore energia hanno registrato una performance nettamente superiore a quella del mercato nel suo complesso — e di ogni altro settore — a causa della guerra in Iran e delle sue ripercussioni sui prezzi del petrolio. Josh Aguilar, sector director di Morningstar, riferisce che attualmente nel settore vi sono pochi titoli sottovalutati.
Da inizio anno il settore dei servizi finanziari ha registrato una performance inferiore a quella del mercato nel suo complesso. Sean Dunlop, sector director di Morningstar, afferma che è possibile individuare opportunità interessanti nei segmenti del wealth management, dei mercati dei capitali e dei servizi di credito.
Da inizio 2026, i titoli del settore salute hanno registrato un andamento in linea con quello del mercato nel suo complesso. Secondo quanto riferisce Karen Andersen, director di Morningstar, la maggior parte dei titoli del segmento dei piani sanitari appare sottovalutata. Anche più della metà dei titoli nell’industria dei dispositivi medici risulta sottovalutata.
Nel primo trimestre i titoli del settore dei beni industriali hanno sovraperformato il mercato nel suo complesso. Sebbene il comparto nel suo complesso appaia valutato in linea con il fair value, Suryansh Sharma director di Morningstar, riferisce che esistono opportunità di investimento interessanti, in particolare nei settori agricolo, delle macchine movimento terra e delle costruzioni.
Da inizio anno, i titoli del settore real estate stanno registrando una performance superiore a quella del mercato nel suo complesso. Circa due terzi dei titoli del comparto sono valutati con un rating di 4 o 5 stelle, afferma Kevin Brown, senior equity analyst di Morningstar. Le oscillazioni dei tassi di interesse continuano a influenzare in modo determinante l’andamento dei REIT, in particolare.
Nel primo trimestre del 2026 i titoli tecnologici hanno sottoperformato il mercato nel suo complesso. Rimaniamo fiduciosi nei fattori di sostegno strutturali del settore tecnologico, tra cui il cloud computing, l’intelligenza artificiale e l’espansione a lungo termine della domanda di semiconduttori, afferma Dan Romanoff, senior equity analyst di Morningstar. Dopo mesi di performance deludenti, riteniamo che il settore del software offra il maggiore potenziale di rialzo all’interno del comparto, aggiunge.
Da inizio anno, i titoli del settore utility hanno sovraperformato il mercato. Travis Miller e Andrew Bischof, senior equity analyst di Morningstar, ritengono che le valutazioni rimangano il principale ostacolo per il settore quest’anno: con il dividendo medio del comparto vicino ai minimi storici e i multipli P/E al di sopra della media di lungo periodo, il settore dovrà soddisfare le aspettative di crescita degli utili.
Come individuare titoli sottovalutati
I titoli sottovalutati sono quelli che vengono scambiati al di sotto del loro valore effettivo. Gli investitori possono ricorrere a diversi parametri per valutare il valore di un titolo. Alcuni investitori utilizzano parametri standard, come il rapporto P/E o il rapporto Price/Cash Flow. Altri possono considerare il prezzo di un titolo in relazione alle prospettive di crescita futura di una società o il prezzo di negoziazione di un titolo rispetto al suo massimo storico su 52 settimane.
In Morningstar, definiamo sottovalutati i titoli che vengono scambiati al di sotto del nostro fair value, corretto per tenere conto di quello che chiamiamo "incertezza“. Questi due elementi sono integrati nel Morningstar Rating per i titoli azionari. I titoli con Star Rating di 4 e 5 stelle sono sottovalutati; quelli con Star Rating di 3 stelle sono valutati dal mercato in linea con il fair value; quelli con Star Rating di 1 o 2 stelle sono sopravvalutati.
