L’intelligence artificielle est devenue l’un des thèmes d’investissement les plus puissants et les plus omniprésents de l’ère moderne. Mais investir dans l’IA n’est pas aussi simple que de rechercher la dernière percée ou d’investir dans un fonds à forte notoriété. Un investissement thématique réussi exige une évaluation réfléchie du thème lui-même, du véhicule d’investissement et de la stratégie d’exécution du fonds.
Pour aider les conseillers financiers à mieux évaluer les fonds qui conviennent le mieux à leurs clients, notre rapport 2025 Investing in Artificial Intelligence Funds (Investir dans les fonds d’intelligence artificielle ) propose un cadre pratique pour l’évaluation, en décomposant l’investissement en trois éléments clés.
1. Évaluation du thème
La première étape de l’évaluation d’un fonds thématique consiste à déterminer si le thème sous-jacent est bien défini, investissable et durable.
Clarté et capacité d’investissement
L’IA est clairement investissable, la plupart des fonds de cet espace se concentrant sur des sociétés à grande capitalisation et à forte liquidité. Notre analyse de la fréquence des participations montre un fort consensus sur les principales participations dans les fonds d’IA et de big data. Ce point est important, car il indique que les investisseurs s’accordent généralement sur ce qui constitue l’exposition à l’IA - qui comprend généralement les fabricants de puces et les sociétés de logiciels.
Performance et réactivité
L’indice Morningstar Global Artificial Intelligence + Big Data Consensus Index - uneapproximation du thème - s’est comporté conformément aux attentes. Il a bondi après le lancement de ChatGPT 3.5 fin 2022 et a réagi aux chocs géopolitiques tels que les restrictions américaines à l’exportation de puces d’IA début 2025. Ces réactions confirment que le thème reflète des facteurs de risque/performance réels et distincts.
Durabilité et potentiel de croissance
L’IA est un thème d’investissement pour les fonds depuis au moins 2015, ce qui en fait l’une des technologies les plus matures. Ses cas d’utilisation - qui vont de l’automatisation du service client à la découverte de médicaments - se développent rapidement. Mais ce thème n’est pas sans obstacles.
Inhibiteurs de croissance
Deux vents contraires majeurs pourraient ralentir l’élan de l’IA :
- Consommation d’énergie: Les demandes de calcul de l’IA sont énormes et croissantes, mettant à rude épreuve les infrastructures électriques existantes et soulevant des questions de durabilité.
- Réglementation: Les tensions géopolitiques et les mesures réglementaires, telles que les restrictions à l’exportation de puces ou les lois émergentes sur l’utilisation de l’IA, pourraient limiter l’évolutivité mondiale et augmenter les coûts de conformité.
2. Évaluation du véhicule d’investissement
Une fois le thème validé, l’étape suivante consiste à sélectionner le bon véhicule. Si l’achat d’actions individuelles peut apporter de la précision, les fonds thématiques offrent des avantages importants.
Pourquoi choisir un fonds ?
- Diversification du risque spécifique aux actions: Ils réduisent le risque spécifique au titre. Par exemple, le déclin de Tesla TSLA au début de l’année 2025 en raison de l’activité politique d’Elon Musk met en évidence les inconvénients des paris concentrés.
- Exposition à la chaîne de valeur: Les fonds peuvent cibler des segments à fort potentiel au sein du thème, de l’infrastructure de l’IA aux applications.
- Dynamique “gagnant-gagnant”: dans les thèmes technologiques axés sur l’échelle, tels que l’IA et le big data, on observe souvent des résultats “gagnant-gagnant”. En investissant dans un panier de valeurs thématiques, les investisseurs peuvent s’assurer une exposition à toutes les “étoiles filantes” potentielles.
Impacts sur le portefeuille
Deux grands fonds américains axés sur le thème de l’IA et du big data illustrent la diversité des approches.
ETF Global X Artificial Intelligence & Technology AIQ
Il s’agit du plus ancien et du plus important ETF sur l’IA domicilié aux États-Unis, qui suit un indice basé sur des règles. Il est réparti entre les logiciels (par exemple, le traitement du langage naturel, l’IA en tant que service) et le matériel (par exemple, les puces, l’informatique quantique).
