Indicateurs clefs de Morningstar pour Mercedes-Benz Group AG
- Fair Value Estimate: €70
- Note Morningstar: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: None
- Morningstar Uncertainty Rating: Très élevé
Ce que nous avons pensé des résultats de Mercedes-Benz Group AG
La division automobile de Mercedes a annoncé une baisse du chiffre d’affaires et de l’EBIT ajusté de -7% et -6%, respectivement, et une performance sur les ventes de 4,8%, en légère amélioration par rapport à 2025. Un meilleur mix de produits a compensé une baisse de volume de 12 %. Les économies de coûts ont compensé les tarifs douaniers américains et les effets négatifs des taux de change.
Pourquoi c’est important : Bien que les chiffres restent faibles pour Mercedes, nous voyons les premiers signes d’une exécution efficace de son plan de redressement. Le résultat global est conforme aux prévisions pour l’ensemble de l’année.
- Un mix haut de gamme meilleur que prévu, soutenu par la croissance des véhicules haut de gamme en Chine, a permis de limiter la baisse des ventes. Cette évolution est conforme à la stratégie centrale de Mercedes, qui consiste à accroître la contribution de ses véhicules haut de gamme.
- La division automobile a enregistré une contribution positive de la performance industrielle - économies de coûts et gains d’efficacité - de 629 millions d’euros au troisième trimestre, ce qui représente une forte augmentation par rapport à la contribution de 370 millions d’euros au deuxième trimestre. Les prévisions de la direction indiquaient que le personnel affecté par la restructuration aurait pour l’essentiel quitté l’entreprise à la fin de 2025 ou au début de 2026, permettant ainsi un retour sur investissement du plan en moins de deux ans. Des économies notables seront déjà visibles dans les comptes de 2026.
Conclusion : Nous maintenons notre estimation de juste valeur de 70 EUR pour Mercedes rempart concurrentiel et continuons à voir une hausse significative du prix actuel de l’action.
- Mercedes est au début de son plan de redressement, lancé au début de cette année, visant à améliorer les marges de 3 % par rapport à la base de 2024. La direction a confirmé qu’elle était toujours en bonne voie pour atteindre cet objectif. Les économies réalisées ce trimestre ont permis à l’entreprise d’être légèrement en avance sur son plan.
- La décision de Mercedes de lancer un nouveau programme de rachat d’actions de 2 milliards d’euros reflète la confiance dans la capacité de l’entreprise à générer des flux de trésorerie dans cet environnement opérationnel difficile.
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