Le bitcoin a été créé au début de l’année 2009, en partie pour répondre à la méfiance à l’égard des gouvernements nationaux et des institutions financières traditionnelles dans le sillage de la crise financière mondiale. En tant que crypto-monnaie la plus ancienne et la mieux établie, le bitcoin se taille toujours la part du lion en termes d’intérêt des investisseurs et d’actifs, mais il existe aujourd’hui des milliers de monnaies numériques sur la scène.
Dans cette série sur les fondamentaux des portefeuilles, j’expliquerai quelques-uns des principes de base de la constitution de portefeuilles solides. Je couvrirai un large éventail de classes d’actifs et passerai en revue ce qu’il faut savoir pour les utiliser efficacement dans un portefeuille. En ce qui concerne les crypto-monnaies, nous pensons qu’elles ne devraient occuper qu’une petite partie d’un portefeuille diversifié, et seulement si vous avez l’intention de les conserver pendant au moins dix ans avant de les vendre.
Qu’est-ce que le bitcoin ?
Le bitcoin a été conçu à l’origine comme une alternative numérique et cryptée aux monnaies traditionnelles contrôlées par les banques centrales. Il n’existe que sous forme numérique et ne s’appuie pas sur des intermédiaires tiers pour vérifier les transactions ou enregistrer les transferts de propriété. Au contraire, le bitcoin est une forme de monnaie virtuelle et décentralisée, sécurisée par la cryptographie. Le bitcoin vit numériquement sur une blockchain, un type de registre distribué qui enregistre les transactions en liant cryptographiquement une chaîne de blocs qui ne peut être modifiée après avoir été enregistrée.
Le bitcoin n’est pas la seule crypto-monnaie. La deuxième plus importante est l’éther, qui est liée à la blockchain ethereum. Ethereum prend en charge les “contrats intelligents” qui transfèrent automatiquement des actifs numériques lorsque certaines conditions prédéfinies sont remplies. Parmi les autres grands types de crypto-monnaies figurent les stablecoins, qui sont des jetons liés à une monnaie forte comme le dollar américain, et les altcoins, un large éventail de crypto-monnaies qui appliquent la technologie de la blockchain de manière plus spécialisée. Sans oublier les memecoins, qui sont basés sur des images, des vidéos, des phrases ou même des races de chiens comme le Shiba Inu, qui a inspiré le dogecoin et le jeton Shiba Inu. Au total, il y avait plus de 5 000 crypto-monnaies avec une capitalisation boursière totale d’environ 3,78 billions de dollars au 31 juillet 2025, d’après les données de CoinMarketCap.
La grande majorité d’entre eux ne peuvent être échangés que sur une bourse spécialisée. Les investisseurs qui achètent des crypto-monnaies utilisent généralement un portefeuille matériel ou logiciel pour stocker leurs clés privées (semblables à un mot de passe) et effectuer des transactions. Les investisseurs peuvent également avoir accès à certaines crypto-monnaies en investissant dans un fonds négocié en bourse ou dans un grantor trust.
Pour cet article, je me concentrerai principalement sur le bitcoin et l’éther, les deux crypto-monnaies les plus largement utilisées. Ces deux monnaies combinées représentent environ 73 % de la capitalisation boursière mondiale des crypto-monnaies et plus de la moitié de l’ensemble des volumes échangés au 31 juillet 2025.
Performance à long terme
Les crypto-monnaies ont connu des hauts époustouflants et des bas douloureux. Comme le montre le graphique ci-dessous, une personne ayant investi 10 000 dollars dans le bitcoin ou l’éther en septembre 2015 aurait vu la valeur de son investissement initial gonfler au fil du temps. Cette croissance a été en quelque sorte une prophétie qui s’est réalisée d’elle-même. Les cryptomonnaies ne générant pas de flux financiers, il n’existe aucun moyen d’évaluer leur valeur sous-jacente à l’aide d’une analyse d’investissement traditionnelle. Au lieu de cela, les performances spectaculaires suscitent davantage d’intérêt de la part des investisseurs et d’activités d’achat, ce qui fait grimper les prix encore plus haut.
Croissance de 10 000
Quels sont les avantages et les risques d’un investissement dans les crypto-monnaies ?
Les performances élevées s’accompagnent d’un risque élevé, et les crypto-monnaies ne font pas exception. Le profil risque/récompense des crypto-monnaies se situe à l’extrémité de la fourchette par rapport à d’autres actifs risqués, tels que les actions. Depuis septembre 2015, le bitcoin a été plus de quatre fois plus volatil que les actions américaines, et l’éther a été environ huit fois plus volatil. Ce niveau de volatilité hors norme signifie que même une petite quantité de crypto-monnaies peut augmenter considérablement le profil de risque d’un portefeuille.
