Tesla : l’autorisation de la conduite entièrement autonome aux Pays-Bas devrait stimuler les livraisons

Indicateurs clefs de Morningstar pour Tesla

• Estimation de juste valeur
  : USD 400
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Étroit
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Très élevée

Reuters a rapporté que les autorités de régulation néerlandaises ont approuvé l’utilisation du logiciel de conduite entièrement autonome supervisée de Tesla (TSLA). L’action Tesla était en hausse de 1 % le 13 avril au moment de la rédaction de cet article.

Pourquoi c’est important : le logiciel FSD de Tesla est un facteur de différenciation pour ses véhicules. Les consommateurs européens n’ont pas pu utiliser le FSD. Selon nous, cela a pesé sur les livraisons de Tesla au cours des derniers trimestres, alors que de nouveaux véhicules électriques à longue autonomie, à des prix similaires ou inférieurs, ont fait leur entrée sur le marché européen.

• Les autorités de régulation néerlandaises ont notifié à la Commission européenne leur intention de demander l’autorisation à l’échelle de l’UE pour le FSD de Tesla, ce qui constitue la prochaine étape du processus réglementaire. Nous pensons qu’elles devraient obtenir cette autorisation dans le courant de l’année, ce qui devrait permettre la mise en service du logiciel au second semestre 2026.

Conclusion : pour l’instant, nous maintenons notre estimation de juste valeur à USD 400 pour Tesla, dont le rempart concurrentiel est étroit. Aux cours actuels, nous considérons que l’action Tesla est correctement valorisée, le titre s’échangeant légèrement en dessous de notre estimation de juste valeur et se situant dans la fourchette des 3 étoiles.

• Nous prévoyons toujours une baisse des livraisons de Tesla en 2026, mais nous attribuons cette baisse en grande partie à la baisse des résultats aux États-Unis due à l’expiration du crédit d’impôt américain pour les véhicules électriques en septembre dernier, ce qui devrait peser sur les comparaisons des ventes en glissement annuel pour les trois premiers trimestres de l’année.
• Toutefois, les ventes de Tesla dans l’UE devraient commencer à augmenter plus tard dans l’année, une fois l’autorisation réglementaire obtenue. Cela correspond à l’évolution des ventes de Tesla en Chine l’année dernière, qui avaient baissé en début d’année jusqu’à l’autorisation du FSD en mars. Par la suite, les ventes avaient commencé à remonter.

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