Les actions européennes ont enregistré de solides performances depuis le début de l’année, l’indice Morningstar Europe ayant progressé de 7,1 % en euros au 24 juin. Toutefois, si l’on y regarde de plus près, un certain nombre de titres ont nettement surperformé le marché dans son ensemble. Bien qu’une forte progression du cours des actions ne soit pas nécessairement le signe d’une surévaluation, certaines entreprises ont vu leurs valorisations devenir de plus en plus élevées, l’enthousiasme des investisseurs ayant poussé les cours bien au-delà des estimations de valeur intrinsèque établies par les analystes.
L’indice Morningstar Europe reste globalement légèrement sous-évalué, avec un ratio cours/valeur intrinsèque de 0,95. Cette analyse recense certaines des plus grandes valeurs européennes dont les récentes hausses les ont amenées à se négocier avec des primes substantielles par rapport à leur estimation de juste valeur.
Si l’indice dans son ensemble semble légèrement sous-évalué, les écarts de valorisation entre les différentes actions restent importants. Sur les 320 actions européennes pour lesquelles les analystes boursiers de Morningstar calculent cet indicateur, 113 se négocient à un ratio cours/juste valeur supérieur à 1,0, ce qui indique une surévaluation.
Les grandes valeurs européennes qui se négocient avec une forte prime
Le « Morningstar Rating » constitue un autre moyen d’identifier les entreprises surévaluées. Ce classement est déterminé par trois facteurs : le cours de l’action, l’estimation de juste valeur — c’est-à-dire l’estimation par Morningstar de sa valeur intrinsèque — et son « Uncertainty Rating », qui rend compte de la fourchette des résultats potentiels pour cette estimation. Les actions notées 4 ou 5 étoiles sont considérées comme sous-évaluées, celles notées 3 étoiles sont jugées correctement évaluées, et celles notées 1 ou 2 étoiles sont considérées comme surévaluées.
Au 19 juin 2026, on dénombre neuf actions notées 1 étoile et 51 actions notées 2 étoiles. Cela porte à 60 le nombre d’entreprises dont les actions sont surévaluées.
À partir de ce sous-univers de 60 titres, nous avons identifié les sociétés présentant la plus forte capitalisation boursière et ayant surperformé l’indice Morningstar Europe au cours des six derniers mois. La liste ainsi établie met en évidence des titres dont les récentes hausses de cours se sont accompagnées de valorisations de plus en plus élevées, ce qui suggère que l’optimisme des investisseurs pourrait avoir pris le pas sur les fondamentaux sous-jacents.
Indicateurs clefs de Morningstar pour ASML ASML
- Secteur: Technologie
- Morningstar Rating: ★★
- Cours/valeur intrinsèque: 1,38
- Morningstar Uncertainty Rating: Élevée
Indicateurs clefs de Morningstar pour Siemens AG ( SIE)
- Secteur: Industrie
- Morningstar Rating: ★★
- Cours/Juste valeur: 1,14
- Morningstar Uncertainty Rating: Moyenne
Indicateurs clefs de Morningstar pour Banco Santander SAN
- Secteur: Services financiers
- Morningstar Rating: ★★
- Cours/valeur intrinsèque: 1,48
- Morningstar Uncertainty Rating: Élevée
Indicateurs clefs de Morningstar pour Schneider Electric SU
- Secteur: Industrie
- Morningstar Rating: ★★
- Cours/valeur intrinsèque: 1,16
- Morningstar Uncertainty Rating: Moyenne
Indicateurs clefs de Morningstar pour ABB ( ABBN)
- Secteur: Industrie
- Morningstar Rating: ★
- Cours/Juste valeur: 1,45
- Morningstar Uncertainty Rating: Moyenne
Utilisation du ratio « cours/valeur intrinsèque » de Morningstar pour identifier les actions surévaluées
Le ratio « cours/juste valeur » constitue un élément clé du processus d’analyse des actions de Morningstar. Il s’agit d’un indicateur simple mais puissant qui compare le cours actuel d’une action sur le marché à l’estimation de juste valeur établie par Morningstar. Un ratio de 1,00 indique qu’une action se négocie exactement à sa juste valeur. Des ratios supérieurs à 1,00 suggèrent que les investisseurs paient plus que ce que Morningstar estime être la valeur de l’entreprise, tandis que des ratios inférieurs à 1,00 indiquent une sous-évaluation potentielle. Contrairement aux indicateurs d’évaluation traditionnels tels que le ratio cours/bénéfice ou le ratio cours/valeur comptable, l’estimation de juste valeur de Morningstar est calculée à partir d’un modèle d’actualisation des flux de trésorerie qui vise à déterminer la valeur actuelle de tous les flux de trésorerie futurs qu’une entreprise devrait générer.
Les actions sélectionnées pour cette analyse présentent toutes des ratios cours/juste valeur nettement supérieurs à 1.
Le ratio cours/valeur intrinsèque d’une action peut augmenter pour plusieurs raisons. La plus évidente est une hausse du cours de l’action qui dépasse l’évolution de la valeur intrinsèque de l’entreprise.
Toutefois, ce ratio peut également augmenter lorsque les analystes de Morningstar révisent à la baisse leur estimation de juste valeur, ce qui reflète une détérioration des fondamentaux de l’entreprise ou des hypothèses à long terme moins favorables.
