Points à retenir
- La BCE a maintenu son taux de dépôt à 2 %, marquant ainsi une troisième pause depuis la baisse de juin.
- La déclaration du Comité de politique monétaire n’a donné que peu ou pas d’indications sur l’orientation future, les marchés s’attendant à ce que les taux restent inchangés jusqu’en 2026.
- Les données relatives à l’inflation attendues le 31 octobre devraient rester proches de l’objectif de 2 % fixé par la BCE.
La Banque centrale européenne a maintenu jeudi son taux d’intérêt inchangé à 2 %, comme largement anticipé. Cette décision fait suite à celle de la Réserve fédérale américaine, qui a décidé la veille de baisser ses taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage.
La décision de la BCE marque la troisième pause consécutive dans le cycle de baisse des taux qui a débuté en juin 2024. La réaction des marchés a été modérée, car cette décision était largement attendue.
L’évaluation des perspectives d’inflation par le conseil des gouverneurs reste globalement inchangée, a déclaré la banque dans un communiqué de presse. « L’économie a continué de croître malgré un environnement mondial difficile. La robustesse du marché du travail, la solidité des bilans du secteur privé et les baisses de taux d’intérêt décidées par le conseil des gouverneurs restent des sources importantes de résilience. Toutefois, les perspectives restent incertaines, en particulier en raison des différends commerciaux mondiaux et des tensions géopolitiques actuels. »
Michael Field, stratège en chef pour les marchés européens chez Morningstar, estime qu’un taux directeur de 2 % reste favorable à l’économie de la zone euro. « Cela pourrait également renforcer davantage les marchés boursiers régionaux. »
Cette décision intervient à la veille de la publication par Eurostat, le 31 octobre, des chiffres de l’inflation dans la zone euro pour le mois d’octobre. L’inflation globale devrait rester inchangée ou légèrement inférieure à celle de septembre. L’inflation sous-jacente, qui exclut les composantes volatiles telles que les coûts de l’énergie et des denrées alimentaires, devrait avoir augmenté de 2,3 % en glissement annuel en octobre, soit légèrement moins que les 2,4 % enregistrés en septembre.
Quels sont les principaux taux d’intérêt de la BCE ?
Depuis le 11 juin, les trois taux d’intérêt directeurs de la BCE sont les suivants :
- Taux de la facilité de dépôt : 2,00 %
- Taux de refinancement principal : 2,15 %
- Facilité de prêt marginal : 2,40 %
La décision de jeudi fait suite à une baisse d’un quart de point en juin et au maintien des taux lors des réunions de la BCE en juillet et septembre. Depuis le début de son cycle de baisse des taux en juin 2024, la BCE a réduit ses taux directeurs à huit reprises, ramenant le taux de dépôt de 4 % à 2 % au total.
La BCE est la deuxième grande banque centrale à maintenir ses taux ce jeudi, après que la Banque du Japon a décidé de conserver son taux d’intérêt inchangé à 0,5 %.
La Banque d’Angleterre devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa réunion du 5 novembre. La Riksbank suédoise et la banque centrale norvégienne publieront également leurs décisions de politique monétaire respectivement les 5 et 6 novembre.
La BCE maintiendra-t-elle ses taux en 2026 ?
L’inflation dans la zone euro se stabilisant près de l’objectif fixé, il n’y a pas d’urgence à agir. « L’inflation étant proche de l’objectif fixé par la BCE, cela signifie probablement qu’il n’y aura pas de nouvelles baisses des taux d’intérêt dans un avenir prévisible », explique M. Field de Morningstar. « La bonne nouvelle, cependant, c’est que les avantages des taux bas, à 2 %, continuent de se répercuter sur l’économie et devraient contribuer à stimuler la croissance économique et à soutenir potentiellement les marchés boursiers en 2026. »
Les marchés financiers s’attendent généralement à ce que la BCE maintienne ses taux inchangés jusqu’en 2026. Selon Deutsche Bank Research, « le cycle de baisse des taux est terminé et aucun nouvel assouplissement n’est à prévoir dans un avenir proche ».
Carsten Brzeski, économiste en chef chez ING, ajoute que le seuil pour une nouvelle baisse « est élevé », même si des risques tels que le renforcement de l’euro, le retard pris par les mesures de relance budgétaire en Allemagne ou la reprise des turbulences politiques en France pourraient encore justifier une ou deux baisses supplémentaires en décembre ou en 2026.
Comment les décisions de note influencent-elles les investisseurs ?
La baisse des taux favorise généralement les actions. Sur les marchés obligataires, la baisse des taux d’intérêt entraîne une diminution des rendements et une augmentation des prix des obligations. La baisse des taux rend également les obligations existantes plus attractives, en particulier celles qui ont été émises pendant une période de taux élevés.
Par ailleurs, les taux des comptes d’épargne diminueront après une baisse des taux, ce qui affectera les épargnants. En revanche, les emprunteurs bénéficieront d’une baisse du coût des prêts à la consommation et des prêts hypothécaires.
« Les investisseurs ne seront pas excessivement déçus que les baisses progressives des taux restent suspendues », déclare M. Field de Morningstar. « 2 % représente un niveau très raisonnable pour les taux d’intérêt, qui devrait être très favorable aux entreprises européennes souhaitant emprunter et investir dans les mois à venir et pourrait potentiellement soutenir les marchés boursiers ici. »
À quelle date se tiendra la dernière réunion de la BCE en 2025 ?
• 18 décembre 2025