Risque et performance depuis septembre 2015 : Bitcoin et autres actifs
Le niveau de risque de baisse a également été extrême. Comme le montre le tableau ci-dessous, le bitcoin a subi des pertes de 40 % ou plus pendant au moins trois périodes au cours de la dernière décennie.
Drawdows précédents : Bitcoin
L’éther a subi des niveaux similaires de risque d’abaissement.
Précédents tirages au sort : Ether
Jusqu’à présent, le bitcoin a historiquement généré des performances haussières suffisamment fortes pour compenser ses pertes. L’éther, quant à lui, est toujours en baisse par rapport à son pic de novembre 2021.
Il convient également de noter qu’un grand nombre de crypto-monnaies sont essentiellement “mortes”, c’est-à-dire sans valeur. D’après les données de CoinMarketCap, plus de 3 500 crypto-monnaies ne faisaient l’objet d’aucun volume d’échange au moment de la rédaction de cet article, ce qui rend peu probable la possibilité pour les investisseurs de réaliser des gains.
Comment investir dans le bitcoin et les autres crypto-monnaies ?
Comme indiqué plus haut, les bourses de crypto-monnaies spécialisées étaient auparavant le principal moyen d’investir dans les crypto-monnaies, à l’exception de quelques trusts et fonds négociés en bourse qui investissent dans des contrats à terme sur crypto-monnaies.
En janvier 2024, cependant, la Securities and Exchange Commission a approuvé des ETF bitcoin au comptant qui investissent directement dans le bitcoin (plutôt que dans des contrats à terme sur le bitcoin). Ces ETF constituent une meilleure option car ils devraient suivre de plus près le cours du bitcoin, même après déduction des frais et des coûts de négociation.
Le tableau ci-dessous présente les principales statistiques relatives à certaines des options d’investissement en bitcoins actuellement disponibles.
ETF Bitcoin
En outre, la SEC a approuvé un changement de règle qui permet la création d’ETF d’éther au comptant. Voici un aperçu des options d’investissement en ethereum actuellement disponibles.
ETF Ether
Les investisseurs en crypto peuvent également trouver une variété d’ETF d’actifs numériques qui investissent dans des actions de sociétés impliquées dans l’écosystème crypto, telles que l’exploitation minière de crypto-monnaie, les fournisseurs d’équipements miniers et les entreprises qui développent et utilisent la blockchain et d’autres technologies d’actifs numériques. Jusqu’à présent, cependant, la plupart de ces fonds d’actions liés aux cryptomonnaies ont été légèrement plus volatils que les fonds purement axés sur le bitcoin et/ou l’éther.
Combien de temps dois-je conserver mes investissements dans les crypto-monnaies ?
Le cadre de Morningstar sur le rôle des crypto-monnaies dans les portefeuilles recommande de les détenir pendant au moins 10 ans. Nous avons établi cette ligne directrice en examinant la fréquence historique des pertes sur différentes périodes glissantes allant d’un an à 10 ans. Nous avons également pris en compte le délai maximum de récupération, c’est-à-dire le temps qu’il faut généralement pour se remettre d’une baisse.
Quelle part de mon portefeuille doit contenir des crypto-monnaies ?
Au cours des dernières années, l’ascension fulgurante des crypto-monnaies pourrait conduire à une conclusion simple : Plus il y en a, mieux c’est. Malgré ses niveaux extrêmes de volatilité et de risque de drawdown, les performances ont été suffisamment élevées pour compenser le risque supplémentaire. Toutefois, il est difficile de savoir si cette tendance se maintiendra à l’avenir.
Il convient également de noter qu’à mesure que le bitcoin, l’éther et les autres cryptomonnaies se généralisent, ils perdent de leur valeur en tant qu’éléments de diversification des portefeuilles. Si les corrélations avec la plupart des autres grandes classes d’actifs sont restées faibles en termes absolus, elles ont eu tendance à augmenter régulièrement ces dernières années. Par conséquent, rien ne garantit que l’ajout de crypto-monnaies améliorera les performances ajustées au risque d’un portefeuille, en particulier dans la même mesure que par le passé.
En outre, la popularité des crypto-monnaies auprès des investisseurs dynamiques et des acheteurs spéculatifs les rend sujettes à des bulles de prix qui finiront par éclater. Il est également presque impossible de déterminer quelle devrait être sa valeur sous-jacente. Pour ces raisons, une pondération de 5 % ou moins dans un portefeuille semble prudente, et de nombreux investisseurs peuvent souhaiter ne pas investir dans les crypto-monnaies.