- Sélection: Utilise un système de notation exclusif pour évaluer la pertinence thématique.
- Pondération: Applique des plafonds (3 % maximum par action) pour éviter une concentration excessive.
- Stabilité: Rééquilibrage annuel, favorisant une mise en œuvre structurée plutôt qu’une réaction rapide.
- Limites: L’approche indexée signifie que la stratégie est lente à intégrer les changements du marché, les introductions en bourse importantes, etc. Bien qu’elle soit indexée, la méthodologie de sélection n’est pas totalement transparente et les frais sont plus élevés que ceux de nombreux ETF indexés plus classiques.
ETF Roundhill Generative AI & Technology CHAT
Ce fonds plus récent, géré activement, cible les entreprises axées sur l’IA générative.
- Objectif: forte conviction, moins de titres (souvent moins de 40) et exposition sectorielle concentrée.
- Flexibilité: Peut rapidement s’orienter vers de nouvelles opportunités - comme son investissement initial dans CoreWeave, une société d’infrastructure en nuage qui a été introduite en bourse en 2025. Toutefois, des décisions malencontreuses concernant des investissements tels que SoundhoundAI SOUN et SenseTime Group ont pesé lourdement sur les performances, ce qui montre à quel point la flexibilité peut également jouer contre le fonds.
- Défis: Rotation plus élevée des portefeuilles, plus grande dépendance à l’égard des compétences des gestionnaires et exigences plus élevées en matière de suivi pour les investisseurs.
- Différenciation: Exclut des noms connus comme Tesla et Netflix NFLX en raison d’une exposition limitée à l’IA générative, et maintient une allocation de 25 % aux Sept Magnifiques (contre 20 % dans Global X).
Comparaison de fonds : Global X Artificial Intelligence & Technology ETF versus Roundhill Generative AI & Technology ETF
Chaque fonds a ses propres atouts. Global X offre une exposition plus large et plus stable, tandis que Roundhill vise une stratégie active intégrale à forte conviction, qui met davantage l’accent sur les compétences des gestionnaires et justifie donc un contrôle préalable encore plus rigoureux avant l’investissement.
3. Une mise en œuvre judicieuse des fonds thématiques
Même un fonds bien conçu peut décevoir s’il est mal utilisé. Une mise en œuvre correcte est essentielle.
Adaptation du portefeuille
Les fonds d’IA et de big data sont généralement très volatils et se situent dans le quadrant à forte croissance de la Morningstar Style Box. Il est préférable de les déployer en tant qu’allocations tactiques ou satellites, et non en tant que positions principales.
- Risques de chevauchement: De nombreux fonds d’IA sont exposés aux Sept Magnifiques, déjà largement détenus dans la plupart des portefeuilles. Ce risque de concentration doit être surveillé.
- Biais de croissance: les fonds d’IA présentent souvent un bêta élevé, ce qui amplifie les fluctuations du marché.
Calendrier et comportement
Les investisseurs se trompent souvent d’entrée thématique, achetant lors de l’emballement et vendant lors des baisses. Compte tenu de leur volatilité, il est préférable d’aborder les fonds d’IA dans une optique d’achat et de conservation à long terme.
Sensibilisation à l’évaluation
Poursuivre des thèmes sans tenir compte de l’évaluation peut conduire à une sous-performance. L’utilisation d’une métrique prix/juste valeur peut aider à choisir des points d’entrée qui donneront aux investisseurs à long terme les meilleures chances de succès. Par exemple, les investisseurs qui ont acheté des fonds d’IA en septembre 2022, alors que les valorisations étaient au plus bas, ont bénéficié de la reprise ultérieure alimentée par le ChatGPT. Toutefois, la valorisation seule n’est pas une solution miracle, car le sentiment et la narration déterminent souvent les flux à court terme.
Thème de l'IA et du Big Data Prix/juste valeur
Identifier les bons fonds IA pour les clients
Un investissement thématique gagnant implique de sélectionner le bon investissement, exposé au bon thème, et de le déployer judicieusement. En sachant comment évaluer efficacement les fonds d’IA américains et autres, les conseillers financiers peuvent trouver des opportunités d’investissement et apporter de la valeur à leurs clients.
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