Points à retenir
- Avec une hausse de 35 % cette année et une capitalisation boursière atteignant 4 400 milliards de dollars, les gestionnaires les mieux notés sont partagés entre l’achat et la vente de l’action Nvidia.
- Parmi nos 15 sélectionneurs de titres aux notes élevées qui détiennent des actions Nvidia, sept ont récemment renforcé leurs positions, notamment Polen Growth Fund et Neuberger Berman Multi-Cap Opportunities Fund.
- Sept autres ont récemment vendu leurs actions, notamment GQG Partners US Select Quality Equity Fund et Brown Advisory Sustainable Growth Fund.
Faut-il acheter ou vendre des actions Nvidia NVDA? Certains des gestionnaires de fonds les mieux notés par Morningstar sont divisés sur la question. Certains fonds, notamment le Principal Blue Chip Fund PGBHX (10,4 milliards de dollars) et le Neuberger Berman Multi-Cap Opportunities Fund NMUEX(250 millions de dollars), ont renforcé leurs positions dans leurs derniers portefeuilles publiés, tandis que d’autres, comme le Brown Advisory Sustainable Growth Fund BAFWX, ont procédé à des ventes. L’un des gestionnaires a récemment acheté l’action après avoir attendu la fin de la forte hausse liée à l’intelligence artificielle, tandis qu’un autre a estimé que cette hausse avait atteint son apogée et a décidé de vendre.
Le géant des semi-conducteurs a progressé de 35 % depuis le début de l’année, atteignant une capitalisation boursière colossale de 4 400 milliards de dollars, la plus élevée au monde. La société a été l’une des principales bénéficiaires de la vague d’investissements dans les centres de données IA. Avec un gain cumulé impressionnant de 1 290 % au cours des cinq dernières années jusqu’au 9 décembre, Nvidia a pris une telle ampleur qu’elle représente désormais 7 % de l’indice de référence Morningstar US Large-Mid Cap. L’exclusion ou la sous-pondération de l’action dans un portefeuille peut avoir une incidence significative sur la performance des fonds.
Afin de déterminer les actions entreprises par certains de nos gestionnaires de fonds les mieux notés concernant Nvidia, nous avons examiné de plus près les dernières modifications apportées à leurs portefeuilles. Nous avons utilisé les critères suivants pour identifier les fonds que Morningstar considère comme les meilleurs sélectionneurs de titres :
- Fonds d’actions américaines domiciliés aux États-Unis et gérés activement dans les catégories des grandes capitalisations mixtes et des grandes capitalisations de croissance.
- Les fonds qui obtiennent une Medalist rating de bronze ou supérieure sont évalués à 100 % par les analystes de Morningstar, et non pas attribués de manière quantitative.
- Fonds comportant 50 titres ou moins, à l’exclusion des fonds de fonds.
Nous avons ensuite comparé les derniers portefeuilles de ces fonds avec leurs positions trois mois avant la publication de leurs derniers rapports afin de déterminer comment ils ont actualisé leurs positions dans Nvidia. Les données sont basées sur les derniers portefeuilles publiés. Les dates de publication varient d’un fonds à l’autre et les données ne tiennent pas compte des changements intervenus après ces dates. (Les dates de publication sont indiquées dans les tableaux ci-dessous.)
Sept des fonds qui détiennent des actions Nvidia ont récemment augmenté leurs participations, tandis que sept autres les ont réduites. Le fonds GQG Partners US Select Quality Equity Fund, d’une valeur de 3,1 milliards de dollars, a récemment vendu l’intégralité de ses actions Nvidia.
Les 7 fonds les mieux classés qui investissent dans les actions Nvidia en 2025
- Neuberger Berman Multi-Cap Opportunities
- Pologne Croissance Institutionnelle POLIX
- Principal Blue Chip PGBHX
- Principal Focused Blue Chip ETF BCHP
- JPMorgan US Equity JUEMX
- Jensen Quality Growth JENYX
- BNY Mellon Appreciation DGYGX
Les 7 fonds les mieux classés qui vendent des actions Nvidia en 2025
- GQG Partners US Select Quality Equity GQERX
- Brown Advisory Croissance durable
- Parnassus Core Equity PRILX
- T. Rowe Price Actions de croissance PRUFX
- T. Rowe Price Large Cap Growth TRLGX
- PGIM Jennison Focused Growth PSGQX
- Mairs & Power Croissance MPGFX
Quels sont les principaux sélectionneurs d’actions qui acquièrent des titres Nvidia ?
Parmi les 15 sélectionneurs de titres dont le taux est élevé qui détiennent des actions Nvidia, sept ont déclaré avoir acheté des actions au cours des trois mois précédant leurs dernières déclarations. Deux ont ouvert de nouvelles positions sur le titre : le Neuberger Bergman Multi-Cap Opportunity Fund et le Polen Growth Fund, d’une valeur de 4,7 milliards de dollars, qui détient 4,1 % de ses actifs dans Nvidia.
