Principaux enseignements
- Les prix à la consommation dans la zone euro ont augmenté de 2,0% d’une année sur l’autre en juin.
- L’inflation de base reste inchangée à 2,3 %.
- La BCE devrait maintenir ses taux le 24 juillet.
Selon l’estimation rapide d’Eurostat, les prix à la consommation dans la zone euro ont légèrement augmenté en juin, passant de 1,9% en mai à 2,0% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes.
L’inflation de base, qui indique les prix sans les composantes volatiles telles que les coûts de l’énergie et de l’alimentation, a augmenté de 2,3 % d’une année sur l’autre en juin, en ligne avec mai et en baisse par rapport aux 2,7 % d’avril.
“Comme prévu, l’inflation européenne a atteint le niveau visé par la Banque centrale européenne. Bien que les négociations commerciales avec les États-Unis se profilent à l’horizon, l’inflation en Europe semble très bien maîtrisée pour l’instant, ce qui devrait apaiser les marchés boursiers”, déclare Michael Field, stratège en chef pour le marché européen chez Morningstar.
Hausse de l’inflation des services dans la zone euro
Selon les estimations d’Eurostat, les services devraient avoir augmenté de 3,3% d’une année sur l’autre en juin, soit plus que les 3,2% enregistrés en mai. Les prix de l’alimentation, de l’alcool et du tabac devraient avoir augmenté de 3,1%, contre 3,2% en mai, tandis que les biens industriels non énergétiques devraient avoir augmenté de 0,5%, contre 0,6% en mai.
Les prix de l’énergie, quant à eux, devraient diminuer de 2,7 %, contre une baisse de 3,6 % en mai. Une brève flambée des prix du pétrole sur fond de combats entre Israël et l’Iran s’était rapidement calmée.
Selon Riccardo Marcelli Fabiani, économiste en chef chez Oxford Economics, les chiffres de l’inflation de juin suggèrent que la désinflation dans la zone euro devrait se poursuivre.
“L’appréciation de l’euro se traduira par une baisse des coûts d’importation. Et surtout, l’inflation des services produits dans le pays devrait continuer à baisser grâce au ralentissement de la croissance des salaires”, ajoute M. Fabiani.
Felix Feather, économiste chez Aberdeen Investments, , partage cet avis : “L’inflation sera probablement inférieure à l’objectif fixé, compte tenu des prix du pétrole relativement bon marché, de la force de l’euro et de la tiédeur de la demande intérieure.
Selon Martin Wolburg, économiste principal de Generali Investments, “la raison principale du rebond en juin a été une moindre désinflation des prix de l’énergie qui avaient augmenté pour des raisons géopolitiques au cours du mois dernier”.
“Au-delà des données publiées aujourd’hui, des indicateurs clés tels que la croissance des salaires nous ont amenés à penser que l’inflation sous-jacente s’installerait durablement sur une trajectoire compatible avec l’objectif de 2 % de la BCE”, ajoute-t-il.
La BCE réduira-t-elle ses taux en juillet ?
La prochaine réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne aura lieu le 24 juillet et les marchés s’attendent à une pause dans le cycle d’assouplissement. La BCE a abaissé son taux d’intérêt directeur de 25 points de base à 2,00 % le 5 juin. Il s’agissait de la huitième baisse depuis le début du cycle d’assouplissement un an plus tôt. Au total, la BCE a réduit de moitié son taux directeur de 4 % à 2 % en un peu plus d’un an. Il ne reste plus que quatre réunions de politique monétaire programmées en 2025.
Selon la note de Morningstar, ce faible niveau d’inflation maintient la pression sur la BCE, qui pourrait déjà être proche de sa destination finale pour ce cycle de réduction des taux. Après une période de politique monétaire accommodante, les marchés d’actions restent modestement orientés à la hausse après le dernier rebond.
L’économiste d’Oxford Economics, M. Fabiani, estime que la banque centrale “fera probablement une pause en juillet pour évaluer les données à venir, compte tenu de l’incertitude élevée. Mais la croissance tiède devrait peser sur les pressions des prix du côté de la demande et conduire à une réduction au troisième trimestre”.
Aberdeen’s Note s’attend également à ce que la BCE réduise à nouveau ses taux cette année, bien que des risques autour de cette prévision subsistent. “À moyen terme, l’expansion budgétaire liée aux dépenses de défense et d’infrastructure devrait avoir un effet quelque peu inflationniste. “La BCE hésitera donc à procéder à des réductions agressives, ce qui signifie que seule une position légèrement accommodante est probable.
