Points clés à retenir
- Les encours des ETF actifs domiciliés en Europe s’élevaient à 85,6 milliards d’euros au 31 mars, contre 78,8 milliards d’euros à la fin de l’année 2025.
- Les ETF actifs représentaient environ 3,1 % du total des actifs des ETF en Europe, contre 12 % aux États-Unis.
- Les stratégies actions ont continué de dominer les nouveaux lancements, avec 17 ETF actions lancés au premier trimestre 2026.
Le marché européen des ETF actifs a poursuivi son expansion au premier trimestre 2026. Les encours des ETF actifs domiciliés en Europe s’élevaient à 85,6 milliards d’euros au 31 mars, contre 78,8 milliards d’euros à la fin de 2025 et 52,5 milliards à la fin de 2024. Malgré cette croissance rapide, les ETF actifs ne représentent qu’une part relativement faible du paysage global des ETF, avec 3,1 % du total des encours des ETF en Europe.
Le recours aux ETF actifs reste moins répandu en Europe qu’aux États-Unis, où ils représentent environ 12 % du total du patrimoine sous gestion des ETF. Néanmoins, la croissance récente témoigne d’entrées soutenues de capitaux et de l’expansion continue de l’univers des ETF actifs européens.
Le rythme des lancements des ETF actifs devrait rester soutenu
L’activité sur le marché européen des ETF actifs est restée soutenue. Après une forte augmentation du nombre de lancements en 2024 et 2025, les émissions se sont poursuivies à un rythme soutenu au premier trimestre 2026. À la fin du mois de mars, 36 nouveaux ETF actifs avaient été lancés en Europe, sans qu’aucune fermeture n’ait été enregistrée au cours de cette période.
Les stratégies actions ont continué de dominer les nouveaux lancements, avec 17 ETF actions lancés au premier trimestre 2026. Les émissions sur le marché obligataire sont également restées soutenues, avec 10 ETF obligataires lancés, ainsi que huit stratégies d’allocation et une stratégie alternative. Cela fait suite à une année 2025 marquée par un niveau élevé d’émissions, au cours de laquelle les lancements sur le marché obligataire ont considérablement augmenté par rapport aux années précédentes.
ETFs actifs : les stratégies discrétionnaires continuent de dominer
Selon le cadre de classification de Morningstar, les ETF actifs européens peuvent être classés en stratégies discrétionnaires ou systématiques. Les stratégies discrétionnaires sont celles dans lesquelles les décisions relatives au portefeuille reposent principalement sur le jugement du gestionnaire, tandis que les stratégies systématiques suivent des modèles transparents, fondés sur des règles, avec une marge de manœuvre limitée.
À la fin du premier trimestre, les stratégies discrétionnaires représentaient environ 75 % du total des encours des ETF actifs, soit 64,1 milliards d’euros. Les stratégies discrétionnaires sur actions occupent la plus grande part, suivies par les stratégies discrétionnaires sur titres à revenu fixe. Cela reflète, en grande partie, la position de leader de J.P. Morgan sur le marché, dont la gamme d’ETF actifs est presque entièrement discrétionnaire, tant sur les actions que sur les obligations.
À la fin du mois de mars 2026, les stratégies systématiques représentaient environ 25 % du total des encours des ETF actifs, soit près de 21,0 milliards d’euros. La plupart des actifs systématiques se concentrent dans les stratégies actions, tandis que les ETF actifs obligataires restent majoritairement gérés de manière discrétionnaire.
En 2025 et au cours du premier trimestre 2026, les ETF actions systématiques ont attiré davantage de capitaux que les ETF actions gérés de manière discrétionnaire. Au premier trimestre 2026, les stratégies actions systématiques ont enregistré 3,0 milliards d’euros d’entrées nettes, contre 872 millions d’euros pour les stratégies actions gérées de manière discrétionnaire.
Dans le domaine des titres à revenu fixe, les stratégies discrétionnaires continuent de dominer les flux. Au cours du premier trimestre 2026, les ETF obligataires discrétionnaires ont attiré plus de 2,5 milliards d’euros, tandis que les stratégies obligataires systématiques ont recueilli 158 millions d’euros.
Le marché reste concentré, mais les changements dans le classement des prestataires, notamment le fait qu’iShares ait dépassé Pimco, mettent en évidence des évolutions progressives au sein d’un segment en pleine expansion du marché européen des ETF.
Dans l’ensemble, la croissance des actifs, la persistance des entrées de capitaux, le nombre élevé de lancements de produits et la diversification progressive du paysage des prestataires indiquent que le marché européen des ETF actifs continue de se développer à partir d’un niveau de référence modeste. Si les stratégies discrétionnaires restent dominantes, les stratégies actions systématiques ont gagné des parts de marché et l’offre de produits obligataires s’est encore élargie depuis 2025.
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