Indicateurs clefs de Morningstar pour Porsche
- Fair Value Estimate: €46
- Note Morningstar: ★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Etroite
- Morningstar Uncertainty Rating: Très élevé
Ce que nous avons pensé des résultats de Porsche
Porsche P911 a publié une perte opérationnelle négative de 966 millions d’euros et un bénéfice opérationnel sous-jacent d’un peu moins de 1,2 milliard d’euros pour le troisième trimestre, ce qui implique une marge opérationnelle conforme aux prévisions à moyen terme de la société pour une marge à deux chiffres.
Pourquoi c’est important : Nous pensons que le résultat solide du bénéfice sous-jacent poussera le marché à s’attendre à un rétablissement plus rapide des marges à deux chiffres. Conformément au ton plus prudent de la direction, nous ne prévoyons une performance des marges à deux chiffres qu’en 2028.
- La Chine reste un point faible pour Porsche, avec des résultats de ventes plus faibles attendus à nouveau en 2026. Les volumes du groupe en 2026 seront donc inférieurs à ceux de 2025.
- Alors que des augmentations de prix plus importantes sont appliquées aux États-Unis par rapport au reste du monde, nous continuons à nous attendre à ce qu’une grande partie de la charge tarifaire pèse sur Porsche en 2026.
Conclusion : Nous maintenons notre estimation juste valeur de 46 euros pour Porsche narrow-moat. Nous estimons que les actions sont correctement évaluées aux niveaux actuels.
- Nos prévisions incluent déjà un redressement significatif de la profitabilité en 2026, à l’exclusion de coûts ponctuels importants, pour atteindre une marge sous-jacente à un chiffre élevé.
- Nous saluons la décision de l’entreprise de nommer un nouveau PDG, l’ancien PDG de McLaren et directeur technique de Ferrari Michael Leiters, un dirigeant qui se concentre à 100 % sur les activités de Porsche. Bien que M. Leiters ait acquis des années d’expérience chez Porsche avant son mandat chez Ferrari, la transition de la direction pourrait entraîner d’autres ajustements stratégiques. M. Leiters a déclaré haut et fort que la technologie des véhicules électriques n’était pas encore prête à être utilisée dans les supercars.
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