Principaux enseignements
- Le passage à des fonds passifs a fait baisser les frais moyens dans l’ensemble.
- Les investisseurs de fonds européens sont confrontés à un large éventail de frais, avec des variations significatives entre les pays, en particulier pour les commissions de performance.
- Pour les fonds gérés activement, le Royaume-Uni et la Suisse affichent des frais moyens parmi les plus bas.
Les frais de gestion moyens des fonds pour les investisseurs européens ont diminué régulièrement au cours de la dernière décennie, ce qui a permis aux investisseurs d’économiser des milliards d’euros et de livres chaque année.
Bien que les frais courants annuels moyens payés par un investisseur aient baissé de 30 points de base en dix ans, la baisse des frais de gestion des fonds peut être trompeuse. Les moyennes cachent de nombreux éléments en mouvement, et il n’est pas certain que les frais propres à l’investisseur aient baissé dans les mêmes proportions.
Les fonds augmentent les frais presque aussi souvent qu’ils les réduisent, et la baisse de la moyenne générale s’explique en grande partie par le fait que les fournisseurs liquident des fonds onéreux et en lancent d’autres moins chers. Tout aussi important, de nombreux investisseurs transfèrent des actifs des fonds actifs plus coûteux vers des produits indiciels à faible coût, ce qui fait baisser le chiffre pour l’ensemble du marché.
Le marché dans son ensemble peut être moins cher, mais cela ne signifie pas qu’un portefeuille s’aligne sur la moyenne. Pour profiter des économies réalisées, les investisseurs doivent vérifier régulièrement leurs avoirs et être prêts à opter pour des options plus avantageuses lorsqu’elles se présentent.
Les frais des fonds européens varient selon le domicile
Le lieu de domiciliation d’un fonds - son pays d’origine légal - a également un impact important sur les coûts. Le marché européen est loin d’être uniforme.
Pour les fonds gérés activement, le Royaume-Uni et la Suisse affichent des frais moyens parmi les plus bas, généralement inférieurs à 0,9 % par an. L’Italie, en revanche, est presque deux fois plus chère. Ces écarts reflètent en grande partie les différences de coûts de distribution et les pratiques des marchés locaux.
La leçon est simple : les investisseurs ne doivent pas se limiter aux fonds enregistrés dans leur pays d’origine. Explorer les possibilités offertes par le marché unique de l’UE peut s’avérer difficile, car toutes les sociétés de courtage ou plateformes ne rendent pas facilement accessibles les fonds domiciliés à l’étranger, mais cela peut permettre d’accéder à des options moins coûteuses et à une plus grande diversification.
Les commissions de performance des fonds pèsent également
Les frais courants ne représentent qu’une partie du coût total auquel les investisseurs doivent faire face.
Chargements (frais de vente uniques)
De nombreux fonds, en particulier ceux qui sont gérés activement, ajoutent des “charges” ou des frais uniques appliqués lors de l’achat ou de la vente d’actions. Les frais dépendent souvent de la taille de l’investissement et peuvent être supprimés ou imposés à la discrétion du courtier, ce qui fait qu’il est facile de les ignorer. Ils sont d’autant plus importants pour les petits investisseurs que les catégories d’actions qui leur sont proposées sont plus susceptibles d’inclure ces frais : une personne qui n’investit que quelques milliers d’euros ou de livres peut se retrouver à payer des frais initiaux correspondant à peu près à trois années de dépenses annuelles régulières.
Redevances basées sur la performance
Les frais liés aux performances constituent un autre frein potentiel. Environ 13 % des fonds européens en prélèvent, mais leur incidence est très large : Ils sont rares au Royaume-Uni, mais très courants en Italie. Ces frais sont prélevés lorsque les performances sont supérieures à celles d’un indice de référence prédéfini et peuvent réduire de manière significative les gains nets.
La conclusion est simple : ne vous arrêtez pas au taux de frais de gestion affiché, lisez le prospectus et vérifiez auprès d’une plateforme ou d’un conseiller que les frais sont clairs.
Pourquoi l’observation des frais de gestion des fonds peut-elle protéger vos performances ?
La tendance à la baisse des frais moyens est encourageante, et la saine concurrence, notamment celle des produits passifs et la montée en puissance des ETF actifs, devrait maintenir la pression. Mais les coûts personnels d’un investisseur dépendent des fonds qu’il possède.
Les frais sont l’un des indicateurs les plus fiables des performances futures. Bien que de nombreux facteurs affectant les performances restent incertains, des frais plus élevés réduisent systématiquement la probabilité de bons résultats et, contrairement à la plupart des autres variables, il s’agit d’un facteur que les investisseurs peuvent contrôler. Pour les investisseurs individuels, la meilleure défense consiste à adopter une approche active du contrôle des frais.
Mesures pratiques à prendre par les investisseurs pour réduire les coûts des fonds
- Réexaminer régulièrement les avoirs : Même les investisseurs à long terme doivent vérifier si des fonds comparables moins chers sont apparus.
- Faites des achats au-delà des frontières : Ne partez pas du principe que le marché national est le plus avantageux.
- Examinez minutieusement tous les frais : Les charges et les frais liés à la performance peuvent l’emporter sur une différence modeste dans les dépenses courantes.
Les frais peuvent continuer à diminuer dans l’ensemble, mais seuls les investisseurs qui restent vigilants et qui sont prêts à agir profiteront pleinement des économies réalisées.
Cet article est extrait de l’étudeMorningstar European Fund Fee Study 2025 rédigée par Eugene Gorbatikov, Jose Garcia Zarate et Tom Mills.
