Indicateurs clefs de Morningstar pour l’ETF ARK Innovation
- Morningstar Medalist rating : Neutre
- Note des utilisateurs : inférieure à la moyenne
- Évaluation du processus : inférieure à la moyenne
- Note des parents : inférieure à la moyenne
L’équipe d’investissement d’ARK Innovation promet aux investisseurs une place au premier rang pour observer l’avenir, et ses prévisions générales concernant des technologies telles que l’intelligence artificielle, la biotechnologie et la robotique se sont souvent révélées pertinentes. Elle n’a toutefois pas démontré une grande capacité à identifier les principaux gagnants de ces secteurs tout en gérant avec prudence les risques extrêmes du portefeuille.
Cathie Wood investit dans une perspective à long terme — une qualité louable qui, associée à ses positions importantes sur les titres dans lesquels elle a une forte conviction, s’est parfois avérée particulièrement payante. Les paris précoces d’ARK sur Tesla TSLA et les cryptomonnaies ont été largement récompensés. Quelques sociétés biotechnologiques à faible capitalisation ont vu leur cours monter en flèche après avoir été rachetées.
Mais la frontière est mince entre patience et obstination, et la conviction peut rapidement devenir un handicap — en particulier lorsqu’il s’agit d’entreprises en phase de démarrage, où la dynamique concurrentielle évolue rapidement et où l’avenir est extrêmement difficile à prévoir. Le coût des inévitables erreurs de sélection des titres est élevé. La réussite exige des positions bien dimensionnées, une analyse financière rigoureuse et une discipline de vente stricte. ARK a échoué sur ces fronts. Et son appétit pour détenir des parts importantes des actions en circulation des entreprises signifie qu’elle peut se retrouver avec des participations importantes difficiles à céder sans perturber le marché.
L’investissement antérieur du fonds dans Teladoc Health TDOC en est un bon exemple. ARK a acquis une part considérable de cette entreprise de soins virtuels au lendemain de la pandémie de 2020, pariant sur son potentiel à devenir un pilier du secteur américain de la santé. Mais la croissance de l’entreprise s’est rapidement essoufflée, et le titre a chuté en 2021. Mme Wood a misé encore plus gros, malgré les déceptions persistantes de Teladoc. Ce n’est qu’en 2024 qu’elle a changé de cap et commencé à vendre sérieusement — trop lentement pour devancer un marché qui surveille de près les transactions quotidiennes d’ARK. Teladoc a atteint son plus bas niveau historique en août, le même mois où ARK a finalement liquidé sa position, après avoir perdu les deux tiers de sa valeur rien que cette année-là. Ce n’était pas un échec isolé. D’autres participations ont fait faillite, subi des défaillances catastrophiques de leurs produits ou escroqué des investisseurs.
Les difficultés persistantes rencontrées par ARK pour constituer et fidéliser son équipe d’investissement n’ont certainement pas contribué à la qualité de ses analyses boursières. De nombreux collaborateurs se sont succédé au fil des ans, y compris certains cadres supérieurs. En tant que seule personne au sein de la société à pouvoir faire valoir une expérience avérée en matière de sélection de titres, M. Wood reste un élément clé.
Les récentes embauches de personnel chargé de la gestion des risques et de spécialistes expérimentés du secteur de la santé laissent entrevoir une lueur d’espoir quant à l’amélioration de la supervision et des capacités. Il est toutefois trop tôt pour dire s’ils auront une influence ou s’ils seront efficaces.