Le fonds Polen a rejoint le mouvement Nvidia après avoir déterminé que sa sous-pondération antérieure de l’action avait été un facteur négatif important. Le fonds a enregistré des performances proches du bas du classement dans la catégorie des grandes capitalisations de croissance en 2025, se classant dans le 98e centile. « L’essor actuel des puces IA et du matériel informatique associé devrait se poursuivre dans un avenir prévisible, ce qui nous rend encore plus confiants quant à l’évolution des bénéfices futurs de Nvidia et Broadcom », ont écrit les co-gestionnaires Dan Davidowitz et Damon Ficklin dans leur commentaire de septembre.
Le fonds Polen et le fonds Neuberger Berman ont tous deux placé des paris initiaux relativement modestes sur Nvidia pendant notre période d’analyse. Le dernier portefeuille du fonds Neuberger Berman affichait une pondération de 2,9 % dans l’action, nettement inférieure à la pondération de 7,0 % de l’indice Morningstar US Large-Mid Cap. La pondération de 4,1 % déclarée par Polen est inférieure de plus de 9 points à la pondération de 13,3 % de l’indice Morningstar US Large-Mid Cap Broad Growth.
Le fonds de notre sélection qui a le plus augmenté sa participation dans Nvidia en pourcentage est le Principal Blue Chip, doté de 10,4 milliards de dollars, qui a accru ses avoirs dans Nvidia de 152 % au cours de cette période. La pondération du fonds dans Nvidia est passée de 2,6 % à 7,9 %, ce qui reste nettement inférieur à l’indice de référence de la catégorie des grandes capitalisations de croissance.
Quels sont les principaux sélectionneurs d’actions qui vendent Nvidia ?
Sept des principaux gestionnaires de fonds sélectionnés ont réduit leurs participations dans Nvidia au cours de la période d’évaluation, GQG Partners US Select Quality Equity Fund ayant même supprimé entièrement sa participation. Parmi les fonds qui détiennent toujours des actions Nvidia, la réduction la plus spectaculaire est celle du Brown Advisory Sustainable Growth Fund, qui a réduit ses participations de 22,3 %.
La deuxième plus importante vente provenait du fonds Parnassus Core Equity Fund, d’une valeur de 27,4 milliards de dollars, qui a réduit sa participation de 18,5 %. « Nous restons très optimistes quant aux investissements dans l’IA, mais nous sommes conscients que le discours est devenu très enthousiaste », a expliqué Todd Ahlsten, directeur des investissements et gestionnaire de portefeuille chez Parnassus Investments, dans la mise à jour du portefeuille du fonds pour le troisième trimestre. « Ainsi, au cours du dernier trimestre, nous avons quelque peu réduit notre exposition aux semi-conducteurs destinés à l’IA. Comme l’a mentionné [le gestionnaire de portefeuille Andrew Choi], nous restons toutefois très investis dans ce domaine. »
Cette position prudemment optimiste a été reprise par d’autres fonds qui ont réduit leur exposition à Nvidia. Le fonds T. Rowe Price Growth Stock Fund, d’une valeur de 51,3 milliards de dollars, a réduit son nombre d’actions de 6,4 % au cours de la période d’analyse. Il conserve toutefois la pondération la plus élevée parmi tous les gestionnaires de notre analyse, à 14,9 %. Ce fonds est l’un des trois seuls de notre analyse à avoir une position surpondérée dans Nvidia par rapport à son indice.
« Nous avons réduit notre position dans Nvidia afin de gérer la taille de notre position dans un contexte de forte surperformance de l’action », a écrit la direction du fonds T. Rowe Price dans son rapport trimestriel de septembre. Nous restons optimistes quant à l’avenir du fabricant de puces et pensons que sa position dominante dans le domaine des processeurs graphiques (GPU) de pointe, combinée à ses logiciels intégrés, lui a permis de se forger un rempart concurrentiel qui devrait lui permettre de continuer à innover et à accroître ses bénéfices.
Cet optimisme n’est pas partagé par le fonds GQG Partners US Select Quality Equity Fund, qui a liquidé sa position dans le fabricant de puces électroniques, seul fonds de notre sélection à avoir pris cette décision. « Beaucoup de gens considèrent cela comme une croissance séculaire, alors que, en réalité, Nvidia est une entreprise cyclique », explique Brian Kersmanc, gestionnaire de portefeuille. Il estime que la demande de puces ne va pas se maintenir indéfiniment et qu’elle a peut-être déjà été satisfaite.
En réalité, M. Kersmanc estime que le marché pourrait déjà être saturé. À cette fin, il indique que GQG a contacté de nombreux distributeurs tiers de Nvidia afin de déterminer la quantité de puces qu’ils pouvaient obtenir dans un délai très court et à quel prix. Il a constaté que des puces dont le prix affiché était de 40 000 dollars étaient proposées entre 20 000 et 25 000 dollars, un distributeur les proposant même à 17 000 dollars. Cela signifie que la demande pour les puces de Nvidia n’est peut-être pas aussi forte qu’on le pense wide, puisque certains distributeurs vendent ces puces à moitié prix.
